股市回暖奠基上市券商三季报增长

距离9月份结束仅两个交易日，上市券商三季报业绩基本尘埃落定。
下半年，沪深两市指数企稳回升一扫上半年暴跌的阴霾：和前两季度相比，三季度两市成交量明显放大，投资者参与热度亦逐渐回暖。
从上市券商公布的7、8月份经营数据看，13家上市券商无一亏损，业绩环比均实现上升。
“9月以来，市场成交水平维持较高水平、市场指数亦保持相对稳定，市场环境趋暖为券商三季度业绩环比快速增长奠定基础。”国泰君安金融行业研究员梁静表示。
经纪、自营双保险
7月至今，沪深两市交易量持续回升，无疑给上市券商吃下一颗“定心丸”。
“尽管受长假影响，9月份交易日数量有所减少，近几个交易日出现量降迹象，但并不会影响三季度总体趋势。”梁静对记者表示。
梁静认为，9月至今，市场股基交易额已达4万亿元，使三季度累计交易额过12万亿元，这已超出第二季度数据。具体来说，8月份高达4.8万亿元的股基交易额已是季度高点，因此，9月份的上市券商业绩可能环比略有减少。”
基于此，梁静在其研究报告中预测，三季度上市券商业绩环比快速增长应无悬念。
已披露的7、8月份上市券商经营数据，对上述观点提供了数据支撑。
7月，13家上市券商全部实现盈利，除中信、海通因6月基数过高、光大的计提费用比例较高而下降外，其余券商环比业绩均顺利实现增长。
数据显示，13家上市券商7月累计实现营业收入42.26亿元，利润19.51亿元。
进入8月，得益于指数回升、佣金率趋稳及创新业务推进等因素共同作用。和7月相比，13家上市券商整体实现营业收入及净利润“双增长”：当月实现营业收入66.10亿元，环比增长31.61%；实现净利润36.17亿元，环比增加59.46%。
此外，三季度股指回升也为券商自营业务提供保证。
上证指数6月30日收于2398点，9月28日收盘为2611点，涨幅为8.88%。
“这意味着多数证券公司在最近2个月已获得可观的自营业务收入，只要股市不大幅下跌，今年下半年，自营业务出现亏损的概率不大。”9月28日，中金公司王松柏分析称。
可以预见的是，第三季度上市券商业绩将完全扭转2010年中期的惨淡表现。
截至6月末，13家上市券商中，多达11家业绩下滑，仅国金和宏源凭借投行发力实现净利润同比上涨；整体看，经纪、自营业务双降，无疑是券商业绩疲软的两大“元凶”。
投行大单出没
与尚未落定的经纪、自营业务数据相比，上市券商三季度的投行业绩已经揭晓。
Wind统计显示，第三季度，累计有82家新股实现或接近完成IPO，募资总规模达1717.04亿元，包括今年以来A股市场的最大IPO项目——农业银行（601288.SH）。
按主承销家数分析，上市券商中广发、华泰分别以6家摘得榜首，国金以3家排名第三。
但从行业看，非上市券商平安以承销8家蝉联第一，该公司自2010年以来，累计承销家数已达30家，连续三个季度排名第一。
若以承销金额计，中信以211.94亿元占据上市券商第一位（农业银行的承销额按四家承销商平均分配），行业排名第二，仅次于中金的243.66亿元。
和第二季度中小券商凭借创业板、中小板项目打天下的局面不同，包括农业银行在内的IPO大单出现，使中金、中信等大型券商重新夺回投行业务的领导地位。
数据显示，农业银行一单融资规模便达685.29亿元，发行费用亦高达9.72亿元，令中金、中信、银河和国泰君安四家主承销商获益匪浅。
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Wind数据统计，中信证券三季度主承销业务收入达3.21亿元，农业银行项目贡献了绝大部分收益；华泰证券主承销业务收入2.56亿元，广发证券则录得1.89亿元。
去年IPO重启以来，投行业务已成为上市券商的“X”因素，2010年中期，国金、宏源和招商正是凭借投行业务，方实现中期业绩的逆势增长。
“随着IPO重启及创业板启动，证券公司投行业务出现明显恢复性增长。能够抓住投行业务发展机遇的券商，往往可以通过该项业务增长部分抵消经纪和自营业绩的下滑，从而减缓业绩的下滑幅度，甚至实现一定增长。”国金证券行业分析师陈振志表示。
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