私募：急升后调整可能性增大

市场回暖投资人空头思维转变
政策面风险的释放以及趋于明朗化，使得多数私募对后市持中性偏乐观的态度。
私募认为，目前的上涨是结构性的，很可能在轮番演绎的推动下掀起新一轮蓝筹股行情。
大部分机构维持A股市场正展开阶段性上涨行情的判断，但短期股指进入震荡休整的可能性增大。
看空后市私募消失殆尽
上周，沪指创出20个月最大周涨幅，而最新调查显示，政策面风险的释放以及趋于明朗化，使得多数私募对后市持中性偏乐观的态度。据好买基金研究中心调查，75%的私募基金对市场呈中性看法，25%的私募基金看多后市，没有私募基金看空后市。较上一个月比，持中性看法的私募的比例继续上升，看空的私募则消失殆尽。
四成私募仓位超过七成
私募持仓也同样印证了其对于后市信心的提升。9月，约55%的私募基金仓位在三成到七成之间，对市场保持中性态度，约有39%的私募仓位在七成（含）以上，约有6%的私募仓位在三成（含）以下，和8月份相比，重仓和中等仓位私募比例上升明显，轻仓私募比例下降明显。
“我们看好四季度的指数行情！”北京和聚投资总经理李泽刚表示，这轮由流动性泛滥引发的通胀行情早在9月中下旬就开始了，国庆长假后，市场一扫国内A股疲弱之势。市场原来担心的地产调控政策加码、经济二次走弱、解禁潮带来的压力得以释放。
在持股集中度方面，35%的私募基金公司持有股票数量在10～20只之间（不含），47%持有不超过10只股票，18%持股数量在20只或以上，和8月份相比，私募持股集中度提高。
抗通胀股优于其他板块
值得注意的是，好买基金研究中心调查亦显示，9月份，私募重配行业比较分散，包括消费类、新能源、医药、金融、地产、建材、新兴产业等，而在9月份，私募减持的行业还主要包括金融、地产、医药、周期性行业等。持续走高的医药、被低估的金融地产成为私募配置分歧较多的板块。
不过，国庆节后，部分私募开始快速调整持仓结构。李泽刚回忆称，9月上旬，和聚产品的仓位升至60%～70%的区间范围，9月中旬将仓位降至40%左右，由于仓位较低，特别是早期介入有色股的力度不够，因此，在9月份基本上错过了煤炭和有色股行情。在“双节”前开始加仓，主要加仓了保险、机械、水电行业股票。国庆长假后，我们降低了前期涨幅较大的消费及医药类股票的仓位，逐步加大了蓝筹股的配置力度，节后首日仓位增至85%。在目前的股票配置中，工业机械占比26.3%；电力占比16.1%；消费类电子产品占比10.8%。
李泽刚认为，目前看来，长期压抑的大盘周期股，通胀预期短期内将继续得到强化，抗通胀类股票，如有色、煤炭、农业等资源类股票成为市场突破的主力，目前好于其他板块。
A股短期进入震荡休整
中金公司上周五发布研报表示，维持A股市场正展开阶段性上涨行情的判断，但短期股指进入震荡休整的可能性增大。
中金公司表示，在中国宏观经济增速由下行转为企稳、发达经济体“二次量化宽松货币政策”将陆续实施等两个重要方面因素预期不变的大背景下，维持A股市场正展开阶段性上涨行情的判断。
“不过，短期股指进入震荡休整的可能性渐增。”中金公司指出，一方面，从技术面角度看，自9月30日至今，股指累计上涨幅度高达近10%，目前股指已进入代表中长期资金平均持仓成本点位即年线压力位附近，意味着股指上档压力将显著增大。
另一方面，从消息面的角度看，中央将重点讨论研究关于制定国民经济和社会发展第十二个五年规划的建议，且今年前三季度宏观经济数据仍待公布。因此，在上述预期未完全明朗化之前，场内外资金活跃度暂时难以继续提升。
煤炭估值提升
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煤炭股近期走势强劲，如何看待四季度煤炭股的投资机会？
国金证券煤炭行业研究员郝征表示，国内煤炭价格稳步筑底，并已启动冬储煤价格上涨周期，这可以从秦皇岛部分煤种价格出现小幅上涨看出，在全球大宗商品牛市背景下，煤炭股估值将得到进一步提升。
建议投资者重点关注以下煤炭股：露天煤业、中国神华、山煤国际、兰花科创、潞安环能、国阳新能、恒源煤电、西山煤电。

上周市场大幅上涨，沪指暴涨逾8%，逼近3000点，上周大盘为何如此强势？本周大盘将如何运行？
西南证券策略研究员张刚表示，上周大盘升势凌厉,沪指逼近3000点整数关口。大盘连续上涨后，本周调整的风险在加大。资源类股票短期累计较大涨幅后，或会出现调整，但将维持中期升势。
他认为，本周十七届五中全会将结束，“十二五”规划的相关中小盘题材有望接过接力棒，继续担当领涨重任，短期内大盘需要进行技术性调整以消化获利盘，投资者可适当降低仓位，待调整机会出现后积极建仓。
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