主要观点:
上周A股全部成份指数均下跌,从成份指数的跌幅、估值关系看,当行情上涨末期、或普跌到来时,高估值成份指数下跌修复压力大。前期强势的电子元器件、信息设备、信息服务、化工等获利回吐压力大,跌幅居前,煤炭、家用电器等资金出逃明显,而金融服务板块是众多行业中唯一录得正收益的“一点红”,旅游、交运等跌幅也相对较小。
基本面的加法遭遇政策面的减法预期,是去年底以来市场在3100至3300位置反复拉锯运行的重要逻辑,目前政策减法预期正逐步走向实现,区间震荡格局维持的有点勉强。本周由于指数处区间下轨附近有反弹要求,但空间有限且难以持续,操作上以弱反弹对待为好。
结合去年底以来的市场走势,我们应深刻理解美元中期走强对A股的长期压制关系,这里包含两点一是美元中期走强已基本获确认,二是在此背景下历史上的“金花”们难有大戏,这就决定了A股弱势格局仍将维持。
操作策略上,目前点位我们建议主要以控制仓位为主,中小股票结构调整风险加大、逢反弹减仓为主。如果要保持一定仓位的话,主要以低估值低波动性的银行股和铁路基建股为主,同时受益政策的农业股,上海的本地股、部分短期跌幅大的新兴战略产业类股也可重点关注。
本周,主要考虑金融股、农业股、铁路股等为主要选股对象,构建组合:
招商银行(行情 股吧)、深发展、光大证券、山东高速、禾嘉股份、 顺鑫农业(行情 股吧)、广东明珠、 中体产业(行情 股吧)、中国中铁(行情 股吧)。
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