（i美股讯）雅虎曾经也是网络领域的宠儿，1996年备受瞩目地首次公开发行股票，发行价24.5美元，并在交易的第一小时里猛涨75%。1999年末，雅虎股价已达到惊人的432美元每股。但如今，雅虎作为公众活跃交易公司的日子已经屈指可数了。
在微软给予雅虎300亿美元的报价后，雅虎的投资者们把公司的希望都寄托在了欧特克前CEO Carol Bartz的身上。自Carol Bartz2009年1月上任后，除廉价出售公司资产外，雅虎并没做出任何实际行动。
雅虎受公众关注已达14年，现已成为世界第二大门户网站，但公司似乎并没有明确自己的定位。Carol Bartz没有为雅虎创造出特性，更糟糕的是他也没有为公司指明战略发展方向。
成长性投资者早已逃离雅虎，现在似乎只有投机者愿意继续投资雅虎。尽管广告市场有复苏迹象，但华尔街预期2010年其收入将下降，明年仅会增长4%。现在有关Carol Bartz将被解雇并且公司将被私有化的传闻不断升级。
总之，如果没有令人信服的行动，雅虎股票对于投资者来说已不再具有吸引力。通常当一个成长型股票达到其生命周期的这个阶段，公司将启动一个分红方案。就在最近，思科系统公司宣布，他们将在2011年分发股息。这在公司发展的过程中将是一个里程碑，此举往往将带来一个全新的收入和吸引价值投资者。
凭借资产负债表上近30亿美元的现金和较少增长的催化剂，将是雅虎选择分发股息的最佳时机。但不幸的是，公司最近已面临现金流动问题，这将妨碍他们的股息支付。
自由现金流是支持定期分红的关键。上个季度，雅虎财报显示自由现金流下降52%至1.27亿美元。这是继第一季度现金流下降70%之后，公司单季现金流下降幅度最大季度。2010年1、2季度之后，雅虎的现金余额下降了16%。
雅虎收入的停滞和支出结构意味着公司现金将持续下降。即使雅虎宣布分红方案，作为一个潜在的投资者，我会质疑他们除维持股息以外，进行其他分红的能力。
前高速成长公司如Expedia和星巴克最近宣布将以其持有的现金进行分红。连拨号提供商美国在线也将进行分红以支持高股息收益率。可不幸的是，雅虎现在的现金流太不稳定，以至于无法支持分红。这是一个耻辱，因为如果雅虎不能刺激投资者的投资兴趣，公司作为一家上市公司的日子可能即将结束。
（i美股 汪超编译）
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