主要观点：
加息有利于金融保险业10月 19日央行上调金融机构一年期存款基准利率 0.25%至 2.50%，贷款利率由现行的 5.31%提高到 5.56%， 其他期限的存贷款利率做相应的调整。突如其来的加息消息，将对 A 股市场未来行业走势产生了一丝冲击：
1、 房地产行业是一个资本密集型行业，存贷款利率的上涨，会抑制房地产整体需求和增加房地产的相关成本， 对于地产肯定是一个利空。
2、 对于金融保险业来讲，加息不但扩大了利率的浮动区间，而且基准利率的上升有利于增强银行的吸储能力， 改善银行的资产负债结构。此次活期利率没有变动，活期存款占短期存款一半，而一年以上的贷款利率上调 0.25%，对于活期存款多银行是一个利好消息。而且加息对于保险业也是一个利好消息。加息之后，一年期存款利率上升到 2.5%，扣除利息税后略低于保险公司预定利率上限。与保险产品回报率比，银行存款优势并不明显，加息将直接提升保险公司在银行存款、新增债券投资以及贷款的净收益，使保险公司回报率趋于上升。
3、加息对于负债率较高的行业来讲，将直接增加企业财务费用。而且对于有色金属等涨幅过大的行业，加息势必会产生估值的调整。
分级基金临时投资策略
加息对于金融保险业是一个利好消息，而对于负债率较高的企业，将直接增加企业财务费用，是一个利空消息。在此逻辑之下，加息必将对于行业的走势产生一定的冲击。
目前市场存在三只跟踪指数的分级基金，分别跟踪沪深 300、中证100 和深证价格指数，就这三个指数的行业配置来看，沪深 300、中证100 指数的金融行业配置比重较高，而深证 100 价格指数在金融保险业的配置比重较低。
对于机械设备仪表、金属非金属等高负债的行业，深证价格指数行业配置比较较高，中证 100、沪深 300 的行业配置比例较低。在行业配置的作用下，我们预期短期内，中证 100、沪深 300 指数仍有不错的表现，而且预期中证 100指数表现好于沪深 30010 月 19 日双禧 B 以跌停收盘，使得其溢价率有所回落，目前的溢价率为 11.03%，仍存在一定程度的高估，但较前期的溢价率 26%已大幅回落。本轮以大盘股的上涨，使得上证 100指数获得了不错的表现。在加息的作用之下，预期上证 100指数还有一定的表现。在此背景之下，具有高杠杆的双禧 B预期仍有较好的表现，建议投资者给予关注，并随时关注双禧 B溢价率的回落。
相比之下，瑞和远见的杠杆偏低，只有 1.42倍。考虑到瑞和远见目前的溢价率水平并不高，而且预期沪深 300 未来仍有一定的表现，建议投资者给予关注。
深证 100 价格指数在金融保险业上配置较低，而在高负债的房地产行业、金属非金属、机械设备仪表等配置较高，加息直接增加这些行业的财务成本，预期深证 100 价格指数有一波调整的可能，建议投资者回避具有高杠杆的银华锐进。
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