大众汽车集团首席执行官马丁•温特科恩（Martin Winterkorn）今天表示，该集团可能推迟与保时捷的合并，直至在美官司和德国税收问题两方面的风险得到解决。
温特科恩今天在斯图加特的一个演讲上表示：“我们不能排除，在最终判决作出前司法诉讼可能要延续一段时间。鉴于这一原因，原定的合并可能被推迟。我们仍然面对一个税收相关的问题以及几个司法障碍。” 温特科恩同时也是保时捷的董事会成员之一。
大众集团于去年8月宣布董事会同意与保时捷公司进行合并，随后以39亿欧元的价格收购了保时捷49.9%的股份，并计划于2011年完成合并。
保时捷目前正被美国多家对冲基金起诉，他们在大众汽车普通股股价疯涨期间因大举做空而损失惨重，因此他们声称保时捷非法操纵市场，致使他们损失超过10亿美元。该诉讼由对冲基金Elliott Associates LP、Glenhill Capital LP、Glenview Capital Partners LP以及其他一些卖空者向曼哈顿联邦法庭提起，曼哈顿法庭于今年1月决定准予立案。
此外，大众公司正与德国税务机关就合并的税收问题就行磋商，主要是有关保时捷的期权交易所得利润的免税地位的问题。如果大众与保时捷在2014年年底前合并的话，与保时捷公司架构有关的法律规定可能导致较高的税款。
不能符合时间表
大众汽车首席财务官佩什(Hans-Dieter Poetsch)表示：“保时捷的管理层目前假设可以成功解决这些风险因素，从而合并将最终实现。但是，可能仍然不能符合在框架协议中规定的时间表。”
如果计划的合并失败的话，大众将准备转而利用一种看涨/看跌结构（put/call structure），从而使得大众以现金形式收购保时捷其余下的汽车生产业务。
温特科恩在保时捷的年度记者会上表示，这个整合“可以通过增加大众持有的保时捷股份的形式实现，”他说：“框架协议明确指出在特定情况下将会这种可能性。尽管这种方法目前只处于理论阶段，但是一旦被采纳，保时捷将仍将继续基于坚实的经济基础。”
在7月31日，保时捷的债务减少至60亿欧元，低于去年同期的114亿欧元，主要是由于大众支付39亿欧元收购其49.9%股权。
最高法庭判决
保时捷此前表示，美国最高法庭今年的一个判决限制了外国投资者在美国法庭起诉总部位于外国的公司的能力，这将帮助保时捷应对目前的诉讼。
温特科恩表示：“我们认为保时捷在美所受起诉是不适当和不必要的，我们对此坚决反对。我们坚决认为，保时捷在所有这些司法问题上拥有更好的观点和事实。”
伯恩斯坦研究公司分析师马克斯•沃巴顿（Max Warburton）在10月13日的一份报告中表示，保时捷这个官司“难以达成和解”。只有两家对冲基金撤销了对保时捷的指控，而其他35位原告仍然维持基于美国证券法的起诉。
沃巴顿说：“这单官司最早可以在1月的时候被撤销，但是现在的话，将继续下去并且可能花费几年的时间才能最终解决。”
保时捷的股东将于11月30日投票决定是否批准在2011年上半年进行约50亿欧元的增资，其中该公司最大的股东保时捷和皮耶希(Porsche和Piech)家族将贡献25亿欧元。
本次增资，将帮助保时捷支付将于2011年6月30日到期的25亿欧元的银行债务。借贷方已经同意，一旦本次增资失败或者因任何原因被推迟的话，将把还款日期宽限至2011年10月31日。
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