基金 即使自宫 未必成功

时间：08-06-18 09:31:05 证券导刊
《葵花宝典》在金庸的武侠小说里算不算最高武功秘笈，恐怕不大好说，不过，称之为最邪门的秘笈则是当之无愧的。
其要诀并不在于剑走偏锋，而是别出蹊径的引刀自宫。

话说东方不败得到《葵花宝典》以后，迫不及待地翻开第一页。
欲练神功，引刀自宫八个大字让他倒吸了一口凉气。
苦苦思索七天七夜，终于痛下决心，喀嚓一声。
按照小说里的说法，他由此而练成了据说天下无敌的武功。
至于其武功是否真的天下无敌倒在其次，毕竟天下无双是真的。
试问，难道还有比这更邪门的吗？
即使他后来发现还有若不自宫，也能成功、即使自宫，未必成功的说法，既已自宫，还有回头的余地么？

如今的人们练不成九阳神功，又练不了九阴真经，于是，《葵花宝典》就成了他们的最爱。
被称为范跑跑的基金之所以跑得快，连八级地震也没能跑得过他，应该是另有一功的。
这个功夫不是别的，就是《葵花宝典》的独家秘传。
如果说基金经理在6000点上下还在守仓建仓，固然不无血气方刚的冒失和鲁莽，但3000点左右的砸了又砸，显然与为民请命无关。
这与其说是逼宫，不如说是逼空。
否则，为什么逼出了政策底还不罢休？
莫非破了3000点，还非得再朝2500点赶去不成？

在目前的指数点位，沪深两市的市盈率大概只有20多倍，有的权重蓝筹股还不足20倍，去年市盈率曾经超过40倍的银行股现在大多已不足15倍。
不是说20倍的股市就很有投资价值了么？
为什么20倍的蓝筹股15倍的银行股还撑不住股价呢？
这只能说明，过于追求市盈率洁癖就同挥刀自宫的葵花宝典并没有什么两样。
事实上，以逼空为能事的基金的引刀自宫即使保住了自己的排名也只能聊胜于无而已，今年以来一个季度亏掉去年盈利的逾六成且现在还在扩大的亏损早已告诉他们，其翻来覆去的折腾不仅是为他人作嫁衣裳，而且还往往是赔了夫人又折兵。

去年的5?30，今年的6?10，一个为了挤压股市泡沫，一个为了吸收市场流动性，两者异曲同工，殊途同归，其实都是承《葵花宝典》之衣钵的引刀自宫术。
所谓挤压泡沫，就是指的市盈率泡沫，其结果前面已经说过，无须重复。
所谓吸收流动性，又是何所指呢？
这里不妨略加辨析。

在5月份CPI数据尚未公布且普遍预期将有所下降的条件下，以未雨绸缪的名义对通胀假设敌的提前量，好像很有道理，其实不无捕风捉影之嫌。
这一点，现在已由比上月有所下降的CPI所证实。
银行系统自身的流动性虽然不无过剩之虞，那也是一边对中小企业收紧银根一边对银行上市融资再融资大力放行的结果。
2007年来银行准备金率的连续15次上调包括今年以来的5次上调在此之前都未收到过任何实质性的调控效果，其源盖出于此。
尽管由于近在咫尺的越南金融风波而不能不让我们对第二次亚洲金融危机的威胁有所警惕，但是，这是不是草木皆兵的充足理由也是值得怀疑的。
提高准备金率对控制热钱流入的作用其实是非常有限的。
在对大批国际热钱的潜入束手无策的同时，却先缴了自己的械，那么，不能不问一问的是，到时候还能靠谁来共御外敌？

对于没有发生次贷危机却跌得比发生了次贷危机的美国股市还惨的中国股市来说，准备金率的突然袭击至多只能算是压垮骆驼的最后一根稻草。
事实上，除了正在对大小非解禁非常紧张的市场难免对大盘IPO和再融资的狮子大开口格外感到紧张的因素之外，市场的流动性早已在上一次跌破3000点的时候就不复过剩到了连基金也发不出去的地步。
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在这种情况下，管理层竟然不惜连续以特批的形式让设立还不足三年的大盘IPO考验市场的承受力，这在某种意义上何尝不也是一种变相的引刀自宫？
正是由于这种引刀自宫阉灭了市场雄起的信心，才使得指数非但在管理层开始救市了的近一个多月的时间里又哪里来哪里去地跌回了原处，而且如果不再继续救市的话可能还将跌得更深。

问题是，曾经加了多少息又减了多少息的美国正在用救市的实际行动吸取教训，而已经出现经济走低苗头的中国特别是中国股市却还在那么起劲地引刀自宫。
这又是为什么呢？
难道我们步东方不败的后尘就是为了做美国次贷危机的祭品吗？
即使自宫 未必成功
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