据港媒报道，作为人民币离岸中心，香港发展人民币投资产品进入直路。港交所（00388）行政总裁李小加上周透露，希望明年内有人民币新股集资（IPO）落实，并继续推销为人民币产品建立“资金池”的建议。
李小加︰力争明年落实构想
李小加于9月底在港交所网站上载万言鸿文，首次提出建立人民币资金池，为即将出台的人民币新股等投资产品提供所需流通量的建议。据了解，李小加过去数星期私下多次在不同场合，向市场人士讲解建立资金池的建议，更于上周出席一午餐会时，以英语向在场人士阐述他的构想。
投资银行界人士对建立资金池建议有不同看法，有意见认同资金池为本港发展人民币计价股票的重要元素，但亦有分析指现有人民币资金已足够。
港交所四出促销资金池的构思，主要由于李小加认为在境外人民币流通量仍未充足的情况下，建立资金池为没有人民币的境外投资者提供资金，是人民币新股能否成功发行的关键。
“（新股）发行人有很强的理由说“除非我知道我不会因估值折让而受损，否则我不会考虑这产品（人民币新股），纯粹由于市面的人民币不足。”李小加上周公开发言时指，上市公司除关注境外投资者缺乏人民币资金认购新股，亦可能担心在港元股份以外另发行人民币新股集资，同一股份的人民币计价类别，或因资金不足令股价低于港元股份类别。
参与者可套戥 助消除价格折让
据知李小加私下向市场人士分析，在建资金池后，不单缺乏人民币资金机构投资者可在新股发行时取得资金认购；上市后的二手买卖，诸如对冲基金等投资者，若发现人民币股份造价较港元股份偏低，可兑换资金买货套戥，消除股价偏低忧虑。
研自建“小资金池” 包销商出资
据了解，港交所内部亦有评估，即使让本港银行通过内地同业市场拆借人民币建立的资金池，未能一时间获批建成，本港亦可自行建立“小资金池”支持发行新股所需。小资金池可规定由新股包销商负责提供人民币资金，予有意参与的境外投资者兑换，没有人民币资金不能出任人民币新股包销商。
尽管热门新股的机构投资者超购倍数随时以数十倍计，涉资动辄以百亿元甚至千亿元，但分析指包销商提供的小资金池规模毋须太大，只要有新股发行额一倍便足够，因机构投资者认购毋须实时付资，包销商只要就最后获分配部分提供资金认购即可。
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