证监会：新股发行改革使价格更能反映市场选择

10月12日，中国证监会发布了《关于深化新股发行体制改革的指导意见》，推出了新股发行体制第二阶段改革措施。10月13日，证监会发行监管部巡视员兼副主任王林做客新华网，为网友权威解读新股发行体制改革的问题。


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==新股发行体制第一阶段改革取得五大成果==
新股发行体制第一阶段改革主要推出四项措施
去年推行的新股发行体制改革，主要推出四项措施：完善询价和申购的报价约束机制，设定最低申购的底线；将网下网上申购参与对象分开；网上单个申购帐户设定上限；加强新股认购风险提示。[详细]
新股发行体制第一阶段改革取得五大成果 达到目标要求
到今年9月底，共有379家企业按照新办法发行新股。从目前情况来看，新股发行进展有序，各项改革要求逐步落实，达到了我们在第一阶段改革提出的目标。[详细]
近一年多我国IPO发行数量超过历年同期发行总和
在一年多的时间当中，有379家IPO发行，已经超过历年同期的发行家数总和。
我们国家现行的做法和国外成熟市场已经有比较大的区别，考虑到我们国家的国情，将大部分新股的股票，50%到80%向网上发行，如果再进一步提高网上比例，那网下机构这块所拿到的股票就会更少，那他们定价的真实性会有更大的疑问，进而可能伤及股市的内在机制。定价如果不合理的话，最后受影响的还是中小投资者。[详细]
==新股发行体制改革不可能一蹴而就==
新股发行体制改革和完善不可能一蹴而就
我国的资本市场仍然是发展中的市场，处于“新兴+转轨”的发展阶段，这个特点决定了新股发行体制改革和完善不可能一蹴而就，而是一个不断调整、优化的过程。[详细]
10月12日，中国证监会发布了《关于深化新股发行体制改革的指导意见》，推出了新股发行体制第二阶段改革措施。10月13日，证监会发行监管部巡视员兼副主任王林做客新华网，为网友权威解读新股发行体制改革的问题。图为嘉宾王林做客新华网访谈室。新华网 张龙 摄
==新股发行体制第二阶段改革包括四方面内容==
新股发行体制第二阶段改革包括四方面内容
经深入研究并广泛听取市场各方意见，按照改革的统一部署，我们近期发布《关于深化新股发行体制改革的指导意见》，推出了第二阶段改革。[详细]
新股发行体制第二阶段改革增加了回拨事项和中止事由
《指导意见》对回拨机制和中止发行机制进行了进一步的完善，增加了回拨事项和中止事由，在保护投资者利益与方便承销商管理承销风险之间合理平衡。[详细]
主承销商配售权、存量配在我国推出条件尚未成熟
存量配售是指在公开发行新股时将部分老股东所持股份与新发行股份一起定价、同时配售。境内市场引入存量配售也有一定的积极意义，但是存量配售是原有股东存量股份的变现，配售所得资金由老股东拿走，并不进入上市公司，这与我国市场长期以来只是上市公司募集股本的实际情况不同，需要一定的时间统一认识。因此，对主承销商配售权、存量配售问题我们将继续进行研究，待市场条件成熟时择机推出。[详细]
网下机构扩容采用的是主承销商挑选推荐方式
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网下机构扩容采用的是主承销商挑选推荐方式，即主承销商推荐一定数量的具有较高定价能力、优质长期的机构投资者参与网下询价和配售。这样，在发行时参与询价和配售的除了目前的询价对象之外，还包括由该项目的主承销商推荐的部分机构。承销商推荐机构投资者时必须遵循严格的标准，履行科学透明的决策程序，建立一个本公司内部的机构投资者名单，在具体项目发行时，再从这个机构名单中挑选一部分机构参与询价和配售，同时公开披露挑选这些机构的具体标准、决策过程，这些机构投资者均由证券业协会进行登记备案管理。近期中国证券业协会将发布承销商推荐机构投资者的具体指引和规范。[详细]
网下配售提出最低申购量要求 不再对全部有效申购进行比例配售
这次指导意见进一步完善询价过程中报价和配售约束机制，提高中小型公司新股发行中单个机构获配股份的数量，加大网下报价的责任。在具体操作上，不再对全部有效申购进行比例配售，而是由券商和发行人事前对网下配售确定配售数量，再通过随机摇号的方式确定一定数量的可获配机构。这样单个询价机构需要购买的股份数量和相应的资金会大幅增加，加大了定价者的责任，促进报价更加审慎和真实。[详细]
==两大措施提高定价信息透明度==
10月12日，中国证监会发布了《关于深化新股发行体制改革的指导意见》，推出了新股发行体制第二阶段改革措施。10月13日，证监会发行监管部巡视员兼副主任王林做客新华网，为网友权威解读新股发行体制改革的问题。图为嘉宾王林做客新华网访谈室。新华网 张龙 摄
两大措施进一步提高定价信息透明度
询价过程是一个买卖双方价格博弈的过程，各环节信息公开有助于提高透明度，强化对询价机构的约束，合理引导市场。我们这次出台的《指导意见》进一步提高了定价信息透明度。[详细]
新股发行对二级市场提供正面市场运行机制支持
应该说新股发行体制改革对一级市场来说，相当于形成一个市场机制，增加了市场的约束机制。[详细]
新股发行体制改革要求各个市场主体角色清晰 责任明确
新股发行体制改革涉及面比较广，要求各个市场主体角色要清晰，责任要明确，要到位尽责，市场各方都应该提高认识，积极响应，切实将各项改革要求落到实处。[详细]
新股不败被改变 投资者应当提高一级市场风险意识
破发预示着以前“新股不败”的认识将会被改变，投资者应当提高一级市场风险意识。投资者风险自担不是一句空话，而是市场实实在在运行的结果反映。尤其是广大中小投资者一定要强化风险意识，买股有原则，审慎为首要。看不懂、听不明的坚决不参与。[详细]
==新股发行体制改革相关介绍==
10月12日，中国证监会发布了《关于深化新股发行体制改革的指导意见》，推出了新股发行体制第二阶段改革措施。10月13日，证监会发行监管部巡视员兼副主任王林做客新华网，为网友权威解读新股发行体制改革的问题。图为嘉宾王林做客新华网访谈室。新华网 张龙 摄
新股发行体制是指新股定价、承销和发售一系列制度和安排
新股发行体制是指发行股票时，新股的定价、承销和发售的一系列制度和相关安排。我们所谈的新股发行体制核心是两个内容，一个是确定新股发行价格，也就是价格发现。第二内容就是怎么把新股出售给投资者。[详细]
新股发行体制改革使新股价格更能反映市场选择
为了进一步健全新股发行体制、强化市场约束机制，2009年6月10日中国证监会又启动了新一轮新股发行体制改革。本次改革继续市场化改革方向不动摇，紧紧围绕定价和发行、承销方式两个关键环节，完善制度安排，强化市场约束。[详细]
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==新股发行体制改革不可能一蹴而就==
新股发行体制改革和完善不可能一蹴而就
我国的资本市场仍然是发展中的市场，处于“新兴+转轨”的发展阶段，这个特点决定了新股发行体制改革和完善不可能一蹴而就，而是一个不断调整、优化的过程。[详细]
10月12日，中国证监会发布了《关于深化新股发行体制改革的指导意见》，推出了新股发行体制第二阶段改革措施。10月13日，证监会发行监管部巡视员兼副主任王林做客新华网，为网友权威解读新股发行体制改革的问题。图为嘉宾王林做客新华网访谈室。新华网 张龙 摄
==新股发行体制第二阶段改革包括四方面内容==

==两大措施提高定价信息透明度==
==新股发行体制改革相关介绍==
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