据高华证券预计，继8月份强劲增长后，9月份存款的持续稳健增长可能将降低银行（尤其是小型银行）的融资压力。而贷款结构向正常类贷款和消费贷款的有利转变，可能会改善贷款质量、风险调整后的贷款收益率和净息差（部分程度上被向定期存款的温和转变及贷存比下降的影响所抵消）。鉴于盈利增长良好，四季度地方政府融资平台以及资本充足率/贷款损失拨备的不确定性将更明朗，而且A/H股银行融资后估值仍具吸引力（2011年预期平均市盈率为9.3倍/9.9倍，亚太地区不含日本的银行业均值为12.1倍），我们预计，短期内银行股将反弹。
近6日主力入资65亿元
据《证券日报》市场研究中心及WIND资讯最新统计，国庆节以来，银行类（申万二级行业）板块流通加权平均股价上涨15.09%，而同期上证指数上涨11.88%，A股加权平均涨幅为12.16%，银行类板块分别跑赢上证指数与整体A股3.21和2.93个百分点。
具体个股数据显示，18只交易中的银行类股，国庆后这6个交易日有15只个股跑赢上证指数，占该行业个股总数的83.33%。截至10月15日收盘，该板块上涨冠军光大银行，累计涨幅高达32.08%，另有，兴业银行（21.76%）、中信银行（21.22%）、南京银行（20.94%）、华夏银行（20.28%）、北京银行（19.26%）、宁波银行（19.02%）、深发展Ａ（18.06%）等7只个股累计涨幅超过18%。
从主力资金流向看，随着银行股走势的回暖，主力资金开始大量介入该类个股，节后交易中的18只银行股全面被主力资金介入，该板块合计主力资金净流入65.269亿元，平均每股净流入36260.69万元。其中，招商银行最受主力资金青睐，主力资金合计净流入103057.2万元，该公司中报实现每股收益0.65元，并预计本公司2010年1-9月合并财务报表归属于本行股东的净利润较上年同期增长50%以上，业绩预增原因则主要为本公司各项业务发展良好，利差提高，费用管控有效，资产质量持续优良。其余主力资金净流入超过3亿元的8只个股分别为：工商银行（79047.75万元）、农业银行（67008.539万元）、兴业银行（64331.191万元）、北京银行（44588.621万元）、浦发银行（43993.484万元）、民生银行（43115.98万元）、建设银行（36886.289万元）、深发展Ａ（33997.582万元）。
据WIND资讯最新统计，今年中报该行业（行业数据均为加权平均所得）每股收益为0.5313元、每股净资产2.3614、每股经营活动产生的现金流量净额为0.9246元、净资产收益率为11.72%；净利润已连续2年同比增长，2008年同比增长30.86%，2009年继续同比增长17.43%，今年中期也实现同比增长31.57%；以10月15日收盘价计算，银行类板块动态市盈率为10.31倍。
战略性建仓机会来临
近日，中国人民银行公布9月份及2010年前三季度货币信贷数据，9月份人民币贷款新增将近6000元，超过市场预期和央行调控目标。
从分部门情况看，住户的短期贷款增加是9月份贷款增加的亮点，其余各部门贷款增加与去年同期相比均有所下降，最终贷款增量超过去年同期主要是票据融资冲回的减少。
存款延续了8月份增长的势头，本期继续增加，增长的主要来源是居民储蓄，尤其是定期储蓄的快速增加，导致了整体存款结构中活期存款占比明显下降，定期存款占比上升。
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流动性驱动低估值银行上涨
2 回复：流动性驱动低估值银行上涨
jdlp10122010-10-16 12:17:28 发表
今年银行股走势令人失望。分析师认为，最大的原因就是监管层频繁的调控政策给投资者以相当的心理压力。结果导致银行股的业绩与股价走势反向而行。不过这些政策大多在年底左右这个时间窗口将趋于明朗。
业内人士认为，银行业发展前景有望继续向好，预计今年前三季报银行净利润增长26.43%。
国泰君安研究报告认为，加息周期中银行股跑赢大盘的概率较大。2011年上半年在通胀压力加大，同时伴随经济复苏信号增强的背景下，加息的可能性上升。预计有可能先来一次非对称加息，接下来再是对称式加息。
同时预计，人民币升值将成为驱动银行股上涨的强劲动力。人民币升值+人民币回流机制的完善+目前银行A股普遍折价，将形成推动银行股上涨的强劲动力。认为在年底政策窗口作用下，银行股有可能先走出一波反弹行情。但由于部分政策尚未明朗，在多种力量博弈下，银行股仍会有震荡调整。
即使年底的政策窗口不足以拉动银行上涨，那么明年（2011年）5、6月份的技术窗口将孕育更大的力量驱动银行股走出一波累计涨幅30-50%的行情。
目前银行2010年动态平均市盈率、市净率分别为10.5倍、1.75倍（股份制与大行平均），在较为积极的市场氛围中，银行股估值提升到15倍市盈率、2.5倍市净率是完全可能的。而且到明年上半年时，市场估值时还将预期明年银行的成长幅度。
国泰君安报告中重点选择成长性较好的兴业银行、深发展、南京银行，以及创新型的招行银行、浦发银行、民生银行。同时可关注交易性投资机会的华夏银行、宁波银行。大银行可重点关注农业银行、交通银行、工商银行。
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业内人士认为，银行业发展前景有望继续向好，预计今年前三季报银行净利润增长26.43%。
国泰君安研究报告认为，加息周期中银行股跑赢大盘的概率较大。2011年上半年在通胀压力加大，同时伴随经济复苏信号增强的背景下，加息的可能性上升。预计有可能先来一次非对称加息，接下来再是对称式加息。
同时预计，人民币升值将成为驱动银行股上涨的强劲动力。人民币升值+人民币回流机制的完善+目前银行A股普遍折价，将形成推动银行股上涨的强劲动力。认为在年底政策窗口作用下，银行股有可能先走出一波反弹行情。但由于部分政策尚未明朗，在多种力量博弈下，银行股仍会有震荡调整。
即使年底的政策窗口不足以拉动银行上涨，那么明年（2011年）5、6月份的技术窗口将孕育更大的力量驱动银行股走出一波累计涨幅30-50%的行情。
目前银行2010年动态平均市盈率、市净率分别为10.5倍、1.75倍（股份制与大行平均），在较为积极的市场氛围中，银行股估值提升到15倍市盈率、2.5倍市净率是完全可能的。而且到明年上半年时，市场估值时还将预期明年银行的成长幅度。
国泰君安报告中重点选择成长性较好的兴业银行、深发展、南京银行，以及创新型的招行银行、浦发银行、民生银行。同时可关注交易性投资机会的华夏银行、宁波银行。大银行可重点关注农业银行、交通银行、工商银行。
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