受央行加息消息影响，地产股今日大幅低开，一度跌逾5%，截至午间收盘时，大跌3.22%，个股普跌，37只个股跌逾4%，招商地产下跌5.07%，保利地产下跌5.01%，金地集团下跌4.81%，万科A下跌4.53%。
加息周期若开启 将对地产股中长期产生负面影响
自08年下半年步入降息通道以来,开发贷款占比高于上一轮加息周期前--2004年的水平,在直接融资阀门早已拧紧、销售受政策打压的情况下,有息负债将继续攀升,贷款占比有继续上升的可能。另外,近两年住房消费对信贷的依赖性也比04年强。从地产板块超额收益与1年期贷款利率的相关性分析看,在加息周期后半段,地产股明显跑输大盘。由于目前行业杠杆比上轮加息周期前的水平高,因此预计负面累计效用会提前。
维持行业中期“谨慎推荐’评级,建议首选每股有息负债低且绩优的品种
前期“升值+限购”催生了地产股强势反弹,地产股的低估值已得到较明显的修正,如果加息周期确定开启,将对房地产行业和地产股中长期走势产生显著负面影响,但短期来看,还是要看加息是否是一次孤立的事件?抑或是周期的开启?同时还要关注汇率的波动。我们对行业维持未来三至六个月谨慎推荐评级,建议回避每股有息债务高且濒临亏损的个股,首选绩优、财务相对稳健的个股,如:万科、保利、华业地产、金地等。
回复该发言