玖功视点
本周重点关注15-18日召开的十七届五中全会和陆续公布的9月宏观经济数据。13-15日陆续公布进出口贸易额、全社会用电量和货币供应量和存贷款,以及21日集中公布各大经济数据。统计多家机构的预测数据显示,预计CPI3.6%,短期延续走高;9月工业增加值13.4%,回落0.5个百分点。
政策调控风险降低。9月CPI数据继续走高,统计市场23 位机构数据显示,9 月CPI 达3.6%,超出8 月3.5%的水平,主要原因受食品类价格上涨的拉动,但是随着经济增速的放缓、秋粮丰收和物价基期效应的强化,四季度CPI 有望见顶回落,通胀压力也将降低。政策方面,政策风险正在释放,节前的限贷令和节日期间深圳的限购令,还有上海也出台了地方房控政策,加上房地产推盘量的增加下,进一步调控的风险将逐步降低。加上国际政策形势来看,日本利率降至0 水平,且又通过了5 万亿日元的经济刺激方案,美国也有望重启二次量化宽松政策。在全球经济政策偏松预期下,中国进一步紧缩的可能性较低,而且随着房市调控政策的落地,政策调控再一次进入观望期。
经济增长快速回落逐步企稳。9月中国制造业采购经理指数(PMI)为53.8%,比8月上升2.1个百分点,已连续两个月回升,显示中国经济的回落调整已经趋稳,预计未来经济增长率回调幅度将不会很大,经济增速下滑最快的阶段可以能已经过去,环比经济增速有望在近期见底回升,经济将由政策刺激的冲高转为市场力量支持的平稳增长。
统计节前5个交易日,基金平均仓位上升1.12 个百分点,其中股票型基金平均仓位上涨0.94 个百分点,混合型基金平均仓位上涨1.34 个百分点。在受监控的351 只基金中,本期多数基金仓位增加。其中192 只股票型基金中有116 只选择增仓,有83 只增仓超过1 个百分点;60只选择减仓,有32 只减仓超过1 个百分点;另有16 只基金仓位与上周持平。159 只混合型基金中106 只选择增仓,有74 只增仓超过1 个百分点;52 只选择减仓,其中31 只减仓超过1 个百分点。另外1 只基金仓位较上周无变化。
行情的发展继续验证我们看好下半年行情的正确,我们节前提示大盘筑底蓄势,节后将形成突破,行情正如我们所预计的那样演绎,节前建议投资者逢低布局节后行情,应该取得了较好的收益,对于后市行情的观点,我们仍然继续看好,仓重者继续持股待涨,仓轻者建议仍可逢低买入受益提价预期的白酒、投资类的工程机械和资源类的煤炭。
仓位建议参与比例:维持70%的仓位。
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