对下半年经济的预期修复，是支撑本轮反弹的重要因素。如果预期中国经济在三季度就是底部、且不会在底部徘徊太久，或者预期宏观政策在四季度会适当放松，则煤炭需求的预期底部已明朗。
我们在7月4日周报中提示煤炭股进入长期投资的价值区间，在7月11日周报中提示煤炭股存在交易性机会，当时是较好的买入时机。现在煤炭股从底部已经反弹近30%，目前平均估值在2010年14倍PE附近，吸引力有所降低。考虑到之前煤炭股超跌，在上涨过程中也可能超涨，未来仍有上升空间，但预计上涨趋势将减缓。
本周推荐组合：
上海能源、新大洲、ST百花、欣网视讯、盘江股份、国阳新能、西山煤电、冀中能源。（广发证券研究中心）
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