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碧水源:对外扩张+坚守阵地齐步走

1 碧水源:对外扩张+坚守阵地齐步走
mad3022010-10-20 14:01:38 发表
今日碧水源(300070)公布了2010年三季报,主要内容如下:
2010年前三季度,公司实现营业收入22151.3.万元,同比增长73.75%;营业成本11505.97万元,同比增长90.5%;利润总额7375.8万元,同比增长60.2%;实现净利润6304.1万元,同比增长57.4%,每股收益0.48元,同比增长29.7%;
2010年三季度,公司实现营业收入4989.10万元,同比增长127.92%;营业总成本3074.22万元,同比增加122.16%;营业成本2233.77万元,同比增加162.38%;营业利润1844.87万元,同比增加136.14%;每股收益为0.1元,同比增加66.67%。
工程承接能力增强 使得成本增速超过收入增速
2010 年前三季度,公司实现营业收入22151.3.万元,同比增长73.75%;营业成本11505.97 万元,同比增长90.5%;利润总额7375.8 万元,同比增长60.2%;实现净利润6304.1 万元,同比增长57.4%,每股收益0.48 元,同比增长29.7%。主要原因是:
营业收入较上年同期增长73.75%,主要原因为公司抓住国家实施节能减排和加快水污染控制与治理、解决水资源短缺问题的良好机遇,积极拓展市场,收入较去年同期大幅增加;
营业成本较上年同期增长90.47%,主要原因为报告期内承建的工程项目收入较上年同期大幅增加,工程成本相应增加;同时报告期内承接的昆明第四污水处理厂改造项目系公司第一次以EPC 方式承接的工程总包项目,其收入涵盖了该项目的土建工程,以致营业成本的增幅大于收入的增幅;
管理费用较上年同期增加39.40%,主要原因为收入较去年同期大幅增加,管理费用相应增加,但增长的幅度低于收入增长的幅度,公司对管理费用进行了较好的控制,体现规模效益所致;
财务费用较上年同期减少了780.64%,主要原因为募集资金入账,利息收入较去年同期大幅增加所致;
资产减值损失较上年同期增加了256.09%,主要原因为应收账款较期初大幅增加,计提金额相应增加所致。
三季度盈利情况相对去年出现大幅提升
公司三季度营业收入4,989.10 万元,同比增长127.92%;营业总成本3,074.22 万元,同比增加122.16%;营业成本2,233.77 万元,同比增加162.38%;营业利润1,844.87 万元,同比增加136.14%;每股收益为0.1 元,同比增加66.67%。
公司三季度盈利能力较去年出现大幅增加,主要是公司对与费用控制得当,期间费用的增幅明显要低于收入增速。由于公司收入结算出现明显的季节性,主要收入结算在二季度和四季度,因此三季度环比情况各项指标出现一定程度下滑。
公司承接项目能力强 未来对外扩张能力不断提升
公司目前在手订单预计将超过10 亿,去年未消化的订单有4.9 亿元,公司一般采取今年订单明年执行的办法,今年收入至少能达到5 亿以上,明年收入预计能达到7-8 亿左右。北京作为公司的大本营,目前北京排水集团旗下的污水改造项目中,公司已经承接了北小河项目,高碑店项目已经签下项目意向书,由于之前项目的成功范例,为公司在北排集团获得其他项目提供了示范效应。
公司各地项目全面开花,对外扩张能力不断加强,在无锡和滇池地区今年都有新突破,签订了几个小规模项目,在滇池今年年初成立分部,已在该地区获得5-6 个小项目,合同金额为2 亿元左右。同时在南京合资组建“南京水务科技有限责任公司”,为公司在南京地区项目扩张做积极部署。
盈利预测
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2 回复:碧水源:对外扩张+坚守阵地齐步走
mad3022010-10-20 14:01:38 发表
我们预计公司2010—2012 年业绩分别为1.21 元、2.11 元和2.78 元,对应PE 分别为79.23、45.61 和34.53 倍,考虑目前公司目前股价已经能够反映公司的投资价值,仍然维持公司“谨慎推荐”评级。
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