投资要点：
公司概况
公司是国内小家电智能控制器领域的领先企业之一。公司产品主要用于家居电器、厨卫电器、个人护理及数码娱乐等。每年研发300余款新产品，年产电子智能控制器1,400多万套，产品远销欧美，居于小型生活电器智能化领域的龙头地位。2009年实现营业收入2.3亿元，净利润2609万元。
行业背景
电子智能控制器是以微控制器（MCU）或DSP芯片为载体、辅之以外围电路并内置相关软件，经电子加工工艺制造而成的电子组件。电子智控制器广泛应用于汽车电子、生活电器、智能建筑等终端产品中。其中汽车电子市场占比34.2%、大型家电占9.4%、小家电则占13.6%。
电子智能控制器出现于上世纪70年代，而行业则直到90年代才形成，但发展迅猛，06-08年全球电子智控器行业增幅分别高达21.8%、18.9%、9.8%。据预计到2012年全球市场规模将达到10,520亿美元。中国的智能控制器市场约占全球的7.6%，08年公司关注的小家电智控器市场则占总体的6.5%，约200亿的市场规模。据CCID预测，未来3年，小家电智控器市场占有率有望超过大家电，成为国内第二大电子智控器产品市场。
竞争优势：
1）客户优势。经过多年经营，公司已逐步进入国际知名厂商全球供应链体系，积累了诸如WIK、GD、建福实业、华旗资讯等国内外优质客户。
2）研发实力。公司的研发人员超百人，研发团队规模和能力在小家电智能控制器细分领域处于领先地位。
3）创新服务模式。公司依靠研发能力，改变了业内流行的定制服务模式，对公司的智能化思想和方案向客户进行主动营销，积极参与到下游客户产品的研发流程中，从而提高了客户粘度。
募投项目
本次公开发行募集资金拟投入3个方向：1）电子智能控制产品技改及产能扩大项目；2）电子智能控制研发中心；3）公司营运资金。
投资建议
预计公司10年、11年摊薄后每股收益分别为0.79元、1.18元，给予公司10年的动态市盈率为40-45倍，合理估值为31.72元-35.68元。建议谨慎申购。
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