路透中文网供稿
中国近年来致力于推动人民币国际化,继扩大跨境贸易人民币试点、修订香港人民币清算协议,允许境外三类机构运用人民币投资中国银行间债市试点后,政府官员透露正研究让海外人民币回流的"小QFII"计划.
市场消息则指出,该试点计划可能在10月中旬有结果,初期额度料不超过200亿元人民币.
以下为围绕"小QFII"试点的一些热点问答.
什么是"小QFII"?
"小QFII"的提法是相对已有的QFII(合格境外机构投资者)而言.中国于2002年推出QFII计划,截至今年6月末,共有89家机构获得中国外管局的QFII资格和额度,累计为177.2亿美元.
"小QFII"则是指境外人民币通过在香港的中资证券及基金公司投资A股市场.其将拥有自己的单独额度,不会分流现有QFII额度.
由于仍处早期阶段,"小QFII"的额度料有限.内地媒体此前援引相关人士称,总投资额度为200亿元人民币,其中八成额度将允许投资在交易所债券,另外两成额度投向股票.
而香港本地媒体称,原先定于国庆前推出的"小QFII"试点计划由于技术问题,将推迟到10月中旬才有定论.
为什么要推出"小QFII"?
中国政府近年来致力于推动人民币国际化,近几个月的步伐愈发加快.而随着人民币国际化进程的推进,滞留在海外的人民币馀额也会逐年增加.
香港金管局的最新数据显示,人民币存款在8月底录得25.8%的增长,达到1,304亿元,单月增长量达267亿元,反映香港人民币业务范围继续扩大.
如果仅限于投资香港的人民币债券、存款证等产品,离岸人民币的吸引力显然有限,资金池也无法做大."小QFII"提供了一条新的人民币回流渠道,让海外人民币可以投资内地股市和债市.
中国央行已在上个月表示,允许境外人民币清算行等三类机构运用人民币投资中国银行间债券市场进行试点,即是增加海外人民币回流渠道的一种尝试.
主要受益者是谁?
是次"小QFII"计划最主要的受益者将是可以直接从事这一业务的中资机构.而随着投资渠道拓宽,产品收益率上升,"小QFII"产品的投资者亦将受益.
此前推出的QFII计划主要针对境外大型投行以募集境外美元为主,而对于内地券商和基金公司在香港设立的子公司而言,他们的投资对象主要是H股,无法借力其在A股的丰富经验.
而即将推出的"小QFII"试点解决了这一问题.在香港有分支机构的中资基金公司和券商可以运用其在国内市场的资源,扩大海外客户基础.
目前,经中国证监会批准在香港设立分支机构的券商包括申银万国、国泰君安、海通证券、华泰证券、广发证券、国元证券、国信证券、国都证券、安信证券及东方证券.
基金公司方面,易方达、南方、华夏、汇添富、大成、海富通等也已经获准在香港设立分公司、办事处、子公司等各种形式的分支机构.
"小QFII"对内地资本市场有何影响?
由于"小QFII"将给内地资本市场带来更多资金,一些市场人士认为这将有助于提升内地A股市场.
不过,亦有分析人士表示,初期的"小QFII"涉及的资金量非常小,对内地市场不会有太大影响,至多也仅仅是短期的心理影响.
法国东方汇理银行高级策略师张淑娴认为,尽管"小QFII"提供了更多投资选择,但由于目前A股估值已不算低,大多股票对H股有溢价,投资者对于内地股市的兴趣尚不确定.而且,"小QFII"的初期额度看起来并不多.
不过她也提到,海外人民币馀额的增长趋势不可忽视.
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