冲刺A股技术性搁浅 担保机构上市年内无望

随着担保贷款余额2009年已经过万亿，担保公司对资本的饥渴已经开始发酵。
在9月27日“全国担保机构负责人联席会议”间隙，广东某民营担保公司董秘表示，除了引入风投资金和股东增资外，近期已有数家担保公司尝试IPO或借壳上市，但是由于技术和政策等因素，最终都没有成行。
与很多行业一样，国内较大规模的担保机构都已将目标指向上市融资，如中国投资担保有限公司和浙江中新力合担保等。不过，真正进入实操阶段的并不多。
折戟整顿前夜
27日，计划在创业板上市的广东中盈盛达担保公司负责人吴列进对本报记者证实，公司在年初向监管部门递交上市申请资料，不过，由于今年担保机构处于规范整顿的敏感时期，加上创业板多为传统型企业等因素，该公司已经在近期取回上市申请材料。
该负责人同时表示，中盈盛达的股东将考虑现有股东增资的方式来充实资本金，以应付业务发展需求。
相关资料显示，中盈盛达现有资本金在3亿左右。
无独有偶，前述担保公司董秘还称，IPO难度稍大，不过，就在年中，广东银达担保集团希望通过借壳浙江某上市公司也没有成功。
该人士表示，当时银达相中的上市公司新嘉联（002188）是1.5亿总股本的小盘股，自从银达集团介入后，该公司在3月底停牌，但是停牌20多天后突然强制复牌，重组宣告失败。
在新嘉联4月23日复牌的公告中，复牌原因是重组在4月30日之前能否取得相关行业监管部门的全部书面审核意见尚存在不确定性，因此决定终止筹划重大资产重组事项。
9月27日，东部某省金融办地方监管处处长表示，由于担保机构正好在今年3月份开始陆续进入重新规范和发放牌照的整顿时期，对于担保机构的金融属性等问题还存在一些尚待明确的地方，因此，上市的计划很可能还是待明年整顿期结束才可成行。
通过上市筹集资本，也是担保公司做大的必经途径，如果前期引入风投或者其他战略投资者的机构，上市更是它们退出的主要方式。
前述担保公司董秘称，由于境内上市的难度较大，近期已有民营担保公司策划境外上市。
实际上，担保公司在海外上市已经有初步尝试。在去年6月，大连溢佰中小企业担保有限公司在美国的控股公司——中国溢佰联合担保国际控股公司登陆美国Pink Sheets（粉红单）市场。尽管粉红单市场是比OTCBB（美国场外柜台交易系统）更初级的场外市场，但也是国内担保公司一个海外上市的尝试。
上市的技术性障碍
事实上，担保公司此类金融服务机构上市尚存在技术性问题。
就在“全国担保机构负责人联席会议”相关论坛上，广东银达集团董事长李思聪认为，由于一般担保公司的经营模式是承担担保责任，履行补偿或赔偿责任，这种行业特性存在大量或有事项，与现行的证券法律法规存在着冲突，制约担保企业IPO。
李思聪举例称，证监会颁布的《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》第十六条也明确指出“发行人不存在重大偿债风险，不存在影响持续经营的担保、诉讼以及仲裁等重大或有事项”；同时，《中国证券监督管理委员会股票发行审核委员会审核工作指导意见》中也提到“发审委委员审核发行人股票发行申请时，应当关注如下问题:发行人是否存在巨额担保、诉讼等或有事项对公司生产经营带来重大影响的情况”。
而如果借壳上市，担保公司又可能会遇到资产评估难的问题。
李思聪认为，担保公司的财务报表账面较简单，除了零星有形资产之外，大部分都是银行存款或者保证金存款；如果不采用有别于一般行业的特殊的评判方法，从财务核算和评估计量的角度很难正确估算出担保公司的实际价值。
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工信部最新统计显示，在2009年底在册的5547家担保机构的3306亿注册资本金中，货币出资3092亿，占出资总额的93.5％。
面对担保机构日益增长的上市冲动，如何突破成为关键。
27日，曾经参与某金融中介海外上市的资深投行人士表示，按照一般企业标准来审核担保和一些金融服务中介公司的上市会遇到很多问题，原因是与它们的行业属性不符，解决方式是最好要明确他们金融行业属性。
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