今天买什么？实力券商力推7大行业(附34股)

新能源：在市场变化中寻找确定性方向
摘要：
甚嚣尘上的行情未来将向确定性的方向回归：新能源方面由于前期市场炒作较多，近期市场总体向好以及创业板解禁高峰来临，新能源板块分化现象比较明显，在复杂的市场环境中受确定性较高因素影响的方面有望得到市场的追捧，未来随着国家“十二五”规划以及新兴能源产业规划出台，这些确定性的因素将进一步的市场的验证。
电价进入上行通道：居民生活用电阶梯电价、七省火电上网电价上调，电价已进入上升通道，未来电价上调有可能频繁出现，且上涨幅度有望超出行业普遍的预期面对电价未来不断走高的趋势，企业的应对措施唯有“开源”和“节流”，在“开源”方面余热余压锅炉技术成熟，应用前景非常广阔，在“节流”方面变频器是较为成熟的应用技术。
核电装备的发展能够促进高端装备制造“多点开花”：核电站受到对安全性较高的要求，其对相关设备的生产技术提出了较高的要求，民用核技术也就能够代表一个国家所拥有的生产能力，而且核电所使用的技术与我国提出的高端装备制造业结合度非常高，考虑到核电出力稳定，是传统火电的优良替代，未来核电快速发展也是新能源中确定性最高的方向。
水电发展进程将重新启动：我国水能资源储量丰富，可开发量居世界首位，但我国水电开发比例一直较低2010年比例才仅为37%。未来节能减排压力巨大，水电必然重新恢复快速的发展速度。能源局官员表示，到2020年我国水电总装机容量将达到3.8亿千瓦，十年内将新增水电装机容量1.8亿千瓦，平均每年1800亿千瓦，相当于每年兴建一座三峡水电站，未来水电市场容量相当可观。
调整后的风电将重新回归高增长：风电无污染、适应性强、技术相对成熟的特点注定未来将成为我国新能源中的支柱之一，所以现阶段风电发展暂时放缓并在行业内部随之进行的一系列调整，是为了将来更好的发展。未来陆上大型风电基地和海上风电的开发将为风电的发展重新注入活力，经过“凤凰涅槃”洗礼后的风电企业将重新焕发活力。
未来电力发展需要特高压电网来夯实基础：从我国未来电力发展的结构布局来看，未来大型电力基地建设是我国电 源发展的主要方向，特高压电网建设作为连接能源使用地和大型能源基地的大动脉将快速发展。随着相关示范工程验收，国家“十二五”规划出台，“十二五”期间的特高压项目有望相继开工上马，从特高压设备来看，变压器、电抗器、断路器、控制保护系统的市场需求将迅速放大，相关个股将首先受益。
个股推荐：东方电气（600875）、金风科技（002202）、荣信股份（002123）、特变电工（600089）、浙富股份（002266）、中国西电（601179）。（中邮证券）

煤炭行业：景气回升 搭台资源属性唱大戏
9月煤炭产量出现环比下降。9月当月煤炭产量2.72亿吨，环比上月减少9.9%，较上年同期增长4.9%。1-9月份累计煤炭产量24.42亿吨，同比增长17.2%，净增量为3.61亿吨。
库存回落，港口库存降幅较大。8月底煤炭库存2.06亿吨，较年初增加4813万吨，较上月减少888万吨，较去年同期增加3838万吨。从环节库存变化来看，生产和消费环节变动程度相当，中转环节下降幅度较大，主要是由于8月份港口库存较7月减少404万吨，降幅16.9%。
国际煤价回落，动力煤进口减少，焦煤进口出现反弹。8月份澳大利亚、南非煤价均有所下降，8月份动力煤进口347.2万吨，环比下滑20%，其中澳煤进口量大幅下滑64.9%，7月焦煤进口387.6万吨，环比下降23.2%。
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价格上涨已经箭在弦上。4季度进入煤炭生产旺季与矿难高发季，近期的安全检查以及平禹煤电瓦突事故必将收紧供给，而动力煤旺季储备、焦煤需求也进入生产旺季，煤价全面上涨趋势已基本形成。异常气候可能成为导致煤价上涨超预期的意外因素，由于供给链的脆弱，异常气候对运输的影响远远大于需求。
维持“增持”评级。根据历史经济周期规律，大宗商品的上涨是实体经济繁荣后的虚拟表现，煤价在每轮周期几无例外是最后上涨的大宗商品，而本轮全球范围内的信用货币扩张可能导致资源品的价格涨幅超过预期，煤炭股未来将维持景气回升搭台，资源属性唱戏的局面，其表现基于供需但超越供需，主要体现在估值的提升。维持行业“增持”评级。
建议从资源角度选择公司：经历前期上涨后，目前阶段建议从资源价值角度选股，我们看好露天煤业（002128）、大同煤业（601001）、盘江股份（600395）、国投新集（601918）、潞安环能（601699）、西山煤电（000983）、平煤股份（601666）。（国泰君安）

磷肥行业：磷肥价近期上涨 资源企业受益长远
事件：近期受全球粮食减产的担忧，国外磷肥需求上升，造成供应紧张价格上涨，国内的磷肥价格也在国外需求拉动下逐步上涨。
投资要点：
世界铁矿石巨头BHP、淡水河谷纷纷在全球范围内整合化肥资源。BHP于今年8月18日向全球最大的钾肥生产商加拿大的Potash公司提出敌意收购。淡水河谷公司已经整合南美洲的磷肥和钾肥资源。
自然灾害导致的世界全年粮食减产担忧刺激化肥需求。世界主要小麦出口国俄罗斯担忧本国小麦减产，已经禁止本国小麦出口。世界磷肥价格上涨，印度、巴西等国近期加大对磷肥的进口。
我国磷矿石主产地遭灾，导致生产放缓。我国主要的磷矿石产地云南、贵州今年上半年遭遇干旱，导致生产所需水电、煤电短缺，同时水运中断致使磷矿石运输受阻。
生产磷肥的中间原料硫粉价格上涨。磷肥生产中硫粉被用来制备生产磷肥所用的磷酸，硫粉供应主要来源于石化脱硫副产品。受全球经济低迷影响，石化企业纷纷减产，造成硫粉供应紧张，导致硫粉价格上涨。
磷矿石的资源属性引起我国政府重视，通过加征关税限制出口。
我国自2008年4月开始对磷矿石出口加征100%的关税，限制初级磷资源产品的出口。（财富证券）

金融业：业绩预期不断向上修正
银行：估值处于底部，业绩稳定增长。通过对银行市盈率、市净率两个指标历史比较，结合与其他行业的横向估值对比，我们认为，银行股均具有较为明显的估值优势，随着流动性行情的进一步演绎，估值中枢存在较强的向上修复动力。与银行的估值水平不相适应的是，银行经营一直保持着快速增长的势头，预计全年利润增速30%。现阶段银行的核心经营指标均表现良好，确保未来的盈利能力具有较高的保证。
保险：投资收益驱动业绩超预期。虽然上半年保险投资回报率只有3.9%（年化后），但考虑上证综指7月份至今涨幅已经达到25%，目前保险业权益类投资比例为16.9%，以此估算，权益类资产新增收益可以在上半年基础上提升总投资回报率4.23个百分点至8.1%，扣除上半年浮亏及年终留存的浮赢，可以确认的投资收益率至少可以超过5.5%，好于内含价值假设中的回报率，保单价值将获得重估需求，这将增加公司的市场价值。新准则下，保单利润提前释放将有助于增速较快的公司获取更好的承保收益，全年业绩将好于市场此前预期。
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证券：享受中级行情下的景气高点。过去6年，股市成交量保持着持续放大的趋势，今年前9个月，股基权日均交易量仍保持2000亿之上。过去4年行业佣金率持续走低，目前在0.1%左右，伴随佣金率的下滑，部分公司营业部的佣金率已经逼近成本线，这使得进一步下滑空间被压缩。2季度佣金率较1季度出现止滑态势，佐证了佣金率正在触及阶段性低点。
近日，证券业协会发布《通知》限制佣金恶性竞争，从政策面保证佣金率下滑趋势将得到扭转。此外，投行欣欣向荣，自营扭亏为盈以及新业务稳步开展等多线业务全面回暖促使行业景气度回升到历史相对高点。
投资建议：看好金融股，首选证券、保险，次选银行。基于以上的判断，金融股的未来走势具有基本面和估值的双重支撑。其中证券和保险是最能受益于流动性回归，且没有政策性风险，行业基本面具有较为明确的改善。银行的低估值和确定业绩增长将是吸引资金流入的重要因素，但一定程度上会受到资本充足率要求、新拨备政策、非对称加息等政策性因素干扰。鉴于此，我们重点推荐广发证券（000776）、宏源证券（000562）、中国平安（601318）、中国太保（601601）、宁波银行（002142）、兴业银行（601166）。（国海证券）

食品饮料：行业景气持续 回调带来投资机会
行业景气持续，回调带来投资机会。据商务部监测数据显示，今年十一长假全国零售和餐饮业实现消费品零售额约5925亿元，较去年国庆黄金周同比增长18.7%，增速较去年提高0.7个百分点。9月食品饮料行业上涨7.95%，据各行业前列。国庆节后一周由于资金面的原因，食品饮料板块下降，我们认为行业景气度持续，基本面稳定向好，板块下降使得估值回调带来投资机会。
白酒：景气持续向好，4季度仍有一轮上涨。1-8月白酒行业收入和税前利润分别同比增长35.04%和37%，增速较去年同期有较大提升。行业凭借其较强的提价和抗通胀能力，税前利润率实现提升。终端零售价格的大幅上调，使得出厂价与零售价之间的差价扩大，白酒公司提高出厂价的条件也完全具备，预计五粮液（000858）、茅台等将于4季度或明年初提价，提价预期将助推股价上涨。
啤酒：销量增速同比略降，行业盈利能力提升。1-8月啤酒行业收入和税前利润分别同比增长10%和17.97%。受气候的负面影响，今年啤酒销量增速较去年略有下降，但随着行业集中度提升和公司内控机制的建立，行业和龙头公司的盈利能力逐步提升，我们认为即使明年大麦价格上涨，其对行业的负面影响有限。我们长期看好啤酒行业及龙头企业青岛啤酒（600600）的投资价值。
葡萄酒：龙头企业优势明显，进口葡萄酒增长较快。1-8月葡萄酒行业收入和税前利润分别同比增长25.46%和27.9%。进口葡萄酒迅速增长也推动国内葡萄酒市场的增长。龙头企业张裕凭借其较强的渠道控制力和品牌竞争力能够受益于行业增长的同时，也抵御进口葡萄酒的冲击，我们看好葡萄酒行业和张裕A（000869）.
投资建议：我们对行业的推荐顺序为白酒、葡萄酒和啤酒。推荐公司的顺序为五粮液、泸州老窖（000568）、贵州茅台（600519）、张裕A和青岛啤酒。（华泰证券（601688））

农业：继续坚定看好资源型农化企业
10月18日化工板块走势异动，其中化肥板块经历前期大幅上涨后，整体有较明显回调，盐湖钾肥（000792）、兴发集团（600141）、云天化（600096）等资源型农化企业跌幅居前。
点评：
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盐湖钾肥、兴发集团、云天化等公司的股价回调与企业当前的经营基本面无关。关于化肥股特别是资源型化肥股的下跌，市场担心的相关利空主要有三 ：一是化肥出口关税或资源税可能调整；二是美元汇率反弹压低农产品（000061）[21.10 3.58%]乃至化肥价格；三是担心传言的“千年极寒”。我们认为，18 日的化肥板块下跌属于短期大涨后的正常回调，相关利空担心只是股价短期回调的外在契机。
（1）上述担心中，市场关注较多的是化肥出口关税可能的调整。对此我们认为，化肥作为重要农业生产原料，国家进行价格和供应的调控一直是基本政策（在化肥供给紧张时提高关税限制出口，以保证国内用肥需求和控制农业生产成本；在化肥供给过剩时降低关税鼓励出口，以保护化肥企业利益），本次关税调整的担心并无特别的新意。就基本供需和政策调控对化肥企业利润的影响而言，前者是主要驱动因素，后者是次要驱动因素，前者的变化带动后者的相应调整。出口税率若上调，前提一定是化肥企业的整体盈利水平大幅好转。因此对于企业利润而言，是个“进二退一“的过程。行业的供需依然是企业盈利前景的决定性因素。
此外，从2009 年中国尿素和磷肥的产能、产量和表观消费量看，目前的出口水平并未影响到国内供给，因此关税的上调并无迫切性。
市场的另一个担心和关注点是资源税，其影响可类比于我们前面对关税的分析，同样是“进二退一“的过程。
（2）美元反弹属于短期市场因素，对于农化行业的基本供需影响不大；
（3）“千年极寒“半个月前已有市场讨论，是否如此尚属未知，且该传言影响更大的是农药行业（18日农药板块走势平稳），而非化肥的需求。
自我们7 月底率先战略性看好农化行业以来，农化板块市场表现良好，期间涨幅超越市场指数30%以上，并逐渐得到越来越多的投资者认同。我们维持明年农化行业高度景气的判断，以及其中的资源型企业供应集中化及产品价格看涨的判断，维持对盐湖钾肥、兴发集团、云天化等资源型农化企业的重点推荐，股价下跌将带来相应公司的吸纳良机。此外我们维持对湖北宜化（000422）、华邦制药（002004）、诺普信（002215）、扬农化工（600486）、联化科技（002250）、华鲁恒升（600426）等农化企业的推荐。（兴业证券（601377）研发中心）

机械行业：高端装备成为机械行业亮点
机械装备行业 “十二五”期间将重点发展高端装备、新兴产业装备、民生用装备、现代农业机械等领域，使这些领域成为带动机械行业增长的主要动力，同时国民经济的机械化水平和机械效率将明显提升。高端装备中重点发展中高端数控机床。新兴产业装备包括新能源装备、环保设备、海洋工程设备等。民生用装备中重点发展安全应急救灾设备等。现代农业机械领域，优先发展100马力以上大型拖拉机、节能环保型水田拖拉机等。
近年来机械行业呈现良好的发展势头。2010年以来，在国民经济持续复苏的大背景下，机械行业也加速复苏，1-8月，全行业完成工业总产值89552亿元，同比增长35.31%，预计全年机械行业收入增长约为30%-35%。长期来看，未来随着“十二五”规划对高端装备、新兴产业装备等大力支持，这些重点领域将出现快速增长的局面，从而带动机械工业整体上继续保持较快增长，预计未来5年行业的复合增长率将在22%-25%之间。
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预计机床行业未来五年复合增长率为25%-30%的水平，中高端数控机床将成为增长主力。工程机械近年来呈现高速增长，预计未来5年仍有发展空间，增长动力一方面来于现有产品的不断升级，获得国际市场份额，另一方面来于通过技术研发和产品创新，进入国家重点支持的产品领域，形成新的增长点。农业机械在“十二五”期间将受益于农业机械技术升级和中高端产品的进口替代进程的加快，未来的复合增长速度将超过25%。
“十二五”规划提升机械行业投资价值。从估值角度看，机械行业上市公司中，工程机械的估值水平普遍较低，2010年动态市盈率为15倍以上，机床等其它行业的2010年市盈率为20倍以上、我们认为目前的估值水平处于合理区域的下端，因此给予“推荐”的评级。
重点公司中，我们看好工程机械行业的中联重科（000157）、徐工机械（000425）、常林股份（600710），机床行业的沈阳机床（000410）、天马股份（002122）。 （银河证券 鞠厚林）
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