关注：七家基金共议三年首加息

东方基金：加息不改上升趋势
10月19日晚，央行宣布自2010年10月20日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存款基准利率上调0.25个百分点，由现行的2.25%提高到2.50%；一年期贷款基准利率上调0.25个百分点，由现行的5.31%提高到5.56%。
通过对昨晚外围市场表现的观察，海外市场反应较大。但东方基金认为，本次加息对国内市场影响应该不大。虽然加息幅度有0.25个百分点，但对于地产、银行等对货币政策较敏感的行业来说基本没有影响，尤其是地产行业，政府前期调控政策对其影响要远远大于本次加息。之前有数据显示部分房地产投资基金流入到股票市场，助推A股市场强劲反弹，我们认为房地产投资大幅放缓的可能性较低，起码年底之前应该不会出现这种趋势。
船舶等高负债的行业可能会受到一定冲击和影响。
反观本次加息后的利率政策走向，我们认为，本次加息出发点是基于国内通货膨胀不断走高的趋势。9月份经济数据中CPI指数可能较高，为了保证国内经济平稳运行，抑制不断过热的通胀预期以及物价走势，抵制热钱流入，央行采取了本次加息的措施。但本次加息后，已经为宏观经济调控打开了一定空间，年内再次加息的可能性已经不是很大，对资本市场不会造成很大影响。
有部分声音将本次加息解读为利好，我们认为本次加息虽然不能完全解读为利好，但至少不会成为市场利空因素。A股市场不会因为加息影响改变近期强势走势，短期市场仍将乐观。
汇丰晋信央行加息点评：央行加息出乎市场预期然不会改变近期市场走势
事件：
央行于2010年10月19日晚发布加息公告，宣布自2010年10月20日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存、贷款基准利率同均上调0.25个百分点分别至2.50%和5.56%；其它各期段存贷款基准利率均有相应调整（详见下表），其中长期存款利率上调幅度高于中短期。
点评：
本次加息超出市场预期，其反映出的经济信息主要体现在两个方面：
一是通胀压力仍然较大，通过加息可以调节和稳定通胀预期，维护物价总水平。此次长期存款利率上调幅度超过中短期存款利率上调幅度，显示出央行收紧流动性、引导存款流向的政策导向。
二是宏观经济正在好转，经济实体对加息已经有一定的承受力。与此前市场担心经济疲弱，通胀高企，可能采取不对称加息相比，此次贷款利率与存款利率同步上调，表明央行对本次经济复苏持有信心，已经不再担心经济会出现二次探底。
总之，我们认为，此次加息可能会给市场带来短期的震荡和波动，但不会改变近期市场震荡向上的总体趋势。
大成视点：加息预示宏观经济形势乐观市场可能先抑后扬
中国人民银行决定，自2010年10月20日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存款基准利率上调0.25个百分点，由现行的2.25%提高到2.50%；一年期贷款基准利率上调0.25个百分点，由现行的5.31%提高到5.56%；其他各档次存贷款基准利率据此相应调整。大成基金对此表示，央行突然加息未必是坏事，因为这预示管理层对宏观经济有信心，在经济向好的大背景下，整个股市有向上空间。大成基金重述此前观点，一般而言，经济上升初中期，通胀明显上升之前，紧缩政策对经济和市场影响很小，只有累计到一定程度之后负面效应才逐渐体现，目前远未到担心负面效应的时候。不过，此前上调六家银行的存款准备金率，使市场预期加息政策会进一步延后，此次突然加息超出预期，因此可能会在短期内对市场形成冲击，A股应会走出先抑后扬行情。
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大成基金指出，近日公布的数据显示，领先指标继续回升，顺差缩小内需上扬，应是管理层看好经济趋势的客观依据。由于此轮加息幅度正常，并不是严厉地大幅调整，仍然可以视为是货币政策的微调，相对宽松的货币政策的大基调其实还是没有变。
国泰基金：加息减弱市场对高通胀预期
央行昨晚决定自20日起上调金融机构人民币存贷款基准利率，一年期存款基准利率由现行的2.25%提高到2.50%，其他各档次存贷款基准利率据此相应调整。国泰基金认为，本次加息是超大部分的市场预期，之前没有太多机构认为央行会加息。这次加息表明政府关心通胀已经超过了经济增长，调流动性和防高通胀成为当务之急。
国泰基金分析到，对短期的A股市场可能会形成不利影响。未来一段时间A股市场也许需要下跌来消化这种不利影响，之后的A股会缓慢回升，很难再现10月初垂直上涨的行情。鉴于目前各家基金的调仓动作基本接近尾声，同时我们所说的很有可能11月2日的美联储量化宽松低于预期，有可能这次加息会让风格转化遭受打击。
与以往的经验不同，本次加息我们认为很难定义为利空出尽，因为之前市场并没有太多预期；也不属于经济明显确立上升通道的状况下；是在经济基本稳定，而资产和物价价格过高而导致的。
国泰基金还表示，加息0.25个百分点不足以解决目前的资产价格泡沫，主要是为了减弱市场对高通胀的预期，市场会自动调整认为未来会进入加息周期，之前所说的加息的后顾之忧不攻自破。相对来说，对地产及其相关行业的投资影响较大。
从加息的期限结构来看，1年期存贷款基准利率对称式上调25个基点，远端基准利率非对称式上调，例如5年期的存款基准利率上调60个基点，而贷款基准利率仅上调10个基点，暗示了央行针对负利率的考虑。
新华基金关于19日晚加息的观点
央行10月19日晚间宣布加息，自2010年10月20日起金融机构一年期存款基准利率上调0.25个百分点，由现行的2.25%提高到2.50%；一年期贷款基准利率上调0.25个百分点，由现行的5.31%提高到5.56%。
新华基金认为，此次加息超出人预料。目前，中国经济复苏步伐快人一步，经济回落的情况低于预期，但通货膨胀率较高。我们认为政府主要意图在于收缩流动性，缓解通胀压力。同时也说明，政府对于中国经济的信心更为乐观。通常，加息收缩流动性对股市偏利空，但此次加息对股市影响多大尚不好判断，这很大程度上取决于市场对于经济复苏的信心如何。不过，因为此次加息是对存贷款利率的对称加息，短期看，对于银行影响不明显。对房地产行业而言，加息无疑是利空因素，加息增加购房者的融资成本，削弱购房者的购买能力，房地产行业受加息影响较大。
上投摩根关于19日晚加息的观点
对于10月19日央行加息，上投摩根大盘蓝筹拟任基金经理罗建辉表示，此次加息在情理之中，但时间上有些超预期。加息作为周期性政策，短期可能引发市场的震荡，但从中长期来看，不会影响经济发展的趋势，对于目前A股市场的上行轨道也不会造成太多改变。
易方达基金关于19日晚加息的观点
自20日起上调存贷款基准利率，金融机构一年期存贷款基准利率均上调0.25个百分点。本次加息超出市场预期，我们认为该消息短期内可能使投资者情绪产生波动，给市场带来一定的负面影响；但另一方面，政府采取加息手段，说明我国经济已经具备一定的根基，同时加息也能让当前强烈的通胀预期有所缓解，从中长期看对证券市场是利好。
东方基金：加息不改上升趋势10月19日晚，央行宣布自2010年10月20日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。
通过对昨晚外围市场表现的观察，海外市场反应较大。
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船舶等高负债的行业可能会受到一定冲击和影响。
反观本次加息后的利率政策走向，我们认为，本次加息出发点是基于国内通货膨胀不断走高的趋势。
有部分声音将本次加息解读为利好，我们认为本次加息虽然不能完全解读为利好，但至少不会成为市场利空因素。
汇丰晋信央行加息点评：央行加息出乎市场预期然不会改变近期市场走势事件：央行于2010年10月19日晚发布加息公告，宣布自2010年10月20日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。
点评：本次加息超出市场预期，其反映出的经济信息主要体现在两个方面：一是通胀压力仍然较大，通过加息可以调节和稳定通胀预期，维护物价总水平。
二是宏观经济正在好转，经济实体对加息已经有一定的承受力。
总之，我们认为，此次加息可能会给市场带来短期的震荡和波动，但不会改变近期市场震荡向上的总体趋势。
大成视点：加息预示宏观经济形势乐观市场可能先抑后扬中国人民银行决定，自2010年10月20日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。
大成基金指出，近日公布的数据显示，领先指标继续回升，顺差缩小内需上扬，应是管理层看好经济趋势的客观依据。
国泰基金：加息减弱市场对高通胀预期央行昨晚决定自20日起上调金融机构人民币存贷款基准利率，一年期存款基准利率由现行的2.25%提高到2.50%，其他各档次存贷款基准利率据此相应调整。
国泰基金分析到，对短期的A股市场可能会形成不利影响。
与以往的经验不同，本次加息我们认为很难定义为利空出尽，因为之前市场并没有太多预期；也不属于经济明显确立上升通道的状况下；是在经济基本稳定，而资产和物价价格过高而导致的。
国泰基金还表示，加息0.25个百分点不足以解决目前的资产价格泡沫，主要是为了减弱市场对高通胀的预期，市场会自动调整认为未来会进入加息周期，之前所说的加息的后顾之忧不攻自破。
从加息的期限结构来看，1年期存贷款基准利率对称式上调25个基点，远端基准利率非对称式上调，例如5年期的存款基准利率上调60个基点，而贷款基准利率仅上调10个基点，暗示了央行针对负利率的考虑。
新华基金关于19日晚加息的观点央行10月19日晚间宣布加息，自2010年10月20日起金融机构一年期存款基准利率上调0.25个百分点，由现行的2.25%提高到2.50%；一年期贷款基准利率上调0.25个百分点，由现行的5.31%提高到5.56%。
新华基金认为，此次加息超出人预料。
上投摩根关于19日晚加息的观点对于10月19日央行加息，上投摩根大盘蓝筹拟任基金经理罗建辉表示，此次加息在情理之中，但时间上有些超预期。
易方达基金关于19日晚加息的观点自20日起上调存贷款基准利率，金融机构一年期存贷款基准利率均上调0.25个百分点。
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