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A50再削交易风险 承担总风险近90%降至77%

1 A50再削交易风险 承担总风险近90%降至77%
wangdaotonga2010-10-19 14:22:54 发表
据港媒报道,为响应外界对A股交易所买卖基金(ETF)以购入掉期协议“合成复制”回报的关注,香港证监会决定向市场上成交最活跃的A股ETF开刀——安硕A50中国基金(02823),撤回给予其承担单一交易对手风险上限的豁免。
单一交易对手净风险 降至10%
由11月26日起,A50中国须以增加抵押品等方式,将其向单一投资银行购入掉期协议承担的净风险,由资产净值的15%降至10%,与其它追踪A股的ETF看齐。A50中国在联交所发表的公布中表明,这是“经证监会与管理人(贝莱德资产管理)商讨后”的决定。
今年7月,有传媒大篇幅报道,指A50中国购入投资银行发行的衍生产品,“合成复制”回报的操作方式涉及重大风险。当时已有消息传出,香港证监会可能撤回给予A50中国的豁免。
香港证监会于2004年A50中国上市时授出豁免,毋须遵守基金守则下,持有单一发行人的证券不可高于资产值10%的规定,同享此豁免的还包括标智沪深300(02827)。2008年底爆发金融海啸后,香港证监会已因应市场对交易对手风险的注意,将该两只A股ETF的单一交易对手风险,由不设上限改为定于15%。
承担总风险 近90%降至77%
但撤回豁免未令A50中国整体风险大减;该基金现向12家投资银行购入中国A股连接产品(CAAP),当中只有3家的净风险超出15%。即使3家投行均增加抵押品价值,令净风险降至10%,A50中国承担的交易对手总风险,亦只会由现时近90%降至77%。
由于A股市场并未对外开放,只有持合格境外机构投资者(QFII)额度的机构可参与,目前所有A股ETF都是向持有QFII的投资银行购入掉期协议以“合成复制”A股回报。
除此之外,A50中国表示,拟将所购入的CAAP种类由上市转为非上市,与这些CAAP挂钩的A股可为非指数成分股。同时,A50中国将易名为“iShares安硕富时A50中国指数ETF”,所有转变同于11月26日生效。

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