金辉亚太：美元“脉冲式波动”常态化 黄金面临时间窗中线抉择

注：本报告完成于2009年10月24日
盘面描述：
23日COMEX黄金12月期货下跌回落日内涨幅，收较长上影线小阴线。-2.2美元，至每盎司1056.4美元，-0.21%。伦敦金，-4.45美元，-0.42%，至每盎司1055.45美元。
市场面因素：
1）全球10月23日股市：
香港方面：
恒生指数上周五上行，恒生指数收报22589.73点，+379.21点，+1.71%,但成交2119.0万，再度放大412.2万手。中国A股， 上证指数(行情 股吧),+56.44点,收于3107.85点，成交1602.6亿。 深证成指(行情 股吧)，收12843.21点,+218.53点，成交991.6亿。 
美股方面：
                          最新        涨跌      涨跌幅%
纽约       道琼斯         9972.18   -109.13     -1.08
纳斯达克       2154.47    -10.82     -0.50
标普500        1079.60    -13.31     -1.22
   
2）纽约商业交易所(NYMEX)原油期货12月主力合约收盘下跌，-0.69美元，至每桶80.50美元，跌幅-0.9%。伦敦12月布伦特原油期货收跌，-0.59美元，至每桶78.92美元，跌幅-0.7%。
3）欧美货币对的下跌和英国第三季经济萎缩的消息所影响.，令美元指数周五出现本周第三次上行，脱离去年8月以来的最低水平，收较大实体的阳线，+0.427点，+0.57%，收75.457点，本周美元指数的三次"脉冲式短期波动"。令市场逐渐认识到美元在下行趋势进行中不单单是一种形态出现，存在多种下行的模式和形态。但是从日K来看，欧美货币对虽然下跌，但未破1.50关口，我们暂时判断为技术面的修正。因此也谨慎看待美元的转强。不能轻易做出买多美元的操作判断。建议静等1.50后的突破后再入场为佳。
 
供求上看：
1）全球最大的黄金ETF--SPDR Gold Trust最新公布的数据显示，截止23日SPDR持黄金1108.094吨,未变。
 
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2）根据莫斯科10月23消息：估计年底之前，俄罗斯准备通过国家贵金属库（Gorharn）抛出至多50吨黄金，所得收入用于弥补联邦预算赤字，这将是自1991年以来，俄罗斯第一次大规模售金。但是此消息也受到部分市场人士的怀疑：因为俄罗斯央行的黄金持有量在过去的9个月中增加了14%至1900万盎司，央行与国家贵金属库的操作是相反的，策略矛盾。也有分析人士认为：此举甚至证明，俄罗斯在以国家形式参加黄金的投机交易。
技术面：
XAUUSD合约：15分钟折线图看，折线图日水位1055.1美元至1066.4美元，23日呈先扬后抑走势。现在看石油连续两日未创新高，黄金与石油的比率关系近日出现回落至13.1附近，逐渐接近15倍均值，我们谨慎对待美元指数潮起潮落所带来的石油黄金的波动率套利机会。我们分析由于从15分钟K线形态上看，周五收盘前的下跌连出7根阴线。预计黄金可能面临一定的回调压力。1050将存在一定的支撑力度。我们日内建议：获利多仓可适当减仓，亦可日内适当高抛操作，并设好止损。
昨日COMEX黄金主力12月合约，下跌回落日内涨幅，收较长上影线小阴线。-2.2美元，至每盎司1056.4美元，-0.21%。现在看从图形上判断：如果把10月6日的图形看做一个变形的下降旗型来看，旗型顶点触及1072美元时为10月14日，经历7个交易日，截止昨日依然是不是7个交易日未创新高，黄金盘面面临时间窗和方向选择。如果下降旗型存在，黄金有升至1265美元左右的图形支持。分析黄金将与近日选择中线方向。我研究中心在本次月末总结会议中，对黄金中线走势将做一定的修正，暂时不提供黄金中线观点。
操作思路：美元"脉冲式短期波动"常态化；SPDR小幅减仓，进入自己的减仓周期；俄罗斯的抛金传言，均致使利空黄金因素有所增强。技术指标高位的修复过程，可能较我们预计的更为复杂。总体来看黄金价格站在1050之上，形态完好。预计在本轮技术修正以后，黄金行情与机会仍然存在，长线看好黄金。
金辉亚太有限公司                
首席分析师：张楠
2009-10-26
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