两拓合资告吹 千亿寡头胎死腹中

筹划16个月，总价值高达1160亿美元的两拓铁矿石合资公司，最终“主动”宣布终止。
10月18日，澳大利亚矿业巨头必和必拓、力拓双双发表声明：共同决定放弃在西澳大利亚皮尔巴拉地区建立合资公司的计划，并不支付2.76亿美元的解约费。
几天前，德国反垄断监管机构——联邦企业管理局，成为两拓筹建合资公司以来第一个对外公开表态的“权力部门”，意见为“不准备批准”。这也被视为欧盟委员会将表示反对的重要参照。
“这在预料之中。”18日当天，中钢协秘书长单尚华就此事对本报记者表示，“本来就是一场闹剧，据我了解，欧洲的反对意见早就反馈到澳大利亚了。”
双拳难敌众手。尽管必和必拓与力拓从一开始便在自信中竭尽全力，试图绕开政策的壁垒以建成合资公司，可反对的声浪此起彼伏，且持之以恒。
10月18日，钢铁咨询机构mysteel研究中心曾节胜对本报记者分析说：“铁矿石市场超预期的行情令全球钢铁业尤其是欧洲、日本企业，对供应商的整合的敏感性比以前更加强烈。而两拓内部对合资的态度，应该也有变化，不然无须公布放弃。”
“主动”放弃
直到10月6日，力拓发言人仍坚称“与必和必拓正继续努力，寻求双方组建合资公司的提案获监管部门批准”。但合资公司前景黯淡，从本月初便有征兆。
10月初，力拓发布公告称，力拓董事会并未与必和必拓就“合并西澳大利亚铁矿石生产业务”的方案达成任何最终决定，各国监管机构已通过不同途径表达出对“两拓”合资的关切，公司董事会认识到，该项目在审批上将面临许多障碍，难以获得各国监管机构的批准。
在18日的声明中，必和必拓首席执行官高瑞思表示：“整合必和必拓和力拓两家公司在西澳的铁矿石资产，将产生巨大的协同效应，因此，我们尽全力争取通过各个监管机构的审批。但是很显然，目前无法通过完成此项交易所需的审批，因此，双方很遗憾的决定终止该协议。”
力拓则指出了多重审批阻碍的来源：“欧盟委员会、澳大利亚竞争与消费者委员会、日本公平贸易委员会、韩国公平贸易委员会或者德国联邦企业联合管理局，都将不会批准该计划。”
这与16个月前双方的信心程度相比，已不可同日而语。
2009年6月，中铝注资力拓计划失败后，力拓转而联手必和必拓组建合资公司，引发全球关注。由于西澳大利亚拥有澳全部已发现铁矿资源的90％，又主要集中在皮尔巴拉地区（Pilbara Region），为两拓主要矿区所在地，一旦合资公司组建，便将成为全球最大铁矿石卖家。
但两拓将合资公司的营销比例设计为“50对50”，却可能通过“打擦边球”的方式，绕开全球各国的“反垄断审查”。因为，虽然各国的《反垄断法》都有“域外管辖权”，但审查时的具体范围和尺度却不一样。当时，业界曾普遍感慨，两拓的操作手法“非常漂亮”。
反对的力量
“其实，两拓自己也知道合并不了。目前，全球三家铁矿石供应商已经占了贸易量的70%，再合二为一，所有的用户都不会同意。”单尚华说。
此次打出第一张反对牌的，是德国联邦企业联合管理局（German Federal Cartel Office）。作为德国反垄断监管机构，该局曾于2009年3月31日批准了中铝195亿美元注资力拓的交易。
该机构一位发言人对德国《商报》称，已向两公司通报了反对意见，但也给予双方时间对该计划作出一些“让步性调整”，以获得反垄断机构批准。
10月14日、15日，力拓和必和必拓接连发表声明称，德国联邦企业管理局已对必和必拓与力拓建立合资公司事宜提出反对议案，并对这一结果表示失望。
回复该发言

但对于德国政府的表态，欧洲钢铁业的代表机构——欧钢联，则迅速表示欢迎。15日，其总干事莫法特表示：“我们从一开始就认为，这一合资公司违反了竞争条例”，“我们相信，欧盟委员会也会很快做出一个类似的决定”。
“其实，我们最初倒是认为，虽然必和必拓全资收购力拓阻力很大，但两拓成立合资公司，应该还是可能通过的。”曾节胜向记者回忆称：“因为两拓的主要市场在亚洲（95%以上），又主要在欧洲上市，而日本在两拓内都有较大股份，韩国进口量较小，中国则在反垄断经验上很少，双方成立合资公司规避了收购的很多约束，因而，通过的可能性较大。”
“两拓合资的压力，也来自于澳大利亚国内。既有西澳政府，也有小矿商，政府希望有一定的发言权，不希望一家独大，小矿山也当然不希望两拓更强。”曾节胜说。
各自单干
两拓此番“友好”分手，表达遗憾的同时颇显轻松，2.76亿美元的解约费也不再追究。因为，在监管门槛提高的同时，市场环境也已发生了巨大变化。
曾节胜指出，“相比当初两拓提出合资设想的时候，铁矿石市场已经有了很大变化。现在，市场形势相当乐观，两拓双方为实现目标突破各种阻力的动力，已经明显下降了。”
2009年6月，两拓宣布合资时，矿石市场低迷，力拓急于削减高达400亿美元的债务，而按照合资协议，必和必拓需要向其支付58亿美元，解决资金困难。
一年后，力拓2010年上半年净收入高达58.5亿美元，比去年同期的16.2亿美元增长逾250%。而截至今年6月30日，力拓的债务也由去年9月份的189亿美元减少至120亿美元。
矿石市场的强劲复苏，甚至超出了矿商的预期。有分析认为，今年全球各铁矿石消费国的进口量将达10.68亿吨，同比增长13.1%，未来两年继续保持19.4%、11.4%的增长。其中，中国2010年的进口量就预计达6.68亿吨。
在这样的情况下，“节省100亿美元开支”这一协同效应，对双方的吸引力已经大大下降了。而力拓股东也开始认为，“组建铁矿石合资企业”这一交易，似乎更有利于必和必拓一方。
于是，各自单干，再度成为最合理的选择。
对于双方日后会否再度重来，曾节胜分析称：“双方合资的协同效应是客观的，但现在，这对双方尤其是力拓，已经并不那么重要了。以后，开展类似合作的可能性将降低，但仍然存在，毕竟，双方的股东很多是重合的，并没有利益冲突和隔阂。只要有需求，就会有选择。”
“两拓合资的压力，也来自于澳大利亚国内。既有西澳政府，也有小矿商，政府希望有一定的发言权，不希望一家独大，小矿山也当然不希望两拓更强。”曾节胜说。
各自单干
两拓此番“友好”分手，表达遗憾的同时颇显轻松，2.76亿美元的解约费也不再追究。因为，在监管门槛提高的同时，市场环境也已发生了巨大变化。
曾节胜指出，“相比当初两拓提出合资设想的时候，铁矿石市场已经有了很大变化。现在，市场形势相当乐观，两拓双方为实现目标突破各种阻力的动力，已经明显下降了。”
2009年6月，两拓宣布合资时，矿石市场低迷，力拓急于削减高达400亿美元的债务，而按照合资协议，必和必拓需要向其支付58亿美元，解决资金困难。
一年后，力拓2010年上半年净收入高达58.5亿美元，比去年同期的16.2亿美元增长逾250%。而截至今年6月30日，力拓的债务也由去年9月份的189亿美元减少至120亿美元。
回复该发言

矿石市场的强劲复苏，甚至超出了矿商的预期。有分析认为，今年全球各铁矿石消费国的进口量将达10.68亿吨，同比增长13.1%，未来两年继续保持19.4%、11.4%的增长。其中，中国2010年的进口量就预计达6.68亿吨。
在这样的情况下，“节省100亿美元开支”这一协同效应，对双方的吸引力已经大大下降了。而力拓股东也开始认为，“组建铁矿石合资企业”这一交易，似乎更有利于必和必拓一方。
于是，各自单干，再度成为最合理的选择。
对于双方日后会否再度重来，曾节胜分析称：“双方合资的协同效应是客观的，但现在，这对双方尤其是力拓，已经并不那么重要了。以后，开展类似合作的可能性将降低，但仍然存在，毕竟，双方的股东很多是重合的，并没有利益冲突和隔阂。只要有需求，就会有选择。”
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