稀缺性决定投资价值 5类资源股雄起（二）

资源稀缺“加热”稀土 7只个股受资金追捧
被誉为“工业维生素”、“新材料之母”的稀土，广泛应用于国防、航天、电子、IT、核工业、机械制造、新能源、绿色经济等领域，是不可再生的宝贵战略资源。正是这种稀缺性，令稀土板块股价快速提升。
14只股5日跑赢大盘
据《证券日报》市场研究中心及WIND资讯最新统计，近5个交易日以来，稀土永磁板块流通加权平均股价上涨17.76%，而同期上证指数上涨5.68%，A股加权平均涨幅为6.29%，稀土永磁板块分别跑赢上证指数与整体A股12.08和11.47个百分点。
具体个股数据显示，交易中的16只个股，近5个交易日以来，有14只个股大幅跑赢上证指数。截至10月8日收盘，该板块近5日来上涨冠军为中色股份，涨幅高达29.76%，5个交易日中有两个交易日以涨停价收盘，表现十分强劲，另有，五矿发展（29.69%）、包钢稀土（22.10%）、厦门钨业（19.14%）、中国铝业（17.67%）、北矿磁材（16.99%）等5只个股累计涨幅超过16%。
从主力资金流向看，近5个交易日以来，该板块主力资金净流入的股票有7只，占行业交易中股票家数的43.75%，该板块合计主力资金净流出6304.585万元，平均每股净流出394.04万元。其中，中国铝业受到主力资金的追捧，合计净流入资金13449.31万元，另外6只主力资金净流入的个股分别为：五矿发展（3752.029万元）、津滨发展（3657.961万元）、横店东磁（3498.269万元）、中色股份（3133.022万元）、中钢天源（1409.497万元）、安泰科技（1013.875万元）。
据WIND资讯最新统计，今年中报该行业（行业数据均为加权平均所得）每股收益为0.0904元、每股营业总收入6.1676元、每股经营活动产生的现金流量净额为0.1599元、净资产收益率为2.56%；以10月8日收盘价计算，稀土永磁板块动态市盈率为180.62倍。
限制开采彰显稀土稀缺性
美国一份报告统计显示，2009年，中国稀土储量占全球的36%，产量则占世界产量的97%。与之形成鲜明对比的是，美国2009年的稀土储量占世界13%，而产量为零；俄罗斯储量占世界19%，产量为零(凤凰网注：此说有误，去年俄罗斯稀土产量约为2470吨，主要用于满足国内企业需求)；澳大利亚储量为540万吨，产量为零。
为了保护环境，合理地利用不可再生的自然资源，9月初，国务院正式发布《关于促进企业兼并重组的意见》，首次把稀土列为重点行业兼并重组的名单，并减少稀土出口。然而，中国政府的这项调整政策却在国外引起很大争议。10月6日，温家宝总理在布鲁塞尔指出，“中国稀土产量占世界比重很大，远大于储量占世界的比重，我们没有封锁，也不会封锁。中国不会把稀土作为讨价还价的工具，我们的目的是为了世界的可持续发展。”所谓“穷则独善其身，达则兼善天下”，占全球产量93％的中国稀土将恪守勇担责任的诺言。在此基础之上，总理的一席话为中国稀土提供了充足的需求保障，更为稀土板块营造了广阔的遐想空间。
与此同时，“日方正努力筹划在越南、蒙古等国开发稀土资源，启动回收废弃电子产品中稀土金属计划”的消息却因遭遇提取困难、微量稀土不易汇聚等诸多瓶颈而止步不前，最终适得其反的向市场重申了稀土资源的不可或缺，加固了产量占全球93％的中国稀土不可撼动的国际地位。
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不可否认，国家对稀土产量的控制越来越严格，其中重稀土供应下降空间很大。重稀土由于储量分散，源头上的私挖滥采控制较难，实际产量远大于计划产量。为应对自封稀土矿产，单一依靠进口而造成的尴尬局面，美国将重整稀土战略，加之中国限制稀土开采等相关措施，这为催升稀土价格奠定了基础。从经销商的道德反馈消息来看，由于下游询单不断增加，部分经销商已出现惜售现象。从价格上看，氧化钕和氧化镨的价格都已经逼近2007年的历史最高点，相差仅不到8000元/吨，以目前这种涨势来看，2周内即有望突破历史高点。稀土价格涨势依然在延续，未来稀土价格仍有上涨空间。宏源证券预计，稀土价格有望继续上涨30-50%。
整合完毕迎来蜕变式发展
长城证券认为，稀土资源分布呈现“南轻北重“两大集团，随着占中国稀土资源绝对优势地位的北方稀土集团随着新成立的国贸公司正常运营后，北方稀土资源基本整合完毕，标志着我国稀土行业开始步入上行轨道，今年以来南方稀土资源整合也取得重大成效，逐步形成了以五矿和江铜为首的整合格局，整个稀土行业将迎来蜕变式发展机遇。
稀土价格将维持高位，重稀土价格有不断新高的动力。日信证券分析，因产业转移的缘故，我国的稀土应用结构与日本、美国有较大差异，其中永磁及荧光粉占稀土应用的50%以上。从我国稀土行业产业链来看，日信证券认为上游稀土资源企业生产已经进入成熟期，稀土价格的高位扭转了行业的盈利局面，未来上游企业仍将享有高毛利率；稀土中游涉及到冶金、机械、轻工、纺织、玻璃陶瓷、钕铁硼和荧光粉等行业，其中钕铁硼市场容量最大，其次是荧光粉行业，未来这两个行业成长性将高于传统冶金、机械等领域，但产品毛利率受下游需求影响较大，其中拥有尖端技术、能生产高附加值的企业将获得超过行业平均水平的成长性；下游涉及到汽车、医疗、能源、风电、手机、电脑等多个行业，市场容量最大，未来几年有突破性进展的则是电动汽车领域。
从行业投资角度来看，日信证券长期看好上游拥有资源的企业，如包钢稀土、中色股份、厦门钨业等，关注中游永磁行业中拥有技术优势、未来能获得电动汽车行业订单的企业，如安泰科技、中科三环、宁波韵升等。
乐观估计未来几年我国及全球稀土产量和消费量对比
稀土股近5个交易日市场表现
代码 名称 近5个交易日表现 2010年中报财务指标
主力资金净流入 涨幅 换手率 最新价（元） 每股收益（元） 每股净资产（元） 净资产收益率 每股公积金（元） 每股未分利润（元） 净利润同比增长（%）
（万元）
000960 锡业股份 10253.159 25.65% 21.34% 32.67 0.236 5 4.88% 2.304 1.352 544.36
600432 吉恩镍业 8463.749 22.85% 13.01% 26.56 0.1 4.38 2.74% 1.778 1.366 303.32
600259 广晟有色 6343.372 50.62% 95.26% 61.12 0.06 1.107 5.80% 1.789 -1.776 209.56
601958 金钼股份 5719.809 17.12% 23.75% 19.36 0.14 4.02 3.32% 2.09 0.69 121.25
600456 宝钛股份 4620.109 14.05% 31.84% 27.35 0.013 8.43 0.15% 5.51 1.513 -82.29
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002428 云南锗业 3892.237 21.95% 51.56% 66.4 0.28 9.44 8.33% 6.911 1.31 86.32
002466 天齐锂业 467.163 12.21% 58.64% 70.4 0.194 9.53 7.71% 7.876 0.571
600714 ST金瑞 219.421 13.58% 9.67% 11.54 0.0675 1.263 5.48% 0.359 -0.209 -29.97
002460 赣锋锂业 114.586 10.13% 41.28% 60.03 0.209 6.913 9.81% 4.765 1.032 75.92
002378 章源钨业 -21.983 19.42% 62.98% 34.07 0.14 2.84 6.26% 1.095 0.646 41.95
600459 贵研铂业 -1290.088 12.55% 24.83% 39.36 0.31 5.32 5.89% 3.229 0.627 1150.37
600549 厦门钨业 -5051.685 19.14% 17.32% 36.54 0.281 3.52 8.08% 1.115 1.246 1276.33
股价5日涨逾两成 小金属威力大
据《证券日报》市场研究中心及WIND资讯最新统计，近5个交易日以来，小金属板块流通加权平均股价上涨21.29%，而同期上证指数上涨5.68%，A股加权平均涨幅为6.29%，小金属板块分别跑赢上证指数与整体A股15.61和15个百分点。可见，小金属由于其独特的魅力，显现出较强的威力。
主力资金净流入9只小金属股
具体个股数据显示，交易中的12只个股，近5个交易日以来全面大幅跑赢上证指数。截至10月8日收盘，该板块近5日来上涨冠军为广晟有色，涨幅高达50.62%，5个交易日中有两个交易日以涨停价收盘，表现十分强劲，另有，锡业股份（25.65%）、吉恩镍业（22.85%）、云南锗业（21.95%）、章源钨业（19.42%）、厦门钨业（19.14%）、金钼股份（17.12%）等6只个股累计涨幅超过17%。
从主力资金流向看，近5个交易日以来，该板块主力资金净流入的股票有9只，占行业交易中股票家数的75%，该板块合计主力资金净流入33729.85万元，平均每股净流入2810.82万元。其中，锡业股份受到主力资金的大力追捧，合计净流入资金10253.16万元，该公司三季报业绩将大幅增长，中报预计， 2010年1-9月净利润2.5-2.7亿元，同比增长184.61%--207.38%，基本每股收益0.3185--0.3440元；2009年1-9月净利润8784万元，基本每股收益0.135元。业绩增长的原因是国际有色金属市场价格逐步回升，产品销量比去年同期增加，导致利润比上年同期大幅增加。
另外8只主力资金净流入的个股分别为：吉恩镍业（8463.749万元）、广晟有色（6343.372万元）、金钼股份（5719.809万元）、宝钛股份（4620.109万元）、云南锗业（3892.237万元）、天齐锂业（467.163万元）、ST金瑞（219.421万元）、赣锋锂业（114.586万元）。
据WIND资讯最新统计，今年中报该行业（行业数据均为加权平均所得）每股收益为0.1677元、每股营业总收入2.1331元、每股经营活动产生的现金流量净额为0.0737元、净资产收益率为4.70%；以10月8日收盘价计算，小金属板块动态市盈率为65.15倍。
政策为小金属发展护航
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小金属在工业经济发展中的战略意义日益重大，锑作为阻燃剂的重要用途短期内也无可替代，钨主要用作硬质合金，素有“工业牙齿”的美誉。全球经济结构转型带来金属新材料的发展机会，而中国将优势小金属矿种供应持续收紧的保护政策使战略小金属行业整体步入上行通道，小金属类股票投资热情不断高涨。二级市场上，有色金属板块的强劲表现与稀有战略小金属类股票的靓丽表现密不可分，尤其是7月份以来小金属类股票表现尤为突出。
值得注意的是，保护优势矿种政策不断推出。钨、锑、锡等矿种是中国的优势矿种，自年初以来中国对保护优势矿种的政策不断推出与强化，从提高准入门槛、“总量控制+暂停扩大申请”的开采政策到配合使用出口关税制度的强化出口配额制等等各个方面，全方位保护优势矿种以争夺定价权的政策力度空前，这一供应层面的政策大大利好战略小金属行业发展。
2009年钨行业整合取得重大进展，中国五矿集团并购湖南有色，控制了全国51%的钨资源，资源集中度飞跃式提升，行业发展步入良性轨道。同时，中国近5年钨消费复合增速达15%，需求呈稳步快速发展，中国钨在硬质合金领域仍存在较大潜力，目前在消费用途中占比仅为48%，而美国这一比例则高达72%，随着机械制造、汽车、医疗等行业发展的快速发展，钨需求前景广阔。
此外，中国是世界锑业中心，储量、产量、出口量及消费量均居世界首位，中国锑的供需水平直接影响全球锑价走向。长期以来资源过度开采、产能严重过剩、恶性竞争不断的行业局面在行业监管政策指导下逐步良性发展，中国在锑市场的话语权也逐渐增强。锑价自去年底以来持续高烧不断，由2009年4.1万元/吨攀升至7.6万元/吨，涨幅近85%，其核心原因是由于供应短缺，主要是受主产区湖南冷水江市涉锑企业强势整改、夏季停产检修等综合因素的影响，国内市场锑品供应紧张格局异常紧张，锑价也高位上行。
小金属享受低碳经济盛宴
基于全球通胀预期渐起，有色金属四季度仍在高位运行。招商证券重点推介锡、钼的趋势性投资机会。他们认为钼产业强烈的政策预期将带来趋势性投资机会，锡行业政策比钼更进一步。强烈推荐锡业股份、西藏矿业、中色股份；谨慎推荐：金钼股份、东方钽业、宝钛股份。
长城证券认为，小金属特殊的性能将受益于中国经济结构转型契机带来的广阔需求前景，同时，中国对优势小金属矿种整合力度不断加大，整个小金属行业步入上行通道的格局十分确定。钨、稀土、锑、锗等战略小金属在中国调整经济结构中迎来发展契机，一方面受益于战略小金属的特殊性能，作为功能材料在新兴产业中应用前景广阔，需求呈现出爆发式增长；另一方面稀土、钨、锑等金属品种是中国优势矿种，中国对优势战略矿种持续不断的行业整合及保护政策使供应有序收紧，受益于国家行业整合和下游需求爆发式增长的需求前景，小金属行业整体步入上行通道趋势。随着机械制造、汽车、医疗等行业发展的快速发展，钨需求前景广阔。国内市场锑品供应紧张格局异常紧张，锑价也高位上行。建议关注稀土、钨、锑。重点推荐辰州矿业、厦门钨业、广晟有色、云南锗业。
金属新材料则享受低碳经济盛宴，投资性机会较为明确。大通证券建议重点关注钕铁硼磁性材料。中国新能源汽车产业发展的指导性政策《汽车与新能源汽车产业发展规划》全面、系统、具体，新能源汽车行业产业化的雏形已经可见，而其做为钕铁硼磁性材料的新增需求最大的下游行业，可以也看到了钕铁硼磁性材料业的巨大的前景。
小金属价格一季度涨幅及半年涨幅情况
小金属股近5个交易日市场表现
代码 名称 近5个交易日表现 2010年中报财务指标
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主力资金净流入（万元） 涨幅 换手率 最新价（元） 每股收益（元） 每股净资产（元） 净资产收益率 每股公积金（元） 每股未分利润（元） 净利润同比增长（%）
601600 中国铝业 13449.308 17.67% 13.57% 11.32 0.04 3.77 1.05% 0.983 1.357 115.16
600058 五矿发展 3752.029 29.69% 26.56% 26.34 0.349 8.08 4.42% 3.766 2.63 329.31
000897 津滨发展 3657.961 11.21% 7.68% 5.26 0.0218 1.31 1.67% 0.161 0.11 306.33
002056 横店东磁 3498.269 14.01% 24.53% 34.83 0.31 6.11 5.12% 3.115 1.671 150.88
000758 中色股份 3133.022 29.76% 34.56% 23.5 -0.068 2.74 -2.43% 0.343 1.179 -306.06
002057 中钢天源 1409.497 13.95% 29.12% 18.3 0.07 2.87 2.31% 1.245 0.499 489.49
000969 安泰科技 1013.875 7.75% 17.58% 21.56 0.105 3.41 3.52% 1.696 0.461 51.05
002352 鼎泰新材 -136.406 -0.24% 14.94% 28.72 0.24 9.24 3.11% 7.381 0.734 -10.72
000970 中科三环 -454.258 11.48% 31.09% 19.03 0.149 2.55 5.94% 0.263 1.138 391.54
600980 北矿磁材 -1510.977 16.99% 39.92% 26.79 -0.0247 2.15 -1.15% 1.289 -0.287 85.31
600330 天通股份 -3463.195 11.09% 52.93% 11.72 0.051 2.196 2.36% 1.04 0.0304 148.97
000795 太原刚玉 -3553.502 13.00% 39.44% 11.65 0.008 0.86 0.91% 1.446 -1.7 113.61
600366 宁波韵升 -4614.209 6.62% 13.42% 21.59 0.317 4.226 7.51% 0.664 2.203 -47.94
600549 厦门钨业 -5051.685 19.14% 17.32% 36.54 0.281 3.52 8.08% 1.115 1.246 1276.33
000636 风华高科 -5605.476 2.77% 14.93% 11.52 0.18 2.899 6.41% 1.281 0.322 6730.32
600111 包钢稀土 -11828.838 22.10% 43.95% 78.68 0.438 2.491 19.03% 0.382 0.903 626.77
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