投资逻辑
公司未来三年将步入收入与盈利能力齐升的高速增长时期，我们认为公司未来三年报表利润将保持复合50%增速增长：1、多年的优质客户储备今始见效，这些优质客户将逐步为公司带来高毛利率订单，推动公司收入与毛利率齐升；2、规模效应体现，技术与成本优势更加明显；3、中高端产品转移与本土市场壮大，顺络成为收益程度最深公司。
携技术优势，借优质客户资源，成就行业领导地位：1、公司技术实力并不逊色国际著名被动元器件企业，技术实力强；2、电感电阻产业集中度较低，中高端产品往中国转移，本土企业发展机遇大；3、相比国内竞争对手，公司拥有丰富的优质客户资源。
投资建议与盈利预测
技术优势与优质客户资源储备确保公司获得优质订单，公司有望保持收入与毛利率双升态势，从而推动其报表未来三年保持复合50%以上增速增长。我们维持“买入”评级，给予公司12个月25.89元目标价，相当于2011年PE32倍。
我们上调公司盈利预测，预测2010～2012年公司实现净利润102.45、157.23和228.75百万元，同比分别增长66.71%、53.46%和45.49%，EPS分别为0.527、0.809和1.177元。
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