中银国际: 华夏银行(行情 股吧)德意志银行成为第一大股东(研报).pdf
华夏银行(600015.SS/人民币12.03，买入)昨日晚间公告最新股权变更情况。根据德意志银行和萨尔奥彭海姆(Sal.Oppenheim)在2005年收购华夏银行股份的同时签订的期权协议，德意志银行有权以8,163.67万欧元的购买价格收购萨尔奥彭海姆持有的1.7亿华夏银行股份(相当于总股本的3.43%)，相当于每股4.84元人民币。德意志银行与萨尔?奥彭海姆在11月16日订立协议，德意志银行以现金形式行使上述期权。此次交易之后，德意志银行直接持有华夏银行7.33股股份(占总股本的14.7%)，并成为华夏银行的第一大股东。加之其全资子公司德意志银行卢森堡股份有限公司持有的1.21亿股，德意志银行在华夏银行直接和间接持有总计8.54亿股华夏银行(占总股本的17.12%)。德意志银行持有的股权将分两批于2011年5月和2011年10月解禁。我们认为此次交易短期内对该行的经营和管理层不会有明显影响。考虑到该行对利率的高敏感性和低廉的估值，我们维持对华夏银行的买入评级。
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