上周受保障性住房落实、新疆工作会议召开等利好因素涨幅居首后本周水泥板块没有持续,周涨幅3.3%,低于全部A 股涨幅2 个百分点,板块内ST 股表现活跃,涨幅最高的分别为ST 大水、ST 双马和ST 金顶,周涨幅为13.05%、7.08%和7.01%。
工信部本周公布的2010 年水泥落后产能淘汰量9155 万吨,比5 月初国务院刚提出的5000 万吨淘汰量提高83.1%,此次淘汰目标的上调充分表明了政府加速落后产能淘汰的力度和决心,我们估计今年投产的水泥产能将达到2.5 亿吨,考虑到9155 万吨落后产能淘汰量,净新增产能约1.6亿吨左右,比去年下降5000 万吨左右,去年9 月份以来暂停新的水泥生产线审批将直接抑制明年以后的新增产能,明年净新增产能将仅有2000万吨左右,我们认为未来3 年水泥净新增产能逐年减少,供给环境大大改善。目前水泥板块2010 年PE 在13 倍左右,处于历史最低水平,充分反映出了市场的过于悲观预期,我们认为此次落后产能淘汰任务调高增添了对今年水泥市场悲观预期有所减弱,给予行业增持评级,建议关注海螺水泥、冀东水泥、青松建化、天山股份、祁连山等上市公司。
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