美国施压人民币升值本质：保美元地位 增加出口

2010年的3、4月份,美国国会与政府曾上演了一幕逼迫人民币升值的剧目。近期,围绕即将召开的G20峰会,施压人民币升值的声音再次响起。
可以肯定地说,人民币汇率问题不是个经济命题,美国及其盟友要求人民币升值的几条理由,都不成立:
理由一,解决美国经常项下贸易赤字。国际间产业分工和美国的消费模式决定了,美国的进口弹性很低,美国不从中国进口,也必然要从其他国家进口,对于国际收支而言,结果相同。
理由二,变相提高中国的生产要素价格。中国生产要素价格,土地、水电煤气等公用服务、运输、劳动力等成本已经提高,且仍然在大幅上涨,直接涨价的市场信号更清晰,无需通过汇率升值隐性来体现。
理由三,调整国内产业结构。汇率属于总量指标,以总量指标来调整结构,必然导致调整效应不可控,有的调整不到位,有的“误伤无辜”。产业结构调整应由产业政策来实现。
理由四,缓解国内通胀压力。当前国内通胀压力并非来自国外输入。以汇率手段调节物价指标,本身就是伪命题。
理由五,汇率浮动有利于货币真实价格发现。本次金融危机所暴露出来的核心问题,就是当今国际货币体系的内在缺陷,即事实上的美元本位制和浮动汇率制度。浮动汇率制本质上是没有汇率参照系的制度,甲货币依据乙货币,乙货币依据丙货币,丙货币又依据甲货币设定币值,循环设定,无所依据。尤其是近30年,美元本位制所带来的货币超发直接推动虚拟经济快速膨胀,超量货币涌入各类交易所,使得交易所定价的所有商品均价格失真,投机性交易早已替代（服务于实体经济供需双方的）套期保值交易,成为主导商品价格的主要力量。在这一背景下,国际资本经由外汇交易所产生的汇率价格,早已经偏离了货币的真实价格。以货币交易所产生的浮动汇率来发现真实货币价格的机制,在虚拟经济条件下,基本失效。
对美国施压人民币升值的本质问题的辨别,仍要回到当前美国国策的两个核心点上来:即保美元地位、保增加出口。保美元地位,通过推动欧元危机,已经和正在实现。保增加出口,则必须要在中国、在人民币上做文章。
“奥巴马新政”里,有一条醒目的量化目标:五年内实现出口额翻一番。
从美国几个最主要的出口国家来看,加拿大、日本、英国属于发达国家,也是受金融危机影响较深的国家,五年内经济快速增长的潜力不大;墨西哥属于较贫穷国家,而且墨西哥只是美国的出口加工基地,并不是最终产品消费国,对墨西哥的出口增长要看全球经济的恢复;欧洲原本对美国的出口贡献就不大,欧元震荡后,欧元汇率很有可能中长期不稳定,出口增长难以预测。
真正能帮助美国实现出口倍增计划的只有中国。而施压人民币升值就是实现这一计划的最有力的手段。这就是问题的实质。
总之,美国的国家战略是施压欧元贬值来保美元的强势本位币地位,施压人民币升值来保美国出口的超常规增长,这两个层面均已展开。
对于中国而言,要重点关注国际金融格局的变化,更要认清人民币汇率问题的本质,妥善应对。
人民币升值和自由兑换并不是外汇管理体制改革的目标,只是汇改过程中可能的一种结果。全球各国中真正选择了完全自由浮动汇率机制的国家并不多,各国需要根据各自的国情在不同的时空下合理地取舍。汇率是经济全球化下国与国之间最重要的经济变量,汇率手段是国际经济领域的大规模杀伤性武器,美国既然已经启用了这一手段,就是摆明了要放手一搏。
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对此,决不能把它视为一个简单的经济命题,以为通过经济学原理的辩论就能化干戈为玉帛,更不能被美国政界、学界冠冕堂皇的理论说教所迷惑,自乱阵脚。我们的选择只有一条:积极应战。当前我们更需要宏观层面的总体构想,需要把金融利益和金融手段纳入到国家整体的战略中,需要取得整体战略的成功和主动,“能战方能言和”。
插排:真正能帮助美国实现出口倍增计划的只有中国,而施压人民币升值是实现这一计划的最有力手段（作者为中信银行副行长）
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