国投瑞银:下阶段三大投资线索

在历经上两周权重大盘股主导的一波大涨行情后，上证指数连续轻松突破四个整数关口，直逼3000点，但是大小盘风格却朝着与之前相反的方向突然转变。在10月17日上海举行的“第四届好买基金经理峰会”上，国投瑞银基金专户部投资总监刘新勇对近期市场风云突变的原因阐述了自己独到的理解。演讲实录如下。
增量资金推动行情产生
大家可能更关心的是最近市场出现了以蓝筹股开始的比较大的、比较好的上涨。四季度怎么看这个市场、怎么看某些行业？四季度的这么一个意外的开场，为什么出现这样的情况？
10月之后，有两大事件对市场产生了影响，就是有一个强烈催化剂的影响。首先是日本的降息，从1%的利率降到了0%；另外是美国的政策，导致美元加速贬值，贬值的幅度非常快，于是出现了各种国家的货币都竞相贬值的局面。国外的市场都出现了大幅上涨，商品价格也出现了大幅上涨。这两个事件，导致全球的货币投放量非常大，大多数的投资者通过思考可以发现，将来资产可能会出现泡沫化的局面。大家手里拿的钱、拿的资金可能将来会越来越不值钱。实际上国内的投资者也很清楚，如果我们把钱存在银行，现在是负利率的状态。从另外一个方面来说，大家都知道房价在十年前是3000多元，现在是2万多元。看似涨了很多倍，但如果你要考虑到通货膨胀率的影响等等因素，实际上房价没有涨那么多。也就是说你手头留着现金和留着资产是不一样的。所以，必须通过购买资产保值增值。
刚才杨总也提到了，现在，房地产被国家调控政策制住了，现在的资金只有一个出路，就是进入股市，所以导致行情向上走。美元贬值，国外的热钱会流入国内市场。还有国内货币加息政策，原来大家都有加息的预期，现在来看因为人民币升值的因素，导致加息预期落空。这样整个市场我个人觉得发生了拐点性的变化。这样来说，投资者的大量资金会进入股票市场。进入股票市场，他们选什么？选的是估值洼地。
大家分析最近几天市场的成交量可以看出，这个资金是否有存量资金？我相信一定有。但是我相信更多的是增量资金。这可能包括从房地产行业出来的资金，或者从其他行业、企业主那里出来的资金，或者是国外的资金通过香港流入国内的一些热钱。不管怎么说，这一波行情的启动我个人觉得是增量资金的进场，带动了一些存量资金。
在历经上两周权重大盘股主导的一波大涨行情后，上证指数连续轻松突破四个整数关口，直逼3000点，但是大小盘风格却朝着与之前相反的方向突然转变。在10月17日上海举行的“第四届好买基金经理峰会”上，国投瑞银基金专户部投资总监刘新勇对下阶段投资方向做了自己的预测。演讲实录如下。
选择能抵御通胀的企业和行业
这个图是我们统计的中证500指数和沪深300指数及金融地产指数的表现，这几天的分化非常明显。那大家是否投资？如果要投资，投什么？第一，必须投资，因为你手上的现金如果不投资，就会越来越贬值。尤其是资产升值、进入泡沫的阶段。第二，投资什么东西？大家必须选择一个方向，这个方向是否可以跟上资产泡沫的步伐？是否可以抵御通胀?这么来说，很长时间的投资主体都是与通胀或者是资产泡沫有关的。接下来的投资线索我觉得是三点，一个是抵御通胀，二是消费，第三是新兴产业。
大家还是从价值洼地的角度考虑，比如最近有色、煤炭这种上游产业，随着美元的贬值，包括大家对矿物质需求的增加，他们的价格可能也是逐步上升的趋势。比如像铜，07年最高点的时候是8000多美金，现在也是8000多美金，但是现在8000美金和原来得不一样，里面有一些通货膨胀的成分。你只有买这些东西，才可以抵御通胀。还有一些瓶颈类的产业、产品，这样随着时间的推移可能也能够抵得上通胀的。
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还有竞争性比较强的行业里面，有一家能力的一些企业，我觉得这些选择可能都是将来能抵御通货膨胀和资产泡沫的选择方向。
从另外一个角度来说，我们还是比较看好大消费。将来政府投资这块长期来说是下降趋势，出口这块，像人民币升值对出口都是制约。但是GDP占比里面的消费这一块，如果我们向美国等发达国家看齐，将来可能还会有比较高的提高可能，并且政府也非常鼓励消费，整个泛消费这块我觉得是要重点考虑的投资对象。
新兴产业这块我想不用多说，这块政府扶持，也是未来经济的希望、未来产业发展的方向。实际上，政府也已经提了七大产业和新兴产业有关，大家在寻找投资机会的时候，都可以按照七大方向去找，看看选择的是否是符合将来的产业方向?是不是新兴产业？是否将来有竞争力、可以做大的公司？如果是的话，你就可以拿着，做一个长期投资。
有色板块能否继续疯狂
上一周的时间，大家可以看到涨得最多的有三个行业，一个是有色，一个是煤炭，还有一个是金融。有色的上涨我觉得很容易理解，就是国际大宗产品的价格上涨，所以我觉得涨幅可以说得过去。有色是两个属性，一个是金融属性，一个是商品属性。现在体现的是金融属性。煤炭，有一点金融属性，更多是商品属性，下一步还会有一些机会。农业，我觉得也会有机会，只是前期涨得比较多了。我们比较看好上游，下游我们长期看好。中游的制造业，总体来说不是特别看好，但是里面一些细分行业是比较看好的。
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