首批创业板11月迎解禁潮

11月1日，首批上市的28家创业板公司将迎来第一批原始股解禁潮，本次解禁总量为11.99亿股，为流通股的1.18倍，以9月30日收盘价计算，这11.99亿股的解禁市值将超过297亿元。其中解禁限售股占总股本的比重超过40%的有4家：乐普医疗(300003.SZ)、立思辰(300010.SZ)、机器人(300024.SZ)和华谊兄弟(300027.SZ)；解禁数量占总股本小于10%的有4家：神州泰岳(300002.SZ)、爱尔眼科(300015.SZ)、鼎汉技术(300011.SZ)和华测检测(300012.SZ)。另外，12月底也将有7只创业板股票的2.3亿股股份获得解禁，这批首发原股东限售股份的解禁预期对创业板股票造成无形压力。
相比较之下，限售股解禁对主板市场冲击不大，一部分原因是主板市场国有股东持股的比重较大，但创业板以民营企业、私营企业为主，并且其投资成本非常低廉，一旦限售股解禁，很容易形成“可能导致股价下跌”的市场预期，股东减持套现的机率比较大，创业板总体将走上价值回归之路。对此，投资者一定要早作准备。
●股东减持意愿或相当强烈
“解禁洪峰是创业板头上的堰塞湖”，华泰联合证券分析师刘湘宁认为。一般来说，创投机构通过股份上市后的转让为退出的手段，其低廉的投资成本决定了一旦股份解禁，创投机构一定会尽可能快地撤出。对于个人股东而言，在股权实现了大幅增值之后，利用高估值减持股票也可以迅速实现个人财富的积累，回避公司经营的长期风险。
同时，市场分析认为，创业板公司上半年业绩增长低于市场预期，其盈利增速难以支撑当前的高市盈率，高估值诱发了获利了结的冲动。面对创业板出现的首次解禁洪峰，创业板解禁股股东减持的意愿或相当强烈。
据刘湘宁分析，考虑创业板过高的估值，创业板的小非减持意愿高于主板，按以往小非的减持比例预估创业板最低减持比例应为41%。如按上述比例推算，届时创业板套现需求达到135亿元。
另外据《第一财经日报》报道，本次解禁数量排名第五的机器人(300024.SZ)，解禁总量为6121.76万股，公司董秘赵立国表示，股东是否抛售股票公司并没有统计，也没有相应的规定加以限制，要看股东个人的意愿。
其中，解禁股权最为分散的安科生物(300009.SZ)，本次解禁数量排名第九，该次解禁股权分散在109名自然人股东和1家创投公司中，其中自然人股东都非公司董监高。董秘李星表示，公司生产经营一切正常，大多数中层管理人员和员工没有大量抛售的预期。
●“双高”导致高解禁后高减持
华泰联合证券报告表示，高估值将是解禁后高减持的主要原因。9月29日财汇数据显示，创业板首发上市的28家公司，平均市盈率为66.74倍，超过45.89倍的中小板，远高于36.45倍的深圳主板。与此同时，创业板上市公司2010年半年报的收入和利润却不及同期深圳主板和中小板。
多位基金公司研究人士表示，当前普遍动态市盈率偏高，使得投资者对其高成长性的质疑加深，低风险偏好的创投资金在高估值、高投资回报的情况下可能会迅速抛售和兑现。不过，也有一些机构人士认为，解禁潮的到来或许也是一些比较好的创业板股票的买点，因为少数成长性个股仍然会有机会。
高比例创投持股也是解禁后减持的另一主要原因，招商基金认为，创业板的解禁股份很多都不是产业资金，而是中、短线的创投资金，这些资金兑现利润的愿望非常强烈，部分创投股东会选择见好就收。
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相关统计数据显示,本次解禁的上市公司中，金亚科技(300028.SZ)解禁股东中有6家创投，网宿科技(300017.SZ)解禁股东中也有6家创投，银江股份(300020.SZ)解禁股东中则有5家创投。此外，创业板上市后多名持股高管的离职，被认为可能用“以退为进”的方法准备套现，这也成为公司股价最大的利空因素。
●关注成长性好的公司
对于创业板解禁潮的到来，中信报告认为，不同个股受到的影响可能两极分化，基本面优秀的公司受冲击较小，而基本面越差的公司，小非减持意愿越强烈。
对于介入的时机，相关分析人士认为，解禁肯定会影响一些个股的短期股价走势，但就长期看好的股票而言，解禁往往意味着股票的流动性会增加，反而可能提供低成本买入的机会。具体来讲，首先，投资者要看股票的投资价值，关注产业的发展空间和核心竞争优势。其次，还要看创业板个股的价格与基本面是否相符，对于一些成长性好的公司，可持续跟踪。即使还没有解禁也可以买入，一些价格较为合理、股价又因解禁而大幅回调的股票将是不错的介入时机。
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