投资要点
回顾：周期股久旱逢甘霖
9月26日《缩量震荡，关注汇率影响》中我们指出，短期汇率波动带来博弈变数，令A股短期风格转换，11月之前，前期调整较充分而且基金配臵仓位较低的周期类板块，短期至少有相对收益，甚至有绝对收益。
10月策略《价值复苏，新兴休整》中，我们进一步指出，10月流动性改善；美国11月中期选举前，人民币升值的政治游戏继续，“升值推升中国资产”预期再次强烈；经济数据验证环比复苏，周期性行业迎来阶段性机会。
展望：外资流入和房地产投机资金转向，价值股终于迎来“秋收起义”
继续维持“指数震荡向上，复苏、资金转向推动价值股的结构性行情”。
投资者对“全球流动性再度扩张、资金或加速流向中国”预期再起。随着“汇率战”初露端倪以及全球传媒的炒作，加上日本降息的火上浇油，投资者完全改变了年初“刺激政策退出”的预期，转而预期流动性二次扩张。
因此，资源品以及相关周期股的炒作会有个较强的惯性。至少，“升值推升中国资产”的故事还会有人相信，周期股在估值跌到底部时迎来反弹良机。但是，需要提醒的是，这次经济大背景和07年不同。毕竟美元指数短期内下跌的过快，随时可能有反弹的压力。注意波段操作。
“限购令”导致炒房资金转战股市，再加一把火。考虑到实体经济之外的流动性依然充裕以及资本的逐利性，投资房地产的资金转而流向股市，是合情合理的。而从风险-收益来看，新增资金无疑更倾向于有安全边际的低估值价值股的估值修复。
经济复苏趋势确定，数据将推动周期股的反弹行情。10月21日发布三季度经济数据，本周后半周市场或受数据预测和传言的影响而震荡。
投资策略：价值股估值反弹，成长股震荡整理、等待时机
首先，在经济复苏不断确认、资金转向的驱动下，地产、中小银行、化工、煤炭、机械、部分有色金属等低估值周期股维持强势。
第二，成长股短期震荡整理，甚至不排除部分强势股拉高出货。继续长线看好转型经济相关的成长股，但是，需要消化估值泡沫，等待更好的布局时机。
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