不宜轻易判断底部 发布时间：[2008-09-17 09:10:54] 来源：证券时报
申银万国证券研究所：上证指数昨日最低探至1974点，收盘在2000点之下，再创调整以来的新低。
两市股指均受压于5日均线，均线系统的空头排列助长着杀跌的气氛。
我们仍然强调，当调整趋势没有发生转变之际，不要轻易判断底部。
目前大盘仍然处于调整趋势中，投资者的期望值也在不停地调整，从2000点又在向下移动。
月K线图上下降通道一目了然，底在底下的走势仍然让人不寒而栗。
我们认为，如果从稳健的角度考虑，不妨继续等待更好的机会。
但沪深指数连拉7根周阴线之后，本周再度下跌，短线有超跌之嫌。
上证指数2000点失守后，短线随时可能会有技术性反弹，但对反弹的期望值不宜过高。
市场估值中枢仍在下移
光大证券研究所：受境外市场暴跌的影响，昨日市场继续向下寻底，同时，两市成交量较上一交易日放大三成以上，前期活跃的局部热点也有所降温，显示市场抛售的压力加剧。
虽然深成指由于所含金融股权重较低，跌幅相对较少，但下跌家数远多于上涨家数，市场整体的估值中枢仍在下移。
值得注意的是，股指快速下破了2000点整数大关后，盘中反弹的力度仍然较弱。
虽然2000点作为整数关口有特殊的意义，但推动市场下行的宏观面和资金面的因素并没改变，加之目前内、外环境变量增多投资者心态不稳，预计市场重心仍将下移。
总体看，随着外围环境的变化，投资者对企业赢利增长的预期面临进一步调整，市场的整体市盈率水平也将继续调低，盘中的技术性反弹成为降低仓位的机会。
A股发展要看政策面变化
长江证券研究所：巴菲特的预言正在一步一步实现。
在美国政府准备接手两房的同时，又一家大型金融机构雷曼兄弟破产，而美林公司也即将出售给美国银行，次贷危机正在深刻影响着美国金融界的核心资产。
美国金融界的这次危机充分说明了泡沫资产，包括金融资产和房地产资产都是不值钱的，其价格在泡沫破灭的时候将会一泄千里，雷曼股价今年以来已经下跌了94％，也无怪乎美国金融机构的估值一直都很低，这点是需要我们借鉴的。
在国内利好、国外利空的双重影响下，A股市场面临着双重考验。
但是根据以往的经验，A股市场与外围市场的绝对关联度并不大，与外围市场的套利渠道也并不明显，因此A股的发展还是要看国内市场和政策的基本面变化。
所以，即使A股因为受外围因素影响出现了下跌，只要有实质性利好，这种外围市场的影响就会减弱。
不过，作为权重股的银行股在这次政策利空下受到不小的影响，可能会持续拖累大盘。
等待促发反弹的因素出现
西南证券研发中心：形态上看，本次6124点以来的下跌运行了清晰的五浪下跌，从2008年5月的3786点进入第五浪下跌，也是本次大跌的最后一波下跌，最后这一浪下跌是以收敛形态展开的，目前收敛形态运行比较完整，处于尾声。
应该说，反弹具备随时启动的条件。
从时间周期来看，指数从6124点以来的下跌，低点与低点之间存在10周-11周的周期循环，最近一次是从7月4日一周开始，中秋节前后将是一个变盘的时间窗口。
时间窗口开启之后，指数止跌回升，回升的方式有两种：小幅震荡上行或强有力的上行，鉴于之前指数调整已经十分充分，且形态运行完整，因此我们认为强有力反弹的可能性大，目前只是等待时间窗口的开启在盘面得到确认。
从技术指标来看：周线RSI指标运行超跌，且出现明显的底背离，反弹的条件已经具备，一旦启动应该有相当力度，目前只是要等待反弹启动的时间。
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