报告摘要
公司业务：公司是国内专业从事市内通信电缆、光缆和铁路信号电缆研发、生产和销售的知名企业之一，产品广泛应用于通信行业，是中国移动、中国电信、中国联通三大电信运营商和铁道部的重要供应商之一。
行业分析：行业呈现“光进铜退”发展趋势，在三网融合和3G建设的推动作用下，对光缆产品的需求量维持在较高的增长水平；电缆方面，市内电缆需求量将有所萎缩，但一些特殊子行业如铁路信号电缆、射频电缆将成为未来电缆行业的重要增长点。
公司竞争优势：公司2009年室内通信电缆市场份额约为7%，铁路信号电缆业务市场份额约为7%，通信光缆业务的市场份额约为4.38%，在行业内业务规模位居前列，具有显著的规模优势；公司拥有专利79项，多项产品获得奖项，多项技术位居行业领先水平；公司重视产品质量控制，与下游客户建立起良好的合作关系，同时注重品牌建设，在国内电信运营商中拥有较高的知名度和认同度。
募集项目资金分析：本次公司向社会公开发行6,700万股新股，拟募集资金36,819.91万元，投资用于年产光纤700万芯公里项目。项目预计建设期为2.5年，2009年3月项目建设启动，计划2010年8月第一阶段规划产能350万芯公里光纤厂建成达产；2011年8月项目全部建设完成后，光纤年生产能力达700万芯公里。
盈利预测与公司估值：我们预测公司2010-2012年EPS分别为0.59元、0.82元、0.93元。我们建议给予公司2010年EPS25-30倍的市盈率，得出公司上市首日定价区间14.75元-17.70元。
询价建议：建议按照2010年EPS22-27倍的市盈率询价，询价区间12.98元-15.93元。
风险提示：我们认为公司主要的风险来自于原材料价格尤其是铜价大幅波动带来的经营风险、来自市场竞争的风险以及下游客户集中度高的风险。
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