忍辱负重 基金

时间：08-06-24 09:41:15 21世纪经济报道
如果单纯看汇总数据，基金无疑是目前大跌行情中最"忍辱负重"的一个群体：当大家都在猜测基金就是做空主力的时候，他们却在默默买入，成为最近极度弱市中最具连贯性的做多者--"十连阴"中(6月3日至17日)，基金温和吸筹近30亿元，每天约3亿元的规模虽不算大，但绝对是与市场猜测相左。

但把隐藏的两个数据对照分析，问题就出来了：6月3日至6日，"十连阴"的前四阴中，基金疯狂抛售了25亿元筹码--此举成功与消息面配合，沪指击穿维持一个多月的反弹平台，进入"十连阴"征程。

而就在上周，基金把这个故事又重新演绎了一遍：在上周前两个交易日中，基金继续温和买入，两天共计流入资金28亿元，但好景并未得以延续，在上周三的大反弹中，基金却净卖出了20亿元--该动作成功制造了上周四的"阴包阳"走势。

博弈"十连阴"
这是A股历史上首个"十连阴"。

当记者把有关"十连阴"的统计数据提供给一位资深私募操盘手的好友分析时，其认为，这还是典型的打压吸筹套路，只不过是市场变大相互制衡的主体增加了，路径更复杂了而已。

其介绍，既然市场已意识到沪指2990点反弹已显现出夭折的态势，各主力机构就各奔前途了：赚了钱的有套现冲动；亏损的有再止损要求；筹码不足或者想拉低平均持仓成本的，就有了再次向下砸盘以捡拾"便宜货"的主观愿望。

天证投资分析师叶剑认为，6月10日是"十连阴"资金方向的分水岭。
6月10日之前，基金和保险席位是绝对的空头主力，而10日之后，直到上周二为止，基金都是一路买入。

根据TOPVIEW统计发现，"十连阴"的前四日当中，基金总计净流出资金为24.9亿元，中金上海陆家嘴环路营业部净流出资金为5.76亿元。
而具体到做空的路径，前两个交易日因为受中国联通(600050.SH)拖累，通信板块成为做空"急先锋"，另外包括中国铁建(601186.SH)在内的土木工程，钢铁冶炼、汽车和水泥板块，则分别是二到五名。

在"十连阴"的后六个交易日中，基金无疑是市场的"定海神针"，承担起了维护市场稳定的重要任务： TOPVIEW显示，从6月10日到17日的六个交易日中，基金的买入规模是一个相当可观的数目--53.85亿元！

根据天证投资分析师叶剑提供的板块资金流向明细，在这六个反手做多的交易日里，煤炭炼焦、银行、医药板块(尤其是西药板块)是基金重点加仓的前三甲，分别净流入的资金为15.4亿元、7.81亿元和5.86亿元！

但是，如果没有上周三突然大幅反弹所暴露出的基金真实面目，市场依然会沉浸在因基金买进而带来的无限憧憬之中。
只是，基金在上周三大幅反弹中的意外表现，再次给市场一个警醒：
反弹，被一直温和做多的基金给"刺杀"了。

"刺杀反弹"
国泰君安证券研究所策略研究员翟鹏在看了记者的统计数据后，对上周三反弹的夭折的原因表示了难以置信，其认为，"也许之前买的是一批基金，而在当天卖出砸盘的又是另外一部分 基金。
"
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但是，前文所述资深资募操盘手认为，虽然从目前的具体操作席位分析，确实在某一些大的节点上，都会出现几家较为著名的基金席位。
但是，作为一个群体，基金所表现出来的前后策略的连贯性程度相当高，而且从市场角度将其前后行为结合分析的话，也能找到较清晰的利益逻辑，所以，只能认为，基金作为一个群体，其上周的表现基本可以代表这个群体的共同想法。

在上周的前两个交易日中，基金依然在心平气和的践行着其温和买入的策略，且从数字上看，甚至还能给市场带来更多的欣慰，因为这两天里基金的买入规模较前期有所放大，净买入分别为19.01亿元、9.83亿元，合计达到了28.84亿元！

只是，这样的欣慰并未能维持太久，上周三的反弹背后，告诉了市场太多的故事。

上周三突然而至的大反弹，十连阴之后的5.24%的涨幅和略有放大的成交量，让一些"迷信"技术分析的投资者们重新狂热了起来，记者的诸多投资者朋友，明显表现出"亢奋"的状态，不断地讨论某一只或一群正在"表演"(指快速拉涨和下落的走势)的股票能否追入。

只是，在当时，很少有人知道，基金在悄悄地卖出，而且，卖出的规模几乎抵消了其前两日的买入规模：一天之内基金净流出的资金规模为20亿元，而其中某一基金席位，一天之内甚至卖出4亿多元的筹码！

金融研究中心研究员杨瑞认为，这也就可以解释为什么在上周四的时候市场跌得如此惨烈：数据显示，上周四，基金的净买入规模只有1.43亿元。

很显然，基金要么就是对反弹"很反感"而进行打压，要么就是选择获利套现，在目前市场状况下，无奈地做起了"短线生意"。

又见"双剑合璧"
如果回顾上一次主力抄底的前前后后，有两个名字不能不提，一个是QFII，另外一个则是中信证券--2990点绝地反击的时候，"成功"的买入前三甲，第一位和第二位分别是中金和申银万国的QFII席位，而第三位就是中信证券--这位向来以稳健著称的券商。
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