外汇理财产品一周分析及决策报告（5.24—5.30）

一、本周理财市场点评
据外汇通不完全统计，2010年5月18日-24日汇丰银行、中国银行、光大银行、交通银行、深圳发展银行、上海银行、浦东发展银行共7家银行发行24款外币理财产品。其中美元产品14款，澳元产品4款，欧元产品3款，港币产品3款，期限最长为13个月，3-6个月中短期产品比例最高。
居民消费价格指数（CPI）连续3个月跑赢银行1年期定期存款利率，意味着"负利率时代"的降临。而上周股市的暴跌，直到上周五上证指数收盘为2583.52点，跌破2600点，在面临股市和楼市遭遇"倒春寒"的背景下，东莞的投资者在能稳定获得收益的可选投资渠道逐渐变窄的态势下，银行的稳健理财产品越发吸引东莞市民的眼球，甚至出现理财产品一推出就全部卖完的情况。
"最近来买理财产品的人明显增多。"一家银行客户经理称，有不少客户是从股市和基金里面撤出资金跑来购买理财产品的。根据市场情况，银行最近推出的新产品主要是固定收益的，或保本浮动收益的，同时挂钩的多为国债、央行票据、金融债等较稳定的产品，或者是信托类理财产品。
若投资保本型产品，投资者需要对保本型产品配置进行全面的衡量。"一理财银行人士提醒，如果要投资保本型产品，必须首先考虑这笔资金是否在保本期内不需要作其他用途。二是注意保本型产品的潜在收益能力，投资者也不要抱过高的预期。
一、本周理财市场点评据外汇通不完全统计，2010年5月18日-24日汇丰银行、中国银行、光大银行、交通银行、深圳发展银行、上海银行、浦东发展银行共7家银行发行24款外币理财产品。
居民消费价格指数（CPI）连续3个月跑赢银行1年期定期存款利率，意味着"负利率时代"的降临。
"最近来买理财产品的人明显增多。
若投资保本型产品，投资者需要对保本型产品配置进行全面的衡量。
二．各货币理财产品决策分析
1.美元及美元理财产品
2.港元理财产品
3.澳元理财产品
4.欧元理财产品
外汇通提醒：民生银行、中信银行等多家银行新近发售的几款超短期理财产品预期收益都出现了不同幅度的提高，一个月期产品平均收益约为2．4％，三个月期产品收益超过3％，均超过2．25％的一年期定存利息收益。
债券市场的上涨、加息的预期让超短期和部分短期理财产品收益水涨船高，给市民理财提供了更多的选择。不过，理财专家依然提醒投资者，超短期理财产品仅适合短期内需要打理的资金，让资金实现流动性和收益两不误的目的；而对于一些资产需要长期配置的人来说，还是适宜选择合适的中长线理财产品，如果始终把钱放在此类超短期理财产品上，一年下来获得的实际收益可能还不如定期存款。
从银行目前发行的外币理财产品来看，仍走稳健型风格，多数为风险性适中和较低的产品。在全球经济复苏的背景下，加息预期较强的币种，如澳元产品，则收益率也会更高一些。


3.澳元理财产品4.欧元理财产品外汇通提醒：民生银行、中信银行等多家银行新近发售的几款超短期理财产品预期收益都出现了不同幅度的提高，一个月期产品平均收益约为2．4％，三个月期产品收益超过3％，均超过2．25％的一年期定存利息收益。
债券市场的上涨、加息的预期让超短期和部分短期理财产品收益水涨船高，给市民理财提供了更多的选择。
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从银行目前发行的外币理财产品来看，仍走稳健型风格，多数为风险性适中和较低的产品。
三．本周市场环境综述
1.利率市场
币种
目前利率
变化幅度
下次央行会议时间
日元
0.10%
不变
2010-06-14
美元
0.25%
不变
2010-06-22
欧元
1.00%
不变
2010-06-10
英镑
0.50%
不变
2010-06-09
澳元
4.25%
涨息
2010-06-01
加元
0.25%
不变
2010-06-01
除了避险需求外，全球主要经济体实际利率变化对黄金价格的影响也值得关注。一般而言，如果实际利率较低或者为负，那么对黄金价格有利；反之，如果实际利率较高或者处于上升的过程中，人们持有黄金的动力就会减弱，对金价的负面影响不言而喻。
虽然澳大利亚、印度等经济体提高了利率，但由于欧洲、美国和中国等经济体的利率仍维持在较低水平，所以，目前全球的利率水平对黄金价格的影响是利多的，而且影响仍会维持一段时间，因为欧洲、美国等经济体经济复苏的不确定性使得决策者在考虑加息时面临较大的压力，各国在制定加息等紧缩宏观调控政策时都会较以前多些顾虑。
除了美联储一再重申将维持低利率较长一段时间外，中国管理层在希腊危机不断恶化的情况下调控政策的力度有所放缓，由此可以看出，全球主要经济体将继续维持低利率等经济刺激政策不变，直至各国政府确认主权债务问题不会再度对全球经济复苏造成深层次影响，且通胀水平处于可接受的范围内。
2.SHIBOR变化
货币市场资金面整体保持宽松，Shibor各期限点小幅波动，幅度0.50bp以内。
综合票据市场，各短期利率差涨跌不一，显示各类机构短期资金仍然充裕。Shibor与央票利差变化不大，除隔夜维持稳定外，其余周期利差均有小幅下跌；Shibor与中短期票据(AAA)利差变化不一，隔夜和1月利差均保持不变，1周、2周和3月周期利差微跌，1年周期利差微涨。货币供应保持充裕。
3.美3月公债殖利率
本周公债标售活动以周二的420亿美元两年期公债打头阵,接下来的标售活动分别是周三的400亿美元五年期公债及周四的310亿美元七年期公债。
两年期和五年期公债标售规模均较上次标售缩小了20亿美元,七年期公债则较上次标售减少10亿美元。标售规模缩小应至少会有助于提振预期心理。
三．本周市场环境综述1.利率市场币种目前利率变化幅度下次央行会议时间日元0.10%不变2010-06-14美元0.25%不变2010-06-22欧元1.00%不变2010-06-10英镑0.50%不变2010-06-09澳元4.25%涨息2010-06-01加元0.25%不变2010-06-01除了避险需求外，全球主要经济体实际利率变化对黄金价格的影响也值得关注。
虽然澳大利亚、印度等经济体提高了利率，但由于欧洲、美国和中国等经济体的利率仍维持在较低水平，所以，目前全球的利率水平对黄金价格的影响是利多的，而且影响仍会维持一段时间，因为欧洲、美国等经济体经济复苏的不确定性使得决策者在考虑加息时面临较大的压力，各国在制定加息等紧缩宏观调控政策时都会较以前多些顾虑。
除了美联储一再重申将维持低利率较长一段时间外，中国管理层在希腊危机不断恶化的情况下调控政策的力度有所放缓，由此可以看出，全球主要经济体将继续维持低利率等经济刺激政策不变，直至各国政府确认主权债务问题不会再度对全球经济复苏造成深层次影响，且通胀水平处于可接受的范围内。
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2.SHIBOR变化货币市场资金面整体保持宽松，Shibor各期限点小幅波动，幅度0.50bp以内。
综合票据市场，各短期利率差涨跌不一，显示各类机构短期资金仍然充裕。
3.美3月公债殖利率本周公债标售活动以周二的420亿美元两年期公债打头阵,接下来的标售活动分别是周三的400亿美元五年期公债及周四的310亿美元七年期公债。
两年期和五年期公债标售规模均较上次标售缩小了20亿美元,七年期公债则较上次标售减少10亿美元。
4.汇率市场



美元近期强劲的反弹主要是受到风险规避资金的买入所至，为何欧元的反弹这么快就夭折了？一方面，西班牙Cajasur储蓄银行在当地的房产市场具有严重的风险敞口，尽管西班牙政府接管CajaSur银行令投资者情绪有所缓和，但是西班牙国内目前仍有许多储蓄银行面临跟CajaSur一样的困境，导致市场对西班牙银行体系的安全出现担忧。
另一方面，德国宣布将于2011年削减100亿的欧元债务，此举引发了市场对欧元区经济复苏前景的担忧，导致欧股遭遇卖盘打压，风险规避情绪上升。英国央行货币政策委员会委员普森表示，目前不能排除英国、美国出现通货紧缩的可能性，预计英国及欧元区经济难以实现强劲复苏。
从技术上来看，美元指数短线结束调整的可能性增强。美元指数短线支持在86.10，只要保持在86.00之上，美元还有反弹的动力。短线美元指数的阻力在86.60，突破后，将考验86.90-87.00之间的阻力。美元指数只有站稳在87.00之上，美元才会有继续创新高的可能。否则的话，倾向于美元指数在86.10-87.00之间作震荡整理。
5.股票市场

本周方向
点数
幅度
6月方向预测
国内A股
涨
2803.67
3.48%
跌
美国股市
跌
10066.57
—1.24%
涨
英国股市
涨
5069.61
0.13%
跌
德国股市
跌
5805.68
—0.40%
跌
法国股市
涨
3430.93
0.01%
跌
日本股市
跌
9615.97
—1.46%
涨
由于市场日益担忧欧元区处理主权债务危机的行动将缺乏力度，进而殃及全球的经济复苏，美国股市周四(5月20日)收盘大幅下跌。
金融股遭受重创，STOXX欧洲600银行指数收盘下跌1.9%。此外，由于投资者担忧工业金属需求，特别是发达国家的工业金属需求或将减少，导致金属价格下降，矿业股也承压走软，欧洲基础资源类股指数大幅下跌4.2%。
6.黄金市场


受欧洲主权债务危机刺激，资金避险需求增加，金价5月再度刷新历史高点，黄金与美元同涨格局再现，上周以来，市场恐慌情绪有所减弱，金价在急速上涨后展开了回调。笔者认为，金价短期内的走势以及市场人气的强弱变化仍将受制于欧洲债务危机的发展情况，中期来看，纸币贬值忧虑将再提高市场通胀预期，金价回调创造进锄会。

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4.汇率市场美元近期强劲的反弹主要是受到风险规避资金的买入所至，为何欧元的反弹这么快就夭折了？一方面，西班牙Cajasur储蓄银行在当地的房产市场具有严重的风险敞口，尽管西班牙政府接管CajaSur银行令投资者情绪有所缓和，但是西班牙国内目前仍有许多储蓄银行面临跟CajaSur一样的困境，导致市场对西班牙银行体系的安全出现担忧。
另一方面，德国宣布将于2011年削减100亿的欧元债务，此举引发了市场对欧元区经济复苏前景的担忧，导致欧股遭遇卖盘打压，风险规避情绪上升。
从技术上来看，美元指数短线结束调整的可能性增强。
5.股票市场本周方向点数幅度6月方向预测国内A股涨2803.673.48%跌美国股市跌10066.57—1.24%涨英国股市涨5069.610.13%跌德国股市跌5805.68—0.40%跌法国股市涨3430.930.01%跌日本股市跌9615.97—1.46%涨由于市场日益担忧欧元区处理主权债务危机的行动将缺乏力度，进而殃及全球的经济复苏，美国股市周四(5月20日)收盘大幅下跌。
金融股遭受重创，STOXX欧洲600银行指数收盘下跌1.9%。

6.黄金市场受欧洲主权债务危机刺激，资金避险需求增加，金价5月再度刷新历史高点，黄金与美元同涨格局再现，上周以来，市场恐慌情绪有所减弱，金价在急速上涨后展开了回调。
附：5.18--5.23银行外币理财产品一览表
银行
产品名称
币种
销售开始日期
销售结束日期
起始金额
期限/月
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