事由
10月19日，我们就公司经营情况及未来发展与管理层进行了调研交流。
提价时间推迟
了解得知，由于公司激励机制问题，管理层没有大幅释放业绩的动力，因此原计划的提价方案将有所推迟，预计到2011年上半年将会有实质性的进展。
药妆收入增长低于预期
从目前了解的情况看，预计2010年药妆收入将会达到8000万左右，低于原来1亿元的预期，主要是由于目前策划机构的渠道优势不明显。
下调评级为“推荐”
我们预计2010-11年，公司业绩分别为1.18、1.59元，对应当前PE分别为47和35倍。综合考虑估值和业绩情况，我们将评级下调为“推荐”评级。但是我们仍然看好公司的未来潜力。
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