外汇理财产品3月分析及4月决策报告

一、3月理财市场点评
据外汇通不完全统计，2010年3月中国银行、华侨银行、深发银行、北京银行、汇丰银行、光大银行、兴业银行、交通银行、上海银行、工商银行、澳大中国银行、浦东发展银行、东亚银行、招商银行、渣打银行等15家银行共发行81款外币理财产品。其中美元产品43款、欧元产品8款、澳元产品20款、港币产品9款，英镑产品1款。
目前银行发行的外币理财产品主要分为两种类型，即固定收益类和浮动收益类产品，浮动收益类产品(比如用外币投资的QDII、结构性产品)。
固定收益类外币产品到期时银行支付给投资者利息，类似定期存款。
外币QDII和结构性产品等浮动收益类产品一般投资期权、掉期、股票、商品等，产品收益并没有保证，有的甚至连保本都没有承诺，更别说汇率风险了。投资者需认真观察两点：购买产品的入场时机，以及对未来该币种汇率走势的判断。
用银行业人士的话来说，汇率总是阶段性的，到达一个高点总会往下跌。因此，在外币理财中，是否长期持有某种币种是投资的一个重要基础，银行一般不建议大众投资者专门转换币种进行投资，除非是在某种币种强烈向好的情况下。
对于欧元这一外汇市场主要的交易货币，银行界人士也一致不看好，他们认为虽然欧盟已对希腊等国家采取援助措施，但欧洲的财政问题要彻底解决还需要很长一段时间，所以未来几个月欧元兑美元会反复动荡，波动性会很大。
冯博认为，个人投资者可关注一至两个月的短期欧元理财产品。
对于美元，有中资银行资深外汇交易员表示，美国到今年11月份都未必会加息，美元在今年下半年会持续走弱。
但对于长期持有美元的个人投资者来说，购买固定收益类美元产品并无风险，因此仍可做投资。
对于外币结构性产品和QDII，投资者除了对货币走势有准确的判断，还要看清投资标的。"很多开放式境外基金，换成美元投资，以美元计价，但这并不是投资标的。以环球矿业基金为例，它的投资标的是全球优质矿业公司的股票。"
一、3月理财市场点评据外汇通不完全统计，2010年3月中国银行、华侨银行、深发银行、北京银行、汇丰银行、光大银行、兴业银行、交通银行、上海银行、工商银行、澳大中国银行、浦东发展银行、东亚银行、招商银行、渣打银行等15家银行共发行81款外币理财产品。
目前银行发行的外币理财产品主要分为两种类型，即固定收益类和浮动收益类产品，浮动收益类产品(比如用外币投资的QDII、结构性产品)。
固定收益类外币产品到期时银行支付给投资者利息，类似定期存款。
外币QDII和结构性产品等浮动收益类产品一般投资期权、掉期、股票、商品等，产品收益并没有保证，有的甚至连保本都没有承诺，更别说汇率风险了。
用银行业人士的话来说，汇率总是阶段性的，到达一个高点总会往下跌。
对于欧元这一外汇市场主要的交易货币，银行界人士也一致不看好，他们认为虽然欧盟已对希腊等国家采取援助措施，但欧洲的财政问题要彻底解决还需要很长一段时间，所以未来几个月欧元兑美元会反复动荡，波动性会很大。
冯博认为，个人投资者可关注一至两个月的短期欧元理财产品。
对于美元，有中资银行资深外汇交易员表示，美国到今年11月份都未必会加息，美元在今年下半年会持续走弱。
但对于长期持有美元的个人投资者来说，购买固定收益类美元产品并无风险，因此仍可做投资。
对于外币结构性产品和QDII，投资者除了对货币走势有准确的判断，还要看清投资标的。
二．各货币理财产品决策分析
1.美元及美元理财产品
2.港元理财产品
3.澳元理财产品
4.欧元理财产品
5.英镑理财产品
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银行理财产品是商业银行通过向投资人推销理财产品，把汇集的资金用于投资的一种理财方式，最终将获得的投资收益或受到的投资损失按照事先的约定在银行和投资人之间进行分配。选择银行理财产品要注意一些问题：
1.产品说明书看不懂不买：有些银行理财产品的说明书非常“深奥”，甚至连金融专业人士都看不懂，这种产品最好不买。
2.外币“挂钩”理财产品不买：外币理财产品大都挂钩欧元兑美元汇率，挂钩债券基金，挂钩港股、原油、黄金等，通过“挂钩”产品将国内投资人与国际金融市场联系了起来，也将投资人的财富丢进了一个变幻莫测的海外市场。从某种意义上说，当投资人购买一款“挂钩”产品，他实际上就参与了一场赌博：赌哪款产品能够按照设计者的意愿运行。问题是国际金融市场变幻莫测，即便是国际金融投资的顶尖高手都难免失手。
“挂钩”产品的业绩基准大都采用复杂的衍生品计算公式。所谓高收益就是以这样的业绩基准为“基准”算出来的，普通投资人很难理解这些“基准”，因为影响这些产品收益的变量太多，“挂钩”产品的零收益（甚至亏损）其实从一开始就已注定。
3.同股票或股票基金“挂钩”的理财产品不买。
4.尽量购买能够保证本金安全的理财产品。
5.不要被预期收益率迷惑：有些人往往被很高的预期收益率吸引，而忽略了产品的风险，结果造成重大损失。预期收益率并不是实际收益率，预期收益率往往是“最理想状态”下的投资收益率，而这在投资过程中出现的概率可能只有1%。
6.不要当场购买：最好将理财产品说明书拿回家，经过认真研究之后，再作出投资的决定。
7.在看理财产品说明书时，你的眼睛不要只盯在“预期收益率”（一般比较醒目）上，而是要看看那些不太醒目的“小字”（比如风险提示），那些才是真正的奥妙所在。

5.英镑理财产品银行理财产品是商业银行通过向投资人推销理财产品，把汇集的资金用于投资的一种理财方式，最终将获得的投资收益或受到的投资损失按照事先的约定在银行和投资人之间进行分配。
1.产品说明书看不懂不买：有些银行理财产品的说明书非常“深奥”，甚至连金融专业人士都看不懂，这种产品最好不买。
2.外币“挂钩”理财产品不买：外币理财产品大都挂钩欧元兑美元汇率，挂钩债券基金，挂钩港股、原油、黄金等，通过“挂钩”产品将国内投资人与国际金融市场联系了起来，也将投资人的财富丢进了一个变幻莫测的海外市场。
“挂钩”产品的业绩基准大都采用复杂的衍生品计算公式。
3.同股票或股票基金“挂钩”的理财产品不买。
4.尽量购买能够保证本金安全的理财产品。
5.不要被预期收益率迷惑：有些人往往被很高的预期收益率吸引，而忽略了产品的风险，结果造成重大损失。
6.不要当场购买：最好将理财产品说明书拿回家，经过认真研究之后，再作出投资的决定。
7.在看理财产品说明书时，你的眼睛不要只盯在“预期收益率”（一般比较醒目）上，而是要看看那些不太醒目的“小字”（比如风险提示），那些才是真正的奥妙所在。
三．一月市场环境综述
1.利率市场
币种
目前利率
变化幅度
下次央行会议时间
日元
0.10%
不变
2010-04-06
美元
0.25%
不变
2010-04-27
欧元
1.00%
不变
2010-04-08
英镑
0.50%
不变
2010-04-07
澳元
4.00%
不变
2010-04-06
加元
0.25%
不变
2010-04-20
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此前受到金融危机打击最沉重，目前经济复苏前景也尚不明朗的美欧国家，其政府在刺激经济政策的退出上表现十分谨慎。美联储始终强调将在较长时间内保持低的利率水平，给市场吃下一颗定心丸。目前，美欧国家还没有出现实质的政策退出，而经济数据的逐步好转为一季度美欧股市的普遍上涨提供了支持。
俄罗斯作为延续了去年领涨态势的新兴市场国家，虽然身处欧洲，但是有着与其他欧洲国家不同的特征。目前，支持该国股市上涨的两大因素与大多数新兴国家市场相同，即内需的拉动和基础设施建设的推动。上周五（3月26日）俄罗斯央行再次宣布调低基准利率0.25个百分点，是俄罗斯央行连续第七个月调低基准利率，创下俄罗斯连续第12次降息的记录，目前俄罗斯的基准利率已降至8.25%的历史新低。分析师认为，在全球升息预期逐渐高涨之际，估值仍然"便宜"且处在降息周期的俄罗斯股市表现可期。
2.SHIBOR变化
Shibor报价方面，7天利率水平有较大幅度下降，长期限方面保持稳定。下周公开市场仍有望保持大量净回笼，且由于受信贷规模控制影响，预计市场流动性仍将较为充裕。
3.美3月公债殖利率
美国利率交换价差周二在亚洲市场维持负值,尽管已脱离上周的纪录负值水准,两年期与10年期公债利差维持在接近三周最阔水准。
公债期货价格为持平至小跌,现货公债价格小升.一交易员称有来自亚洲投资人的买兴,但热度不如前几日,过去几天买兴来自银行及寿险公司。
美国公债价周一下跌,希腊发行公债及美股上扬,削弱美债买气,30年期公债收益率(殖利率)触及九个月高位,接近4.80%。
4.汇率市场

当前
最高
最低
涨跌幅
美元指数
81.17
81.22
80.80
0.22%
欧元/美元
1.3500
1.3560
1.3498
—0.05%
英镑/美元
1.5184
1.5238
1.5174
0.04%
美元/日元
93.36
93.63
93.30
—0.09%
澳元/美元
0.9154
0.9184
0.9154
—0.13%
美元/加元
1.0134
1.0161
1.0132
—0.14%
美元/瑞郎
1.0536
1.0543
1.0503
—0.01%
总体来看，市场风险情绪的转变依旧主导汇市走势。扑朔迷离的欧元区成员国财政问题又添新丁，惠誉上周三下调葡萄牙主权信用评级，这在汇市掀起滔天巨浪，欧元兑美元当日急剧下挫，美元指数则扶摇直上，创下去年5月以来新高。不过，欧盟和国际货币基金组织(IMF)就救助希腊一事达成协议，却使得近期闹的市场不得安宁的希腊问题出现重大转机，这在很大程度上打压了市场避险情绪，帮助欧元兑美元收回部分失地。
三．一月市场环境综述1.利率市场币种目前利率变化幅度下次央行会议时间日元0.10%不变2010-04-06美元0.25%不变2010-04-27欧元1.00%不变2010-04-08英镑0.50%不变2010-04-07澳元4.00%不变2010-04-06加元0.25%不变2010-04-20此前受到金融危机打击最沉重，目前经济复苏前景也尚不明朗的美欧国家，其政府在刺激经济政策的退出上表现十分谨慎。
俄罗斯作为延续了去年领涨态势的新兴市场国家，虽然身处欧洲，但是有着与其他欧洲国家不同的特征。
2.SHIBOR变化Shibor报价方面，7天利率水平有较大幅度下降，长期限方面保持稳定。
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3.美3月公债殖利率美国利率交换价差周二在亚洲市场维持负值,尽管已脱离上周的纪录负值水准,两年期与10年期公债利差维持在接近三周最阔水准。
公债期货价格为持平至小跌,现货公债价格小升.一交易员称有来自亚洲投资人的买兴,但热度不如前几日,过去几天买兴来自银行及寿险公司。
美国公债价周一下跌,希腊发行公债及美股上扬,削弱美债买气,30年期公债收益率(殖利率)触及九个月高位,接近4.80%。
4.汇率市场当前最高最低涨跌幅美元指数81.1781.2280.800.22%欧元/美元1.35001.35601.3498—0.05%英镑/美元1.51841.52381.51740.04%美元/日元93.3693.6393.30—0.09%澳元/美元0.91540.91840.9154—0.13%美元/加元1.01341.01611.0132—0.14%美元/瑞郎1.05361.05431.0503—0.01%总体来看，市场风险情绪的转变依旧主导汇市走势。
5.股票市场

本周方向
点数
幅度
3月方向预测
国内A股
涨
3297.28
1.14%
涨
美国股市
跌
10856.63
—0.47%
涨
英国股市
涨
5704.85
0.44%
跌
德国股市
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