2010年夏季钢铁行业沙龙会议纪要

会议时间:2010 年5 月27 日
地 点:紫金山大酒店
主 持 人:赵湘鄂
参加人员:汪建华,宋忠敏等
纪要整理:倪军 高媛
汪建华 Mysteel
今天主要就当前的一些热点进行一些讨论,把最近和厂商交流的情况跟大家进行一个汇报。
今年 1-4 月份钢铁行业的情况还是不错,钢厂平均销售利润率达到3.6%,最近看到5 月份旬报的数据,五月中旬大钢厂的结算均价4763 元/每吨,比上旬还要高大概150 元/吨,5 月份部分大钢厂的盈利还是可以的。根据南方钢厂的反映,南方的大中型钢厂的盈利情况,按目前的价格来看还是亏损,因此盈利良莠不齐的情况还是存在。国内钢厂现在已经开始通过检修来减产,一些大中型钢厂已经开始计划检修。预计近期高炉减产会达到9%左右,(一般认为,减产20 天左右,市场价格会逐步企稳)。
今年 4 月20 号左右,下游的采购逐步开始放缓,最近型材,角钢的销售不太好,主要还是因为电网投资的需求相对去年放缓。社会库存开始出货,在价格观望甚至向下的情况下,中间商开始减少库存,之前有很多下游终端用户采购了很多的钢材也开始抛货。
现在有些地方价格甚至倒挂400 元左右,大钢厂后期该如何出价,这是个问题。
我个人认为,应该采取“明平暗补”的方式,即公布的出厂价不变,但实际出厂时给予补贴。但是实际价格下跌是肯定的,最近去一些企业调研了解到,三一重工(产品销售不错)、青岛海尔(订单下降)都减少了钢铁采购,昨天去一汽,自主车品牌的订单减少10%以上,因此汽车厂也减少了钢材采购。下游用户的库存再用一两个月也没问题,因此钢材的需求量可能见到一个短期的顶部。
出口退税,我本人是不赞成是通过出口退税来调整钢铁产业结构。这个课题的提出,主要的背景是政府要控制总量规模。这件事确实有,现在中央也在探讨,因为知道钢厂肯定会反对,因此这次中央探讨把中钢协和大钢企排除在外。估计政策会出,但是什么时候出,不是很明确。虽然出口这块的占比不大,但今年大家对出口增量的预期还是比较高,如果真的出台取消出口退税,对钢铁价格的影响还是特别值得关注的。
淘汰落后这一块,5 月20 号,各省到北京参加落后淘汰会议,今年国务院的初步计划是铁2500 万吨,钢600 万吨,400 立以下高炉淘汰。最近工信部还在开会讨论。(申万:在昨日举行的全国工业系统淘汰落后产能工作会议上,工信部公布的淘汰落后产能目标任务大幅高于5 月初国务院《关于进一步加大工作力度确保实现“十一五”节能减排目标的通知》,工信部要求淘汰炼铁3000 万吨,炼钢825 万吨。)从全球钢铁行业的发展的远景趋势来看,世界钢铁业经历了四次并购,分别成就了美国、日本、欧洲这些钢铁强国,成就了安塞乐-米塔尔这样的强企。
在市场全球化经济一体化的背景下,钢铁行业还会持续这样的巨型化、一体化、战略产品高附加值化、并购和网络竞争激烈化。虽然我并不看好未来一两年内钢企的盈利情况,但是当前并购性投资机会还是存在。
市场的走势:我认为未来中国的钢铁需求还是会比较旺盛,一年后的钢铁行业还是值得投资的,未来工业化和城镇化的发展,城镇化率在30%~60%时钢铁需求比较旺盛,现在在46%左右,未来10~15 年还是中国城镇化的高速发展阶段,因此钢铁消费需求还是会很旺盛。
今年产量超预期,1-4 月份,日均产量年化6.5 亿吨。成本超预期,2 季度上涨100%,焦煤上涨55%,1~4 月份销售利润率3.6%。但基于最近的一些调研,我们认为重工业4 月份增长见顶。
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钢价走势,从上涨和下行因素两个角度来考虑,GDP 同比增速下降这方面的影响不大,GDP 结构还是比较重要,从投资这边来说,担心全年投资高点已过,消费不是很担心。出口,欧洲债务危机对中国的出口会有影响,美国的夏休要到了,需求量可能会有担心。积极的因素,PMI 指标的态势,工业品价格指数,铁矿石价格是支撑钢铁价格印度63.5~64.5%的掉期二季度均价139.5 美元,三季度谈判价格以3~5 月份均价来计算。
铁矿石方面,铁矿石进口矿的品位在降低,去年平均在52.7~54.9%。去年的铁矿石进口是6.4 亿吨,今年应该在7 亿吨以上。前期有观点认为,铁矿石成本使得钢材价格不会再下探,但是我们可以看近期钢价的下跌也带动了铁矿石价格的下探,如果铁矿石成本也下调,那么钢价继续下探是得不到成本线的支撑的。
房地产调控对钢材的影响巨大,仅仅是心理预期就影响这么大。房屋装修的影响立竿见影,而建筑用钢的影响会滞后3~6 个月显现。另外加息对钢铁库存的影响还是很大,但短期内还是看不到近期加息的可能。
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