投资要点：
公司9月份销售客车4692辆，同比增长39%，其中，大型客车销售2083辆，同比增长54.53%，中型客车销售2223辆26.31%，轻型客车销售366辆，同比增长39.16%。
公司1-9月累计销售客车28179辆，同比增长49.61%，其中大型客车销售11843辆，同比增长62.28%，重型客车小13483辆，同比增长48.39%，轻型客车销售2853辆，同比增长16.40%。
今年以来，公司产品结构进一步优化。公司销售毛利率比较高的大型客车的增幅超过销量的平均增幅，而且自年初以来呈现逐月走高的态势。
由于季节因素，公司10月销售数据会出现环比下降的情况，但整个第四季度公司销量我们预计在8000-10000辆左右，公司全年销量应在36000-40000辆。
考虑到公司产品主要成本的钢铁价格全年在低位徘徊，预计三季度业绩增长70-80%，全年业绩增长维持这个水平。
随着全球经济进入后危机时代，公司产品出口也将逐步回暖。随着出口的逐步恢复和产能的释放，公司客车销量有望稳健增长。
公司是客车龙头企业，而6月份郑州市又被批准为新能源公交车的试点城市。
投资建议
预测2010-2011年EPS分别为1.64元、1.89元，对应目前股价的PE分别为13.12倍和11.38倍，我们给予公司2011年15倍PE对应股价28.35元，维持对公司“推荐”的评级。
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