投资要点：
公司业绩符合预期。2010年7-9月，公司实现营业收入3.17亿元，同比增长21.38%；营业利润1.25亿，同比增长18.62%；归属母公司净利润9211万元，同比增长17.62%；基本每股收益为0.15元，业绩符合预期。
2010年1-9月，公司毛利率较去年同期提升1.37%至52.79%。其中，7-9月，毛利率环比提升2.44%至53.00%，主要是由于网游业务运营较上季度逐渐稳定。
2010年1-9月，公司三项费用率仍然控制在11%，其中营业费用率2.77%，管理费用率8.31%；营收账款较年初增加263.81%是由于公司正常结算期内的应收广告款、印刷款等的增加。
2010年7-9月，公司营业收入环比增长9.21%，主要是由于传统业务的内生增长、网游业务在二季度业务调整后运营逐步改善所带来。四季度，我们期待网游新产品《圣斗士2》和《侠义世界》完成公测进入全面运营后取得更好的营收成绩，以最终完成对赌协议中双方协定的9800万净利润（按净利润率65%算，应达到1.5亿左右的营收）。同时，我们期待并认为公司在四季度进行网游业务的外延扩张概率较高。
维持盈利预测，维持“强烈推荐”评级。基于公司传统业务的持续稳健经营和网游等新媒体业务运营的不断改善，预测公司10-12年EPS为0.54、0.65、0.78元，在当前股价下（17.97元），对应PE分别为33、27、23倍，估值较低，具有较高安全边际。同时，我们认为四季度公司进行网游收购的概率较大，可能成为股价催化剂，因此维持“强烈推荐”评级。
风险提示：
公司业务多样化带来的业绩影响因素增多；公司对于网游和互联网业务的运营管理经验不足；网游业务的高风险性。
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