资金博弈致基金“被边缘” 回归主流初现端倪

节后市场行情不断升温，牛市行情唿之欲出。而基金净值却一直不温不火，大幅偏离上证指数、沪深300等主流指数。分析人士指出，由于基金所持股票中中小市值股票偏多，造成其不断被边缘化。而基金边缘化的加剧也意味着市场行情将继续深化。
网易财经统计发现，截至10月14日，股票型基金6个交易日净值累计上涨仅为3.06%，而上证指数、沪深300、上证50指数上涨高达9.38%、11.97%、15.21%。基金回归主流指数的压力愈发增大。
基金严重被边缘化
节后行情一天比一天精彩，不过基金净值增长却始终不温不火。根据银河证券基金研究中心的测算。数据显示，9月30日-10月12日，上证指数、沪深300、上证50等指数上涨幅度分别为8.04%、10.36%、11.93%，而标准股票型四日累计仅上涨4.04%。
“这表明基金已经严重被边缘化，”银河证券基金分析师胡立峰表示，目前基金的仓位大致在80%左右，但净值却远远落后于大盘，这表明基金持股重心分布在沪深300指数成份股以外，即全市场自由流通市值排序后一半的中小盘股票上。
13日，这一现状仍在继续上演，主流指数继续上涨，基金持股继续被边缘化，净值继续较大幅度落后于主流指数。该日，上证、沪深300、上证50分别上涨0.70%、1.41%、1.62%，而股票型基金净值却仅上涨0.66%。
“基金越是被边缘化，预示着这轮行情还没结束，至少结构性调整的力度非常大。”胡立峰认为，整个基金行业偏离沪深300这个公募基金应该固守的价值投资主流基准，偏离的程度越严重，未来结构性调整的力度就越大。
资金博弈
事实上，目前基金仓位已经达到80%左右，净值的大幅落后并不是因为被踏空，而是因为所持股票品种偏离主流指数所致。国泰君安基金研究中心吴天宇告诉网易财经，基金持有的股份偏重中小市值股票，尤以中证500成份股居多。
可资佐证的是，基金净值增长的步伐与中证500可谓亦步亦趋。数据显示，9月30日至10月13日，中证500指数上涨为5.34%，按照80%的仓位计算，基金净值增长与之基本一致。
而目前的行情则是由证券公司体系客户所推动，上述资金借助融资融券与股指期货，与公募基金形成分庭抗礼之势。银河证券基金研究中心胡立峰指出，由于券商融资融券的抵押物是沪深300指数成份股，标的物暂时局限在上证50指数的50只股票和深证40的40只股票，股指期货的标的指数是沪深300，因此证券公司和期货公司方面的资金将加重对沪深300的布局和加码。而基金所持有的股票仍多在中证500成份股、创业板以及中小板市值上，双方力量的对比便主导了市场的方向。
“这次9月30日市场中非公募基金的投资者反击的突破口，恰恰是在估值严重偏低的大盘蓝筹上，而基金恰恰从这个领域不断撤出。”胡立峰说，未来一段时间股市的“大小战争”将趋于激烈，双方都在争夺市场资金和人气，随着创业板解禁潮的临近，市场越来越复杂，博弈也越来越激烈。
已在调仓
据测算，目前基金仓位在80%左右，按照1.5万亿的持股市值计算，基金加仓10%，则意味着1500万的资金，如果加上调仓资金，基金加仓蓝筹股的资金大致在3000万左右。种种迹象表明，目前基金已经开始调仓，加仓的对象很可能是上证50所包含的银行、地产等蓝筹板块。
统计数据显示，9月30日-10月13日，标准股票型基金累计净值增长分别为4.70%，而中证500指数上涨5.34%，按照80%的仓位计算，两者表现基本同步。而10月14日，股票型基金单日净值增长-1.64，大幅跑赢了当日中证500指数-3.25%的涨幅。
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“这至少说明，基金正在减持中证500成份股，”某业内人士表示，目前大盘股相关指数，如上证50、上证180等指数的加速上涨也与踏空资金开始补仓有关。
近日，上证50指数近日呈现加速上涨之势，其成份股包括银行、地产等板块均领先于市场涨幅，光大银行更是在昨日大幅上涨10%。而此前基金配置较多的医药、消费类板块却持续走弱，成为近日市场中涨幅垫底品种。不少分析人士认为，上述板块的分化表现，很可能是因为基金调仓的表现。
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