投资要点：
现在的荣盛，也许就是10年前的万科。公司内外兼修。内，优秀的领导人、正确的布局扩张战略、三线城市丰富的快周转低成本开发经验、管理层股权激励；外，二三线城市的量、价、政策面更有利于公司的快速成长，并且京沪高铁对沿线城市经济的促进值得期待。
内在之一——优秀的核心领导人：董事长耿建民先生优秀且志向高远，军人出身的他认真、坚韧、强计划性、强执行力。一心做大做强公司，高达70%股份的控制权下仍继续增持。
内在之二——三线城市其他人难以比拟的开发优势：过去极为薄利的三线城市成功的多年开发经验，带来强大的成本控制、快周转能力。04-10年，三项费用率均在2.3%-4.8%区间之内，远低于行业平均。
内在之三——精准战略定位，农村包围城市。目前1450万平米的储备，分布于7省15个城市，布局京沪高铁、京广铁路沿线。
内在之四——股权激励泛及72名核心管理及技术人员。期权数量4800万份，占总股本3.35%，行权价11.99元。要求2009-2012年每年扣除非经常性损益净利润增速不低于35%，每年ROE不低于15%。
外在——三线城市的满足规模扩张的量、同样上涨的价、京沪高铁的经济拉动。三线城市拥有足够大的市场、可获得足够多储备，来支撑快速扩张；三线城市也同样享受房价上涨带来的收益；刚需占比更大、市场波动性相对较小；政策执行力度明显宽松。
业绩保障性也较强，截止10年中期预收账款46亿元，加上中期结算收入29亿，不但锁定10年的预测收入，同时也已完成11年约一半。
预计公司10-12年EPS分别为0.62、0.85、1.15元，RNAV12.2元。公司作为一个优秀的三线城市高周转开发商代表，作为一个潜在的高成长股，拥有明显超出行业平均水平的管理能力，我们继续维持增持评级，目标价14元，对应RNAV溢价13%。
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