炼厂消费变数令油价涨势存在不确定性
在美元持续疲软以及美国主要股指走强的刺激下，上周五，NYMEX原油期价在过去的6个交易日里连续上扬，三周以来再次回到68美元/桶上方。
股市走强激励原油市场
在上周末的NYMEX场内交易中，随着道指自今年1月以来首次突破9000点大关，原油市场的人气被进一步激发。NYMEX原油期货9月合约终盘收高0.89美元，涨幅1.33%，报每桶68.05美元，为7月1日以来的最高收盘价。同日，伦敦9月布兰特原油期货收高1.07美元，报每桶70.32美元。
受油价走高带动，上周五NYMEX8月RBOB汽油期货收高0.14%，结算价报每加仑1.9159美元；8月取暖油期货收高0.96%，报每加仑1.7813美元。
近期股指与油价的联动性有了大幅提高。依据Bloomberg的数据显示，目前道琼斯 工业指数(行情 股吧)与油价的相关系数已从去年12月时的0.06上升至0.7。ConfluenceInvestmentManagement的首席市场策略师BillO’Grady认为，目前的股指与油价的相关性已完全不同于常规状况，这暗示着经济转好的预期对于燃料消费和权益类资产的投资需求都有利。
与股指及油价走高相伴随的是美元汇率的持续疲软。上周五，美元指数一度下跌至78.602，目前仍处于今年六月初以来的地位。与此同时，3月期美元LIBOR处于0.502%的历史地位；显示银行贷款意愿的Libor-OIS息差也缩减至30个基点。美元市场流动性的增强使得投资者更为关注风险资产，股指和原油市场的相关性增强得益于同样的“货币推动力”。
炼厂消费持续性存疑
EIA报告显示，截至7月17日当周美国原油库存减少、汽油和其他馏分油库存增长的趋势仍在延续。目前美国的馏分油库存达到1.605亿桶，达到1985年1月以来的最高纪录，这显示来自炼厂的原油需求仍在继续。
但与此同时，其主要产品的销售状况并不理想。7月17日当周，美国炼厂的产能利用率下滑2.1个百分点至85.8%，远高于之前市场预估的下滑0.4个百分点。而如果未来汽油和其他馏分油的消费难显起色，将使得炼厂本已紧绷的资金状况进一步雪上加霜，并将直接影响原油的消费。
评级机构惠誉在上周公布的报告称，全球炼油业将在中短期面临重大挑战，因为全球炼油产品的供需不平衡状态日益凸显。惠誉预测炼油企业2009年和2010年的营运资金流和信贷指标会大幅降低，因为与2005年至2008年的上次炼油业回暖相比，目前炼油厂利用率较低并且炼油利润也较弱。惠誉预测，亚洲的炼油厂将在2009年和2010年面临特殊的现金流压力。这是由于未来两年地区内将有大批新增产能，其产品将不仅面向国内市场需求，同时也将用于出口国外。另外，尽管中国和印度的GDP有望增长，但亚洲地区石油产品的需求预计会减少。（金士星）
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