央行加息的涵义。1）管理层担忧通货膨胀的上升，尤其是明年上半年的通胀。2）管理层对实体经济的信心增强，不再担忧经济下滑。3）减弱长期负利率的影响，留住存款；长端存款利率升息较多，希望储蓄存款留在银行体系，减弱对物价和资产价格压力。
对银行基本面影响：正面。1）利于息差上升，预计该次加息提升2011年净息差3-6个BP，11年净利润提升2%-5%。个股方面，对活期存款占比较高和贷款在生息资产占比高的银行有利，最受益的是招行、民生和中信。2）银行资产质量风险减少，加息表明实体经济增长较为强劲，贷款的系统性风险减弱。
对银行股投资的影响：对流动性预期影响甚微。本轮银行股上升行情基于市场对流动性预期的改善。该次加息对流动性预期的影响有多大？短暂会有情绪上的扰动，毕竟此次加息超预期。稍微看长远些，对流动性预期影响甚微，因为：25个BP上升改变不了市场的通胀预期，我国货币政策依旧受制于海外的货币政策。改变流动性预期的可能会是我国进入快速加息通道以及美联储对流动性的回收，这些短期将看不到。
我们依旧对银行股保持乐观。（华泰联合证券研究所）
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