4月宏观经济数据公布，经济继续过热，其中4月份居民消费价格(CPI)同比增长2.8%，环比上涨0.2%；4月70个大中城市房价涨12.8%。PPI上涨6.8%。从CPI来看，显然已经超越一年期银行利率（2.25%），显示负利率时代再度来临。且环比在继续上涨，其上涨趋势已经明朗化。央行短期虽然还不至于马上加息，主要是考虑到美国没有加息，我国要加息，则势必给热钱提供了套利机会。另外，PPI 继续大幅上扬，也将继续传导于CPI，下半年加息应该是大概率事件。其他数据：信贷新增7740 亿；M2 为21．48％，M1 为31．25％；外汇占款3747 亿，同比20．22％；工业增加值当月17．8％，累计19．1％；消费当月18．5％，累计18．1％；投资26．1％。信贷出现超过七千亿元，说明信贷并没有被控制住，接下来，央行再度提高银行存款准备金率也是正常逻辑。而M2 继续维持在20%以上，也显示资金流动继续充裕。M1 仍高企，所有这些数据显示经济依然处于较热状态，管理层继续出台控制措施指日可待。市场继续担忧更加严厉政策的出台，使得昨日市场上演高开低走百点震荡的打击信心走势。
从短期来看，由于经济数据继续过热，市场担忧情绪还将延续，此轮如此大幅度的调整走势，给予市场信心层面的打击将会更大。因此，在底部尚不明朗之前，仍然建议投资人继续观望。（广发证券研究中心）
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