地产商海外发债的冲动仍未止息。今年以来,内地的地产商已经发行了68亿美元的海外债券和高息票据,创下了1999年以来的新高。
虽然2007年也曾出现地产商海外发行票据的高潮,不过今年迄今发行的总金额超过了2007年16.2亿美元的四倍。其中,恒大、碧桂园、人和商业等更是一年内二度“圈钱”。
海外发债狂潮持续,究其原因,市场普遍认为:其一是海外投资者仍然看好国内地产业长远发展,票据在海外有市场。根据Bloomberg的数据,最近中资地产商发行的海外美元债券交易价大幅上涨,很多已经从5月份的跌破面值变成溢价交易。
其二,从香港上市的内地发展商2010年半年业绩来看,其资产负债率平均比去年同期以及去年年底出现了不同程度的上升,说明在近五个月的宏观调控之后,内地楼市的成交量持续低迷,而且银行贷款的收紧使开发商的资金链逐渐趋紧。
建银国际地产业分析师陈嘉祺对本报记者表示,半年报显示的业绩,相当一部分是地产商在2009年底销售的情况,目前尽管不少发展商表示拥有银行的信用额度,在信用收紧的情况下,即使能从银行贷到资金,也不能用于购买土地。而发行债券则不受此控制。
“可以看到一个趋势,很多发展商都希望在半年可以买到便宜的土地,谁有钱谁就更有主动权,因此并购的情况也会逐步出现。”陈嘉祺说。
三个月狂飙超15%
统计显示,今年上半年地产商共发行了44亿美元票据,上半年也是这些美元票据表现极差的时期。而从6月30日至今,地产商共发行了24亿美元的票据。
国际数据供应商Dealogic向本报提供的数据显示,今年以来发行高息票据金额最高的前五大依次为:恒大两次发行7.5亿美元与6亿美元票据;碧桂园两次发行5.5亿美元与4亿美元票据;世茂房地产发行5亿美元票据;佳兆业发行3.5亿美元票据;人和商业两次分别发行3亿美元票据;合景泰富发行2.5亿美元票据。
有分析师表示,虽然短期内中国的地产市场受到打击,但是投资者们认为中国对于房屋的需求仍然强劲。目前房价维持稳定,不过与去年相比,房价仍上升了10％。而且地产商今年发行的高息债券短期内没有违约风险,相信它们手头的现金可以支持渡过目前的低谷。
Bloomberg援引法巴、ING GROEP、野村以及苏格兰皇家银行等提供的数据显示,2010年1月至6月间中资地产公司发行的8只美元债券,有7只已经恢复了此前75%以上的损失。
比如在9月6日,碧桂园发行的票面利率11.25%、2017年到期的票据,目前交易价达102.5美分,已经溢价2.5%,而在5月份时,该票据的交易价仅为87美分,折价13%;雅居乐发行的票面利率8.875%、2017年到期的美元债券,目前交易价101.5美分,而5月份最低曾跌至86美分。新世界(600628,股吧)发展所发行的票面利率7%、2020年到期美元债券,目前交易价为104.95美分,而六月份最低跌至97.15美分。
此外,来自法巴的数据也显示,恒大发行的年利率13％、2015年到期的票据,目前交易价是101.75美分,而5月份的交易低位仅为90美分。恒大在8月30日公布的半年业绩显示,上半年的净收入从去年同期的5.2亿元增加到25亿元,而截至8月29日的合约销售额已经达到其全年销售目标的75％。
陈嘉祺说,这些债券的利率达10％以上,海外投资者都认为“有利可图”。
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房企美元高息债突然吃香 三个月疯涨15%
2 回复：房企美元高息债突然吃香 三个月疯涨15%
小二猫2010-10-07 21:05:07 发表
统计数据显示,发展商在7月1日之后发行的票据的平均利率为10.73％,而上半年的平均利率为11.1％。其中,在珠三角和长三角发展商业和住宅地产的花样年,是迄今所发行票据年利率最高的公司,高达14％。相比之下,新世界所发行的票据年利率最低,只有7％。
内地合营规避负债率上升
建银国际指出,4月中的调控政策导致房地产市场成交量持续低迷,因此,地产商未雨绸缪,急急寻找融资之道。
一方面,股权融资不受中国证监会支持,而且股价处于低位时,发展商不愿意采取这种方式融资。所以今年初至今,发行高息债券和可转换债券的房企越来越多。另一方面,虽然可以选择海外发债,不过发行债券会导致资产负债率上升,影响企业的财务报表,对投资者的吸引力会下降。而且融资的资金对于想获取大型土地的发展商来说,仍然不足。
因此,万科(000002,股吧)、富力、世茂等发展商纷纷开始采取合作的策略,既可以降低应付土地款项,减少资金压力,在某种程度上又可以产生强强联合的效果。
今年4月底中央政府推出宏观调控措施后,富力地产以70.5亿元的高价投得位于天津的一块土地,这块“地王”位于天津南区咸水沽镇,建筑面积301万平方米,拟分9年发展为商住项目。最近富力公布将引入雅居乐、合景泰富以及世茂房地产共同发展,各持股25%。4家公司将各自出资9.17亿元作为注册资本,合共36.7亿元。
事实上,这不是富力首次与其他发展商合作发展大型项目,去年底,富力与雅居乐、碧桂园合作,以255亿元投得广州亚运城地皮后,今年年中又再度引入世茂房地产,以及中信地产共同开发,各持两成股权。
富力董事长李思廉此前对本报记者表示,引入其它发展商共同发展,并不是因为缺乏资金,只是与那些发展商本来就非常熟悉,大家合作分工而已。
不过,陈嘉祺表示,开发商纷纷采取合作方式获取土地或者共同开发,固然有资金方面的原因,而一个最直接的后果,是此举与发债不同,不会对上市公司的负债比率有影响。因为在合作开发地产专案时,股权比例往往比较分散,对于开发商来说,这部分开发贷款并不计入合并报表,而是隐藏在联营公司项目下。所以,合作开发,可以在增购项目的同时,不会令资产负债比率上升,减少投资者的担忧。
地产商海外发债的冲动仍未止息。
虽然2007年也曾出现地产商海外发行票据的高潮,不过今年迄今发行的总金额超过了2007年16.2亿美元的四倍。
海外发债狂潮持续,究其原因,市场普遍认为:其一是海外投资者仍然看好国内地产业长远发展,票据在海外有市场。
其二,从香港上市的内地发展商2010年半年业绩来看,其资产负债率平均比去年同期以及去年年底出现了不同程度的上升,说明在近五个月的宏观调控之后,内地楼市的成交量持续低迷,而且银行贷款的收紧使开发商的资金链逐渐趋紧。
建银国际地产业分析师陈嘉祺对本报记者表示,半年报显示的业绩,相当一部分是地产商在2009年底销售的情况,目前尽管不少发展商表示拥有银行的信用额度,在信用收紧的情况下,即使能从银行贷到资金,也不能用于购买土地。
“可以看到一个趋势,很多发展商都希望在半年可以买到便宜的土地,谁有钱谁就更有主动权,因此并购的情况也会逐步出现。
三个月狂飙超15%统计显示,今年上半年地产商共发行了44亿美元票据,上半年也是这些美元票据表现极差的时期。
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内地合营规避负债率上升
建银国际指出,4月中的调控政策导致房地产市场成交量持续低迷,因此,地产商未雨绸缪,急急寻找融资之道。
一方面,股权融资不受中国证监会支持,而且股价处于低位时,发展商不愿意采取这种方式融资。所以今年初至今,发行高息债券和可转换债券的房企越来越多。另一方面,虽然可以选择海外发债,不过发行债券会导致资产负债率上升,影响企业的财务报表,对投资者的吸引力会下降。而且融资的资金对于想获取大型土地的发展商来说,仍然不足。
因此,万科(000002,股吧)、富力、世茂等发展商纷纷开始采取合作的策略,既可以降低应付土地款项,减少资金压力,在某种程度上又可以产生强强联合的效果。
今年4月底中央政府推出宏观调控措施后,富力地产以70.5亿元的高价投得位于天津的一块土地,这块“地王”位于天津南区咸水沽镇,建筑面积301万平方米,拟分9年发展为商住项目。最近富力公布将引入雅居乐、合景泰富以及世茂房地产共同发展,各持股25%。4家公司将各自出资9.17亿元作为注册资本,合共36.7亿元。
事实上,这不是富力首次与其他发展商合作发展大型项目,去年底,富力与雅居乐、碧桂园合作,以255亿元投得广州亚运城地皮后,今年年中又再度引入世茂房地产,以及中信地产共同开发,各持两成股权。
富力董事长李思廉此前对本报记者表示,引入其它发展商共同发展,并不是因为缺乏资金,只是与那些发展商本来就非常熟悉,大家合作分工而已。
不过,陈嘉祺表示,开发商纷纷采取合作方式获取土地或者共同开发,固然有资金方面的原因,而一个最直接的后果,是此举与发债不同,不会对上市公司的负债比率有影响。因为在合作开发地产专案时,股权比例往往比较分散,对于开发商来说,这部分开发贷款并不计入合并报表,而是隐藏在联营公司项目下。所以,合作开发,可以在增购项目的同时,不会令资产负债比率上升,减少投资者的担忧。
地产商海外发债的冲动仍未止息。
虽然2007年也曾出现地产商海外发行票据的高潮,不过今年迄今发行的总金额超过了2007年16.2亿美元的四倍。
海外发债狂潮持续,究其原因,市场普遍认为:其一是海外投资者仍然看好国内地产业长远发展,票据在海外有市场。
其二,从香港上市的内地发展商2010年半年业绩来看,其资产负债率平均比去年同期以及去年年底出现了不同程度的上升,说明在近五个月的宏观调控之后,内地楼市的成交量持续低迷,而且银行贷款的收紧使开发商的资金链逐渐趋紧。
建银国际地产业分析师陈嘉祺对本报记者表示,半年报显示的业绩,相当一部分是地产商在2009年底销售的情况,目前尽管不少发展商表示拥有银行的信用额度,在信用收紧的情况下,即使能从银行贷到资金,也不能用于购买土地。
“可以看到一个趋势,很多发展商都希望在半年可以买到便宜的土地,谁有钱谁就更有主动权,因此并购的情况也会逐步出现。
三个月狂飙超15%统计显示,今年上半年地产商共发行了44亿美元票据,上半年也是这些美元票据表现极差的时期。
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3 回复：房企美元高息债突然吃香 三个月疯涨15%
小二猫2010-10-07 21:05:07 发表
国际数据供应商Dealogic向本报提供的数据显示,今年以来发行高息票据金额最高的前五大依次为:恒大两次发行7.5亿美元与6亿美元票据;碧桂园两次发行5.5亿美元与4亿美元票据;世茂房地产发行5亿美元票据;佳兆业发行3.5亿美元票据;人和商业两次分别发行3亿美元票据;合景泰富发行2.5亿美元票据。
有分析师表示,虽然短期内中国的地产市场受到打击,但是投资者们认为中国对于房屋的需求仍然强劲。
Bloomberg援引法巴、ING GROEP、野村以及苏格兰皇家银行等提供的数据显示,2010年1月至6月间中资地产公司发行的8只美元债券,有7只已经恢复了此前75%以上的损失。
比如在9月6日,碧桂园发行的票面利率11.25%、2017年到期的票据,目前交易价达102.5美分,已经溢价2.5%,而在5月份时,该票据的交易价仅为87美分,折价13%;雅居乐发行的票面利率8.875%、2017年到期的美元债券,目前交易价101.5美分,而5月份最低曾跌至86美分。
此外,来自法巴的数据也显示,恒大发行的年利率13％、2015年到期的票据,目前交易价是101.75美分,而5月份的交易低位仅为90美分。
陈嘉祺说,这些债券的利率达10％以上,海外投资者都认为“有利可图”。
统计数据显示,发展商在7月1日之后发行的票据的平均利率为10.73％,而上半年的平均利率为11.1％。
内地合营规避负债率上升建银国际指出,4月中的调控政策导致房地产市场成交量持续低迷,因此,地产商未雨绸缪,急急寻找融资之道。
一方面,股权融资不受中国证监会支持,而且股价处于低位时,发展商不愿意采取这种方式融资。
因此,万科(000002,股吧)、富力、世茂等发展商纷纷开始采取合作的策略,既可以降低应付土地款项,减少资金压力,在某种程度上又可以产生强强联合的效果。
今年4月底中央政府推出宏观调控措施后,富力地产以70.5亿元的高价投得位于天津的一块土地,这块“地王”位于天津南区咸水沽镇,建筑面积301万平方米,拟分9年发展为商住项目。
事实上,这不是富力首次与其他发展商合作发展大型项目,去年底,富力与雅居乐、碧桂园合作,以255亿元投得广州亚运城地皮后,今年年中又再度引入世茂房地产,以及中信地产共同开发,各持两成股权。
富力董事长李思廉此前对本报记者表示,引入其它发展商共同发展,并不是因为缺乏资金,只是与那些发展商本来就非常熟悉,大家合作分工而已。
不过,陈嘉祺表示,开发商纷纷采取合作方式获取土地或者共同开发,固然有资金方面的原因,而一个最直接的后果,是此举与发债不同,不会对上市公司的负债比率有影响。
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有分析师表示,虽然短期内中国的地产市场受到打击,但是投资者们认为中国对于房屋的需求仍然强劲。
Bloomberg援引法巴、ING GROEP、野村以及苏格兰皇家银行等提供的数据显示,2010年1月至6月间中资地产公司发行的8只美元债券,有7只已经恢复了此前75%以上的损失。
比如在9月6日,碧桂园发行的票面利率11.25%、2017年到期的票据,目前交易价达102.5美分,已经溢价2.5%,而在5月份时,该票据的交易价仅为87美分,折价13%;雅居乐发行的票面利率8.875%、2017年到期的美元债券,目前交易价101.5美分,而5月份最低曾跌至86美分。
此外,来自法巴的数据也显示,恒大发行的年利率13％、2015年到期的票据,目前交易价是101.75美分,而5月份的交易低位仅为90美分。
陈嘉祺说,这些债券的利率达10％以上,海外投资者都认为“有利可图”。
统计数据显示,发展商在7月1日之后发行的票据的平均利率为10.73％,而上半年的平均利率为11.1％。
内地合营规避负债率上升建银国际指出,4月中的调控政策导致房地产市场成交量持续低迷,因此,地产商未雨绸缪,急急寻找融资之道。
一方面,股权融资不受中国证监会支持,而且股价处于低位时,发展商不愿意采取这种方式融资。
因此,万科(000002,股吧)、富力、世茂等发展商纷纷开始采取合作的策略,既可以降低应付土地款项,减少资金压力,在某种程度上又可以产生强强联合的效果。
今年4月底中央政府推出宏观调控措施后,富力地产以70.5亿元的高价投得位于天津的一块土地,这块“地王”位于天津南区咸水沽镇,建筑面积301万平方米,拟分9年发展为商住项目。
事实上,这不是富力首次与其他发展商合作发展大型项目,去年底,富力与雅居乐、碧桂园合作,以255亿元投得广州亚运城地皮后,今年年中又再度引入世茂房地产,以及中信地产共同开发,各持两成股权。
富力董事长李思廉此前对本报记者表示,引入其它发展商共同发展,并不是因为缺乏资金,只是与那些发展商本来就非常熟悉,大家合作分工而已。
不过,陈嘉祺表示,开发商纷纷采取合作方式获取土地或者共同开发,固然有资金方面的原因,而一个最直接的后果,是此举与发债不同,不会对上市公司的负债比率有影响。
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