一看业绩对金价的敏感性，二看资源储量，三看股本大小
国庆节前，国际金价就突破了1300美元/盎司，而在节日期间，金价继续大幅攀升，截至昨日截稿，已逾1360美元/盎司。
早在9月8日，民生证券即发布研报表示，未来一年黄金价格将冲击1500美元/盎司。该券商分析师黄玉认为，在黄金供给有限背景下，官方储备需求及民间投资需求上升远超过黄金供给能力。如果按照金价每上涨100美元，需要1~3个月时间来判断，那么未来一年内黄金价格将可能会上升至每盎司1500美元以上，两年内，黄金价格或冲击2000美元/盎司的高位。
对于金价狂飙，长金资产管理有限公司董事长姚海桥表示，“黄金受捧的背后，在于美国大量印钱以及巨额财政赤字，令市场对美元及美元资产不敢放心。黄金极有可能走出一轮长达5年的大牛市。”
金价大涨，A股市场早有反应。9月30日，国内两大黄金股——山东黄金(600547，收盘价55.87元)、中金黄金(600489，收盘价39.22元)分别上涨6.87%和3.76%。
对于黄金类股票的选择，黄玉认为应当采取两种方法来判断投资价值：一是黄金类公司业绩对金价涨跌的敏感性；二是资源储量的扩张前景。
“对比三家纯黄金类公司，即中金黄金、山东黄金和紫金矿业(601899，收盘价7.27元)，山东黄金最具投资价值。”黄玉认为。
“通过数据检验，金价每上涨10元/克，山东黄金EPS(每股收益)增加0.06元、中金黄金EPS增加0.03元、紫金矿业EPS增加0.01元，金价上涨对三大黄金类公司的受益影响由高到低的顺序是山东黄金、中金黄金、紫金矿业。”黄玉在其研报中写道。
在资源优势上，目前黄金储量排名第一的是紫金矿业，其保有黄金储量714.7吨、矿产金产量28.7吨；中金黄金位居第二，保有黄金储量421吨，矿产金产量为17吨；山东黄金排名第三，其保有黄金储量为280吨，矿产金产量为17.6吨。
黄玉提醒，尽管紫金矿业在资源量上占绝对优势，但山东黄金资源扩张的增速可能会加快，后者资源增速优势将在近两年内显现。
姚海桥看法略有不同。他认为，从基本面角度看，民生证券的分析是对的，但股价表现往往还与股本大小有关，恒邦股份(002237，收盘价53.82元)或许更值得关注。
“中金黄金、山东黄金的总股本都在14亿股以上，紫金矿业更高达145亿股(面值0.1元)，而恒邦股份只有1.9亿股，显然恒邦股份的业绩弹性最大。”姚海桥表示。
资料显示，截至二季度末，山东黄金前10大流通股东中有8只基金，且全部增持，共计增持3991万股，共持有8018.97万股。同期，中金黄金前10大流通股东均为基金，共持有5857.57万股，相比一季末增加2203.23万股。
另据每日经济新闻报道，证监会网站9月28日公布的基金募集申请核准进度表上出现了诺安全球黄金证券投资基金(QDII)和易方达黄金主题证券投资基金(LOF)。据知情人透露，上述两只产品审批走的均是创新通道，因为其投资范围可能扩大到与黄金相关产品。“比如纸黄金、期金、以黄金计价的券等，不限于股票。”南方一家基金公司人士说。
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