“最疯狂基金”双禧B昨日跌停

8个交易日飙升70.29% 涨幅仅逊于4只最牛股 数亿资金疯狂套利
在经历连续8个交易日疯狂上涨之后，分级基金双禧B（150013）昨日跌停，报收于1.439元/份。
可查资料显示，截至10月18日，8个交易日双禧B上涨幅度高达70.29%，二级市场成交价较前日基金单位净值溢价率达25.22%。
德圣基金研究中心分析师称，理论上讲，若没有时间成本和交易成本，分级基金不可能有这么高的溢价，“涨得极不合理，反映了散户的跟风效应”。
不过，从公开资料来看，参与双禧B疯狂炒作的不仅是散户。昨晚公布的龙虎交易榜显示，10月19日，买入席位5家券商营业部，买入金额总额为2705万元，5家券商营业部卖出3985万元。机构在经历了双禧B的活跃后，逐渐隐退。
垂直上涨
双禧B本月的疯狂上涨让投资者惊叹，几日的上涨连成一根垂直上扬的“1”字形形态，走势不仅超过所有A股基金，也仅略逊于4只个股的表现。
国联安双禧100是一只追踪中证100指数的创新型指数分级基金，该基金于今年4月16日成立，双禧A和双禧B是双禧分级基金在深交所上市的场内份额按照4：6的比例由双禧100分拆而来，双禧A为固定收益产品，可获一年定存加3.5%的年收益率，双禧B份额是国联安双禧分级基金中具有杠杆效应的份额。简单理解，双禧B以一定的利息，向双禧A借款买股票。
从9月30日开始，连续8个交易日双禧B上涨幅度高达70.29%，可谓史上最疯狂的基金。据Wind统计显示，两市同期涨幅超过双禧B的仅有广晟有色（600259）、中色股份（000758）、中钢吉炭（000928）、恢复上市的ST三农。
针对疯狂的上涨，昨日国联安基金公司发布了风险警示公告，表示该分级基金运作正常，无应披露而未披露的重大信息，并在上午停牌一小时。
昨日暴跌
暴涨之后必有暴跌。
昨天10点半开盘后，双禧B即有大量卖单涌出，3分钟后双禧B即被牢牢封在跌停板。最终，双禧B收于1.439元，全天成交量6261万份，成交金额9039万元，换手率达到21.2%。
“疯狂的市场情绪肯定不能持久。”江赛春分析说，分级基金由于具有杠杆作用，在市场震荡时往往成为急跌和急涨的领头羊，而双禧B跟踪的是中证100指数，该指数在同期涨幅为18.3%，同时由于双禧B的高杠杆性，因此双禧B的上涨是有道理的，溢价也反映了市场的超预期，但如此疯狂的上涨明显是一种投机的操作。
可比数据显示，银华锐进在同期的涨幅为25.8%，同庆B同期涨幅为19.73%、瑞和远见25.38%。截至昨日，上述三只基金分别收于1.505元、0.930元、1.106元，涨幅分别为3.22%、2.88%、2.22%。
数亿资金申购
随着溢价的加大，套利空间显现。
中金公司昨日最新的报告显示，客户可以通过场内申购双禧基金，按照4：6的比例分拆为AB两产品，并在二级市场卖出以获得高套利收益。假设双禧A的净值和二级市场交易价格保持不变，以1.2%的申购费率，二级市场交易费率0.05％做敏感性分析如下表，可以看出，如果以双禧B10月18日收盘价1.598计算(净值1.277，溢价25％)，套利收益约为15.51％，收益非常显著。
不过，中金公司同时指出，由双禧B申购后T＋3个交易日才能在市场卖出，也就是说套利者需要忍受3个交易日的市场风险。而风险主要来自以下方面，分别为大盘整体下跌、双禧B溢价大幅降低。“若双禧B净值下跌5%到1.213，溢价率在3天以内跌到0（即二级市场价格下跌25％到1.213），套利会亏损3.99%。
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但是我们认为这种情况在未来3天发生的可能性比较低。”中金公司指出。
而一家券商营业部总经理告诉早报记者，双禧B更可能存在的一种获益方式是，在申购同时，在二级市场急剧拉升交易价格。可查资料显示，随着双禧B的大涨，其换手率多次超过20%。
与此同时，早报记者从各券商渠道了解到，节后以来双禧申购量高达数亿资金。可比数据显示，双禧发行募集的总份额不过9.8亿元，根据该基金半年报，双禧总份额为8.8亿份。
机构套利离场
根据深交所近日公布双禧B的龙虎榜交易数据，可以看出机构和营业部大资金的部分操作轨迹，机构和营业部大资金获益颇丰。
10月12日，双禧B由于涨幅偏离值为7.26%，节后首次出现在深交所龙虎交易榜，买入金额的前5位均为券商营业部，共买入1823万元；在卖出席位中，4营业部卖1222万元，1机构卖256万元。
此后，机构开始表现。10月14日，3家机构共计买2439万元，2营业部则买531万元；而在卖出席位上，2机构卖851万元，3营业部卖1339万元。10月15日，1家机构再度买741万元，4营业部买1656万元；5营业部卖2663万元。
经过大涨之后，出现在交易龙虎榜席位上的机构开始加大卖出，10月18日2机构买入881万，3营业部买入2507万元；而4家机构则共计卖出1939万元，1营业部卖490.8万元。
而到昨日，深交所公布的交易龙虎榜上，机构席位再次从名单中消失。10月19日，买入席位5家券商营业部，买入金额总额为2705万元，5家券商营业部卖出3985万元。“和以前的权证一样，因为上涨，所以部分散户就跟风买进了。”上述营业部总经理说。
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