从目前十一黄金周零售销售情况来看,仍然显示了目前零售行业仍然处于上升恢复通道的行业现实状态,因此短期零售行业仍将在一段时间内继续受益于宏观政策“拉动内需”以及居民消费升级阶段的两大利好因素,预计商业零售行业2010 年第四季度整体将继续维持稳健的蓬勃发展期快车道。但行业景气复苏的势态,已经在目前股价和估值中充分得到反映,部分2011 年市盈率较高零售股存在一定估值压力。因此在未来几个月的操作上,建议回避估值较高的百货股标的物,调仓至估值较为合理的超市和连锁股。考虑到今年自一季度以来黄金珠宝首饰的热销,该行业估值虽有压力,但暂时仍可因此维持黄金珠宝增持的评级。从目前来看,零售板块长期仍然看好,但短期存在一定估值压力,考虑到第四季度是传统的零售旺季,因此仍给予行业整体买入评级。细分子行业,则分别给予百货、超市、连锁及黄金珠宝四大行业增持、买入、买入、增持的评级。细分个股,10 月我们推荐苏宁电器、中兴商业、武汉中百、欧亚集团和合肥百货,同时建议投资者关注黄金珠宝行业整体的波段性投资机会。
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