机构深挖小盘重组地产 八大主力齐重仓一潜力牛

明星基金经理指点后市迷津
近期，国金证券(行情 股吧)基金研究中心公布《2009年第三期基金经理评价报告》，250位基金经理参与评价，其中，正在热销的博时策略灵活配置拟任基金经理、博时特许价值基金经理陈亮等五位基金经理获得最高的“五星级”评价。在3200多点的位置，明星基金经理表达了自己的看法和见解。
基金策略：基金季报解码增仓方向金融、地产、采掘
基金对市场做何判断，怎样布局，这些都会成为影响市场的重要因素。同时，由于距离二季末时间不足一月，考察基金的行业配置、重仓股调整以及仓位水平等，对投资者的操作也有相当的参考价值。
当然，我们同时提醒投资者注意两点：一是截至周二，上证指数7月份累计涨幅已达到8.58%。而如果以周一的高位计算，则短短14个交易日累计上涨已超过10%。二是在7月份的上涨中，整体走势出现了加速、放量的态势，基金仓位可能已经有了一定的变化。
金融地产是王道
从已公布的季报来看，金融保险业是基金超配的第一大行业，房地产行业为第二位，金融保险业、房地产业、采掘业是基金集中看好的行业。据WIND数据，这三大行业相对标准行业配置比例依次为8.14%、3.86%、1.01%。
从重仓股上看， 中国平安(行情 股吧)被140只基金所持有，是最受青睐的股票。其次是招商银行，133只基金持有该股。万科成为季军，123只基金持有。此外，100只以上基金扎堆的股票还有民生银行、浦发银行、兴业银行，全部被金融地产股占据。
从季度持仓变动来看，基金在二季度对民生银行的持仓数量增加最多，增加了19.18亿股，位居第二、第三位的股票依次是建设银行、中国中铁(行情 股吧)。而遭遇基金减仓最多的前三位是中信证券、中国联通和长江电力。
不少基金经理都在二季报中表示，由于确定了资产泡沫将推动宏观经济实现阶段性持续复苏的判断，因此抛售了主题投资类的股票，大幅减持了医药等防御性的股票及与内需相关性小的中游制造业股票，最大限度地增持了受益于内需复苏的地产、银行、钢铁等行业的股票，从而取得良好的投资效果。
仓位高，业绩好
对于基金经理来说，无论是牛市还是熊市，仓位管理都是难题。今年的市场明显是高仓位者大获全胜。据天相投资的统计，已经公布季报的开放式股票基金二季末股票平均仓位达到86.47%，较一季末上升8.32个百分点，比2007年三季末82%的平均仓位水平高近5个百分点，创股票型基金有史以来最高仓位水平。
华夏、易方达、交银施罗德、汇添富、银华、嘉实、上投摩根、南方等主流大中型公司均有多只基金股票仓位超过九成。加仓幅度最大的是华夏和易方达两大巨头，整体加仓分别达18.03和17.92个百分点。此外，友邦华泰基金和摩根士丹利华鑫基金也加仓很猛。
增仓的方向当然是金融、地产和采掘业。统计显示，这三大行业占已披露季报的偏股基金净值的比重环比分别上升7.22、3.92和2.06个百分点，成为基金增持幅度最大的板块。
仓位水平很大程度上影响当季业绩，也透露出不同系基金对未来市场的判断分歧。华夏大盘基金经理王亚伟认为，下一阶段市场仍将保持活跃。而嘉实主题基金经理邹唯则明确表示，下半年将继续减仓。邹唯判断三季度甚至下半年市场将进入调整，下半年重视仓位调整，结构次之。
明星基金盘点：重仓股及投资策略
上半年业绩表现突出的基金都买了什么股票？下一阶段又将如何布局？国金证券基金研究总监张剑辉认为，投资者可以重点关注基金仓位水平、行业配置、重仓股的调整以及基金经理报告，以考察基金在投资思路上是否发生了变化，并可以此为依据对基金组合进行适当调整。
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华夏大盘重仓股大调整
与一季末相比，王亚伟管理的两只基金的重仓股发生了较大变化，十大重仓股调整了7只之多。
华夏大盘大举增持国阳新能，该股市值占基金净值的比例高达8.99%，成为第一大重仓股。华夏策略的重仓股有8只和华夏大盘精选一样，第一大重仓股同样是国阳新能，华夏策略持有该股市值占净值的比例达到9.49%。吉林敖东和 中国神华(行情 股吧)等个股则退出了前十大重仓股之列。
策略
受益于资产泡沫的地产、金融类股票涨幅居前。本基金增加了股票仓位，对金属非金属、采掘业、房地产行业增加了配置。
中邮核心(
这毫无疑问是一只牛市基金，仓位高达93.44%。 中邮核心优选(净值 )的特点是对市场上涨中投资主线的转换比较敏感，在行业配置上调整比较主动。
策略
下半年我们将更加关注结构性个股，积极寻找业绩长期持续增长的成长类公司。行业方面依然看好房地产、证券等行业，同时关注汽车、水泥、机械、钢铁、白酒、保险等行业；自下而上寻找中报业绩可能超预期的个股；关注并购重组；同时我们也会积极关注由于政策支持给新能源个股带来的投资机会。
华夏复兴集中持有金融地产
上半年业绩排名第三的华夏复兴之所以业绩突出，在于其重仓持股的方向非常明确、集中，其十大重仓股几乎全部被金融地产所覆盖。
策略
本基金坚决看多投资品，尤其是钢铁，也包括工程机械、煤炭等行业。但另一方面，在外需难以复苏的背景下，考虑到本次宏观刺激政策的展开过程又急又猛，地方政府与银行深陷其中，将前瞻性深入思考中央政府宏观调控的力度、展开方式、影响对于局部的资产泡沫的作用。
新世纪优选黑马基金
这是今年上半年涌现出的黑马基金，业绩排名第二。在2008年底，其及时转变投资思路，准确把握了经济从底部开始复苏，流动性大增推动市场的投资主线，在选时和选股上都表现出色。不但及时转变仓位策略，在选股思路上也由防守转向进攻。
策略
2009年3季度我们将沿着经济复苏和通胀预期这两条主线，加大对受益于下游需求回暖的中上游的钢铁、化工、工程机械、造纸、有色、周期性行业，以及受益于经济复苏的银行、受益于资本市场回暖的券商、保险等行业的配置力度。当然，我们仍然会坚定持有医药、食品饮料、电力设备、信息技术、基础设施建设等行业中具有长期投资价值、业绩持续稳定增长的优质上市公司。
华商领先操作灵活
华商领先企业基金也是一匹黑马，其坚持积极投资策略，更注重操作的灵活性。从仓位测算数据可以看出，华商领先在去年11月后连续分阶段加仓，有明显的波段操作迹象。进入5月份后，继续看好市场，秉持高仓位，保持业绩领先。
策略
根据经济形势的变化，本基金下半年重点关注以下几方面的投资机会：
其一是金融与地产，在经济复苏、通胀预期和充足流动性的共同作用下，金融与地产将充分受益，特别是作为经济增长引擎的房地产行业，将受益于宽松的货币政策和通胀预期导致的消费需求的回升。
其二是资源品，在信贷资金大幅增长的背景下，今年固定资产投资可能超预期增长，而作为上游的资源品，面临短期产能难以扩大和资源储量限制的双重制约，资源品价值面临重估。
其三是消费品，下半年经济复苏可能逐步改变消费者的预期和信心，前期经济回落对消费的负面影响将有所降低。在一系列消费刺激政策的鼓励下，消费回升力度可能更为显著。
交银稳健二季度进步最快
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这是二季度进步最快的基金。交银稳健配置在二季度果断转变投资思路，在策略调整的同时较好地抓住了这轮市场上涨和驱动力的转换，把握住了市场新的投资主线。尤其是在蓝筹股行情开始出现主导趋势的情况下，对地产、资源乃至金融股的重仓布局使交银系旗下基金业绩提升迅速。
策略
展望下半年，我们认为经济已经走出低谷，复苏的过程尽管仍有波动，但路径已经清晰。经济步入上升通道后，未来2-3个季度在全球经济复苏得以确认的大背景下，GDP的增长将逐渐加速。相应的，A股市场也将步入一个长周期的上升周期。尽管因为投资者获利回吐和阶段性估值的高企，下半年不可避免会有比较充分的调整，但调整不会改变经济运行的方向，也不会改变股票市场上升的趋势。
易方达价值成长仓位高达94.32%
上半年业绩排名同类第二。二季报显示，该基金的股票仓位高达94.32%，逼近其基金契约中规定的95%的股票投资上限。在小基金充分发挥灵活优势而大基金稍显被动的市场行情中，超过250亿资金规模的易方达价值成长是上半年跑赢大盘的20名基金中最大的一只。
策略
机构:价值要重估十大交叉持股公司有机会
今年以来，突如其来的大牛市行情把交叉持股的上市公司乐坏了！由于所持股票大幅上涨，交叉持股的上市公司存在价值重估的可能。业内人士认为，A股交叉持股情况较为普遍，投资者可关注那些交叉持股市值较大，而股价未充分反应的个股。
湖北金环投资收益与股价齐飞
6月23日，湖北金环再发业绩修正预告，净利润提高至1.5~1.75亿元。而净利润提高的原因正是出售所持长江证券股权带来的大笔收益。
由于交叉持股带来的巨额收益，去年中期还亏损873万元的湖北金环，今年则因此扭亏为盈，每股收益预期0.71~0.83元。湖北金环连发减持公开的同时，公司股价也受到市场追捧。6月1日，湖北金环公告当日即以涨停报收，截至昨日，6月份以来，公司股价涨幅高达71%。
业内人士认为，该公司出售股权除直接粉饰报表外，还可为公司扩大生产经营积累充足的现金流，可谓一举双得。
记者注意到，与湖北金环类似的个股还有湖南投资、华工科技、苏常柴A、 亚泰集团(行情 股吧)等个股。
交叉持股量大涨幅小更有机会
业内人士认为，熊市中，由于所持有股票股价走低而使金融资产大幅缩水，如果上市公司作为交易性金融资产计量的话，则会对公司利润带来负面影响；而牛市恰恰相反，随所持股票价格走高，投资收益也大幅走高。
截至2008年年末，300多家上市公司共持有730只股票。今年6月份以来，除32只个股为负收益外，其余698只个股为正收益，区间涨幅翻番的个股有高淳陶瓷、 中汇医药(行情 股吧)两只个股，涨幅分别为133%和122%，并分别被江苏舜天和 中粮地产(行情 股吧)持有，但持股量较小，对上市公司影响不大。
四步骤选出低估交叉股
每经记者通过四个步骤为投资者选出了以下10大低估交叉持股的好股。
首先，根据去年年报，从730只被持股当中选取市值最大的前100只个股。其次，从100只被持股对应的上市场公司中，选取股本最小、近期涨幅最小的前30只个股。在绝对收益相近的情况下，总股本越小，每股受益程度将越大，对股价的影响也可能越大。
迪康药业机构掘金重组地产
异动表现：迪康药业  （600466股吧,行情,资讯,主力买卖）7月16日突破旗形整理平台后强势拉升，昨日再度冲击涨停板，强势特征充分显露。
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点评：去年6月四川蓝光集团由于成功拍得迪康集团持有的公司5251万股而成为公司第一大股东。今年1月14日公司公告称，迪康集团所持的5251万股股权已正式过户完毕，从而蓝光集团成为公司新的东家，持有公司29.9%的股权。四川蓝光实业集团截止2008年9月资产总额为133.6亿元，实力雄厚，去年前三季度，蓝光集团实现主营收入41.4亿元，净利润3.6亿元，而其主营收入80%以上都来自房地产开发。此前，蓝光集团一位高管透露，其控股迪康药业就是打算装入优质地产资产。因此，公司未来有一定的注资预期。一旦蓝光集团后市将地产资产注入公司，公司的业绩将大幅提升。
古越龙山(行情 股吧)中报业绩下降QFII痛饮黄酒
今日，古越龙山  （600059股吧,行情,资讯,主力买卖）公布了2009年半年报。今年上半年，公司实现营业收入3.44亿元，同比下降28.8%；归属于上市公司股东的净利润3958.75万元，同比下降47.31%；每股收益0.071元，净资产收益率3.05%。
古越龙山是国内知名的黄酒企业。公司董事会在报告中表示，虽然经济已经出现了回暖迹象，但是国际金融危机的影响仍在，公司生产经营仍然面临较大压力。由于原酒供应量减少与高档酒销售比例下降，公司黄酒销售收入同比减少了1.32亿元，这是公司业绩下降的最主要原因。
值得注意的是，在7月初，古越龙山公告称，公司一年前就提上日程的收购绍兴女儿红酿酒有限公司95%股权的议案已经获得国资委监管部门原则同意。而在半年报中，公司董事会称，将在该事项相关审计、评估等结果确定后，公司将再次召开董事会审议收购事项。
由于古越龙山已持有女儿红5%的股权，一旦收购完成，女儿红将成为古越龙山的全资子公司——此项收购计划被称为中国黄酒业整合大戏之一。东方证券也曾发布研究报告表示，女儿红注入尽管短期对公司的利润贡献有限，但其品牌无形价值的后续操作值得期待。
此外，公司半年报显示，古越龙山颇受QFII的青睐。截至6月30日，公司前十大无限售条件流通股股东中出现了3家QFII的身影。其中MARTINCURRIEINVESTMENTMANAGEMENTLIMITED持有公司股票1094.51万股，为公司第一大流通股股东。古越龙山定期报告显示，马丁可利资产管理公司在去年三季度就开始建仓，2008年9月30日持有公司股票729.68万股，随后一直持股不动。在今年4月，古越龙山实施10转增5的利润分配方案后，马丁可利资产管理公司的持股数升至如今的1094.51万股。
基金青睐“老相好”8大主力重仓 盐湖钾肥(行情 股吧)
8家重仓盐湖钾肥的基金急盼该股复牌恢复"自由身"。刚公布的基金二季报显示，8家基金公司持有盐湖钾肥8286.58万股，占该公司流通股比例超过21%。
据不完全统计，广发、大成、融通等8家基金公司持有盐湖钾肥8286.58万股，占该公司流通股比例达21.21%；其中，持有量最大的三家基金公司是：广发持有2400万股，占流通股比例6.14%；大成持有2302.70万股，占流通股比例5.89%；融通持有1204.45万股，占流通股比例3.08%。
盐湖钾肥可谓基金的"老相好"，基金对盐湖钾肥一直是青睐有加。翻阅最近两年的季报、年报，该公司的前十大流通股股东几乎全被基金占据，即使去年底盐湖钾肥复牌暴跌，大部分基金仍不离不弃。"重组概念和稀缺资源的行业属性，是基金看好盐湖钾肥的重要原因。"有基金公司研究员说。
太原重工(行情 股吧)：产业政策支持机构积极关注
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太原重工  （600169股吧,行情,资讯,主力买卖）
产业政策支持机构积极关注
公司作为机械重工行业龙头企业，近两年推出的煤化工、风电设备、环保设备以及高铁配件等产品都受到国家产业政策的重点支持。由于盈利能力不断增强，该股获得机构资金中长期参与，近期除权后维持了震荡盘升趋势，可积极关注。
东方集团(行情 股吧)：巨资参股金融主力吸纳显著
东方集团  （600811股吧,行情,资讯,主力买卖）
巨资参股金融主力吸纳显著
公司控股的东方家园是我国最大的仓储式建材家居连锁超市，目前已在全国开设了多家分店，总营业面积可观，其经营理念先进。此外，公司还持有 民生银行(行情 股吧)和民生证券的大量股权。近期该股走势稳健，主力吸纳迹象明显，可积极关注。
基金投资“三驾马车”隐然成形
基金二季报显示，基金二季度的大幅加仓主要围绕着金融、地产和采掘业进行。截至二季度末，金融、房地产和采掘业三者的投资占基金净值的比例合计高达40.28%，比一季度末高了近12个百分点。分析师认为，从中国经济发展的结构特征来看，基金对这三个行业的偏好仍将持续，但未来布局上可能会有所调整。
三驾马车王者归来
纵观上半年基金的操作，其调整思路明显向“三驾马车”靠拢。
在一季度基金增仓行业中，房地产和采掘业仅为第四和第五。但到了二季度，这两个行业跃居第二和第三，而一季度增仓排名第二的机械设备行业则被踢出局。从增仓幅度上来看，二季度金融、地产和采掘业的增仓幅度也超过一季度。
天相投顾统计数据显示，二季度末，基金在金融保险业的投资占比达到23.46%，比一季度末增加6.58个百分点；房地产业的投资占比达到8.98%，比一季度末增加了3.12个百分点；采掘业的投资占比达到7.84%，比一季度末增加了1.82个百分点。三者合计增幅为11.52个百分点。而在一季度，这个数值为7.33%。
事实上，“三驾马车”带来的回报是丰厚的。二季度，金融、房地产和采掘业的涨幅分别达到34.5%、42.02%和36.04%，大大高于其他行业。而从重仓股来看，部分重仓股的表现更是令人惊喜，如 金地集团(行情 股吧)二季度涨幅达到92.73%， 西山煤电(行情 股吧)达到82.89%。
对于“三驾马车”下半年的走势，许多基金经理表示了强烈的信心。民生蓝筹的基金经理就认为，三季度政府4万亿投资拉动经济的效果开始明显显现，如金融、煤炭、石油采掘业等行业的业绩下半年回升是趋势，未来将运用交集策略，把握行业轮动规律，重点配置金融、房地产、采掘等行业中蓝筹公司。
重仓股或有调整
虽然基金的投资主线再度回归到“三驾马车”上，但这并不意味着相关个股都将鸡犬升天。事实上，从7月份走势来看，许多基金重仓股表现不佳，这其中就隐含着基金在当前投资主线下的结构调整。
截至7月20日收盘，7月份以来 上证指数(行情 股吧)累计涨幅达到10.7%，而统计数据显示，基金二季报中的前20大重仓股中，仅有5只个股同期涨幅超越大盘， 工商银行(行情 股吧)更是出现3.32%的跌幅。但在新增前20大重仓股中，则有12只个股同期涨幅超越大盘，其中部分个股涨幅达到40%以上。
某基金经理向记者表示，二季报披露的是基金已经重仓的个股，这些个股在二季度已经出现了较大的涨幅，从策略的角度部分减持实属正常。“比如金融、地产，最近就有些基金在减，但这并不影响大方向的判断。”该基金经理说，“从投资主线上来说，金融、地产、采掘依然是主流，只不过在挖掘程度和投资时机上，业内会出现分歧。”
回复该发言

事实上，从二季报中基金经理的报告来看，许多基金经理对三季度可能出现的震荡调整比较担忧，这可能会促发短期基金的结构性调仓。但从大多数基金经理对未来的趋势判断来看，“三驾马车”并行的格局仍将持续较长时间。
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