瑞银证券研究报告认为，2010年下半年国内楼市将迎来“供过于求”
尽管进入8月以来，京沪穗等一线城市的楼市成交回暖明显，部分地区更出现久违的日光盘，但这或许只是市场假象。
瑞银证券最新的研究报告显示，由于2009年下半年以来开发商开工量大增，今年9-11月将迎来近年来最大规模的推货潮，楼市供应短缺的状况将在今后数月内完全扭转。除此之外，由于大多数上市房企在过往一年扩张速度过快，加上贷款环境恶化，开发商将面临更严峻的财务状况。
下半年楼市面临"供过于求"
2007年国内火爆的行情曾经让楼市出现供不应求，但随后在一连串严厉的调控政策打压下，2008年楼市出现供过于求。如今，相同的命运似乎要在2010年再度演绎。
根据瑞银证券研究报告显示，随着国内楼市在2009年复苏，下半年开发商纷纷提高开工量， 建设活动大幅增加，2010下半年供应量（即上市销售的项目）将明显增加。
“国内一家领先的开发商估计2010上半年与下半年供应比大概为3:7，这意味着70%的供应量在下半年上市”，瑞银证券分析师章海云表示，该开发商进一步预估，今年9-11月的上市销售面积可能会超过同年1-8月销售面积总和。
高华证券的研究报告也显示，根据其追踪的包括京沪穗在内的国内十个重点城市，平均需要8.3个月消化目前库存，库存量保持上升的走势。
国内重点城市库存量持续上涨
以广州为例，根据网易房产数据中心统计，今年1-7月全市新增供应为30749套，月均新增供应仅为4393套，但网易房产从经纬物业提供的一份数据获悉，今年8-11月广州全市预计新增供应为27118套，月均新增供应达到6780套，与今年1-7月的月均新增供应相比增幅达54%。
但与此同时，在新政出台后，根据网易房产数据中心统计，今年5、6、7月一手住宅网签套数仅为4416、3970以及4278套，这意味着市场如果无法出现快速回暖，今年下半年广州或将迎来“供过于求”的局面。
房企负债率大幅飙升
除了市场供求关系面临逆转，由于去年与今年在土地市场的过度扩张，向来以“不差钱”自诩的开发商资金压力日益显现。
根据瑞银证券研究报告显示，截止至8月17日，包括招商、保利、金地、中国海外等6家已经发布半年报的内地上市房企，净负债率均出现大幅增加，这其中金地的净负债率达到75%，向来以“激进”著称的保利地产净负债率达到惊人的133%。
上市房企净负债率大幅飙升
瑞银证券认为，这些上市房企净负债率大幅飙升，主要由于支付土地成本，以保利地产为例，公司今年需要支付的地价款接近270亿元人民币，达到公司去年全年销售额的62.4%，这正是其净负债率达到133%的主要原因。
除此之外，章海云表示，通过与开发商以及银行的探讨，发现银行向开发商放贷也变得越来越困难，即便是开发贷款也难获得。正因如此，大多数开发商寻求在资本市场再融资，包括碧桂园、世茂以及合景泰富近期都通过增发股份或发行债券来募资。
市场回暖只是假象？
回复该发言